近日，我們?nèi)�濰柴重機(jī)實(shí)地調(diào)研，就該公司發(fā)展現(xiàn)狀以及未來(lái)規(guī)劃與管理層深入溝通，調(diào)研要點(diǎn)如下：
    一、該公司主營(yíng)中速船用柴油機(jī)制造及銷(xiāo)售，是我國(guó)中速船用柴油機(jī)龍頭企業(yè)。該公司目前產(chǎn)品系列包括：160 系列、170 系列以及200 系列和250系列，目前還通過(guò)引進(jìn)MAN公司技術(shù)，投資開(kāi)發(fā)270系列和320系列等大功率中速柴油機(jī)，而形成較完整的功率覆蓋。產(chǎn)品主要用于內(nèi)河運(yùn)輸和近海捕魚(yú)船舶主機(jī)及大型船舶輔機(jī)。
    二、我國(guó)加快內(nèi)河水運(yùn)的建設(shè)，有效開(kāi)拓了該公司市場(chǎng)空間。1 月30 日，中央政府門(mén)戶(hù)網(wǎng)站刊登《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快長(zhǎng)江等內(nèi)河水運(yùn)發(fā)展的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)2011-2 號(hào)），提出了內(nèi)河水運(yùn)2020 年發(fā)展目標(biāo)：內(nèi)河水運(yùn)貨運(yùn)量達(dá)到30 億噸以上，建成1.9 萬(wàn)公里國(guó)家高等級(jí)航道，長(zhǎng)江等內(nèi)河運(yùn)輸船舶實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、大型化，長(zhǎng)江干線(xiàn)運(yùn)輸船舶平均噸位超過(guò)2,000 噸。而2010 年全國(guó)內(nèi)河貨運(yùn)量約為17 億噸，要實(shí)現(xiàn)2020 年30 億噸的目標(biāo)，將促使內(nèi)河船舶制造進(jìn)入黃金發(fā)展時(shí)期，而利好公司船舶柴油機(jī)行業(yè)。
    三、近年內(nèi)河航運(yùn)船用發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)火爆，導(dǎo)致該公司200、250 產(chǎn)品供不應(yīng)求，預(yù)期該產(chǎn)品將成為公司2011年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來(lái)源。該公司對(duì)市場(chǎng)需求反應(yīng)快速，預(yù)期11年6月能夠?qū)⒅貞c公司200系列柴油機(jī)產(chǎn)能提高到4000臺(tái)/年。該公司近年200系列產(chǎn)品銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)：09年銷(xiāo)售7、8百臺(tái)，10年銷(xiāo)量翻番到1600臺(tái)左右，且10年因產(chǎn)能限制主動(dòng)放棄了5、6百臺(tái)訂單。而隨著該公司200系列產(chǎn)品產(chǎn)能釋放，在2011年內(nèi)河運(yùn)輸市場(chǎng)依然火爆的狀況下，有望銷(xiāo)量繼續(xù)翻番，接近3000臺(tái)，有效推動(dòng)2011年業(yè)績(jī)快速上升。
    四、該公司大功率新機(jī)型已有訂單，為開(kāi)辟大功率船用柴油機(jī)市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。由于該公司開(kāi)發(fā)大功率新機(jī)型在技術(shù)研究、配件供應(yīng)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等方面都需要沉淀，預(yù)期公司大功率機(jī)型短期內(nèi)無(wú)法為公司創(chuàng)造收益。該公司2011年預(yù)期能夠接10臺(tái)左右大功率機(jī)型訂單，但不以盈利為目的，主要在于積累經(jīng)驗(yàn)。我們預(yù)期其大功率機(jī)型在2012年后達(dá)到盈虧平衡，2013年成為該公司重要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。而目前我國(guó)大功率船用柴油機(jī)市場(chǎng)，約75%是進(jìn)口產(chǎn)品，該公司大功率產(chǎn)品的推出，為日后實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代提供想象空間。
    五、該公司在發(fā)電機(jī)組領(lǐng)域的投資逐步加大，該領(lǐng)域有望成為公司另一業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。該公司目前已認(rèn)識(shí)到發(fā)電機(jī)組領(lǐng)域市場(chǎng)廣闊，雖然該領(lǐng)域毛利率不高，但由于是以機(jī)組形式銷(xiāo)售，多數(shù)配件能夠通過(guò)外購(gòu)解決，對(duì)公司成本壓力不大。預(yù)期該部分業(yè)務(wù)10年?duì)I業(yè)收入在3.5億元左右，同比增長(zhǎng)有效推動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入的上升。
    六、盈利預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為，該公司是我國(guó)船用柴油機(jī)行業(yè)龍頭企業(yè)，必將是我國(guó)大力發(fā)展內(nèi)河運(yùn)輸?shù)闹饕�受益者。而公司目前產(chǎn)品功率覆蓋較廣，能夠及時(shí)順應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn)，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定發(fā)展。公司目前的200系列，數(shù)年后的大功率機(jī)型，以及公司逐漸重視的發(fā)電機(jī)組，為公司持續(xù)快速發(fā)展提供可能。