公告顯示，中國遠洋用于對沖租入船風(fēng)險的FFA產(chǎn)生浮動凈損失41.21億元。這一數(shù)字較去年12月12日公布的39.5億元有所擴大。

      FFA是一種遠期合約。協(xié)議規(guī)定了具體的航線、價格、數(shù)量、價格日期、交割價格計算方法等，雙方約定在未來某一時點，收取或支付依據(jù)波羅的海的官方運費指數(shù)價格與合同約定價格的運費或租金差額。

　　中信證券2008年11月發(fā)表的報告認為，從中國遠洋的經(jīng)營模式看，大規(guī)模租入船和FFA買入“紙船”同時進行，從這種行為理解看，實際上是同向做多行為，F(xiàn)FA實際上并沒有起到套期保值作用，反而放大了風(fēng)險。

　　4月22日，中國遠洋公布了《“租船運費協(xié)議（FFA）”操作管理辦法》，規(guī)定FFA 持有量要控制在租入船總營運天的10%左右，且FFA 合約期限一般不得超過12個月或現(xiàn)貨合同規(guī)定的時間。同時，還成立專門的領(lǐng)導(dǎo)小組、業(yè)務(wù)風(fēng)險管理控制委員會和營運小組。開展FFA 業(yè)務(wù)的各航運公司要每月定期向中國遠洋總部報告FFA 業(yè)務(wù)的開展情況。

　　平安證券分析認為，2009年FFA對盈利波動的影響將繼續(xù)減弱，由于年報會計報表日BDI為774點，從2009年全年來看，F(xiàn)FA應(yīng)該會沖回利潤。

　　此外，年報中還表示，2009年是中國遠洋運力交付壓力最大的一年，公司將考慮延遲交付或取消部分新船訂單或租船合同。

　　渤海證券的研究報告認為，由于一季度鐵礦石價格談判將導(dǎo)致BDI反彈的步伐放緩，而目前銀行信用不足導(dǎo)致國際海運量持續(xù)低迷的現(xiàn)象仍在持續(xù)，中國遠洋今年一季度的業(yè)績?nèi)圆粯酚^�！�