馬來西亞合順油氣（UMWOG）目前僅有4個或近一半的鉆井平臺正在運作，而當(dāng)中2項合約將在近期內(nèi)結(jié)束，再加上目前全球經(jīng)濟衰退，導(dǎo)致油氣價格受到打擊，因此，豐隆投行分析員認為，充滿挑戰(zhàn)的作業(yè)環(huán)境，將持續(xù)至2016年，并維持其「賣出」的投資評級。目前合順油氣4個正在營運的鉆井平臺，包括Naga1、4、5及6，其余3個則處于停使?fàn)顟B(tài)。

分析員表示，由于Naga5及6的合約將在2015年第3季結(jié)束，因此，預(yù)計該公司業(yè)績下半年將會進一步放緩。

而本月初，該公司接收了另一臺新鉆井平臺--Naga8，這是一項優(yōu)質(zhì)的自升式鉆井平臺，可在400呎的海底運作，并可鉆挖達3萬呎深的海床。Naga8已在備用狀態(tài)，以為東南亞客戶服務(wù)。

由于油價下跌，自升式鉆井平臺的每日租用費從一年前的每日15萬美元，下跌到9萬至10萬美元，而浮動式裝置的租用費則由50萬美元下跌至28萬美元。

以目前每天10萬美元的價格來看，該公司的扣除利息、稅務(wù)、折舊和攤銷前盈利（EBITDA）還可保持正面，但若要損益表（P&L）維持正數(shù)，則使用率需達到85%。假如扣除利息支出及本金還款，以目前平均每天10萬美元的租用費來看，該公司的現(xiàn)金流預(yù)計將呈負數(shù)。

根據(jù)Seadrill早前在公司匯報會上提供的數(shù)據(jù)，全球的新造船只訂單為130艘，或占目前480艘的27%。

為了控制供應(yīng)過剩的情況，該領(lǐng)域需要更多的報廢活動。全球鉆井船中共有47%的船齡已超過30年，這些皆是可報廢的選項。

基于目前自升式鉆井平臺市場已出現(xiàn)供應(yīng)過剩的現(xiàn)象，因此，分析員預(yù)計該領(lǐng)域的挑戰(zhàn)將持續(xù)至2016年。由于較低的使用率以及租金，該公司2015財政年下半年業(yè)績料較為疲弱。

「此外，我們對于該公司潛在的資產(chǎn)減值問題亦持謹慎態(tài)度�！�

雖然合順油氣是本地鉆井領(lǐng)域龍頭，擁有強勁的資產(chǎn)負債表，以應(yīng)付目前的下行挑戰(zhàn)，不過，該公司存在的風(fēng)險亦不可低估，當(dāng)中還包括全球經(jīng)濟衰退進一步打壓油氣價格、國家石油本地政策放寬，以及日益劇烈的行業(yè)競爭。