長袖善舞

在缺乏宏觀經(jīng)濟(jì)有力支撐的情況下，融資租賃企業(yè)的業(yè)績?nèi)砸宦凤h紅，不能不說它們在資金市場上“長袖善舞”.

遠(yuǎn)東宏信積極拓展境內(nèi)外銀行融資渠道，已取得銀行授信超過1000億元，有效保障了資源供給；加大直接融資占比，截至去年年底，直接債權(quán)融資占比接近18%,有效降低了融資成本；努力創(chuàng)新融資產(chǎn)品，去年6月，成功發(fā)行2億美元永續(xù)債。去年中國貨幣市場融資成本高企，通過上述努力，遠(yuǎn)東宏信有效保障業(yè)務(wù)所需資源投放需求，緩解了資金成本上升壓力。同時依然采取審慎的流動性、匯率風(fēng)險管理策略、金融資產(chǎn)與金融負(fù)債的期限匹配良好，嚴(yán)格降低匯率風(fēng)險敞口比例，有效控制流動性和匯率風(fēng)險。

交銀金融租賃有限責(zé)任公司（交銀租賃）創(chuàng)新開拓本外幣融資渠道，發(fā)行美元債和人民幣金融債，發(fā)行中國金融租賃行業(yè)首單資產(chǎn)支持證券，成為上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)首家成功簽約跨境人民幣境外借款的非銀行金融機(jī)構(gòu)。

中銀航空租賃私人有限公司（中銀航空租賃）完成近10億美元等值的債券融資，包括首筆10年期優(yōu)先無擔(dān)保固定利率離岸人民幣債券、首筆澳元優(yōu)先無擔(dān)保債券，持續(xù)開發(fā)美元市場以擴(kuò)大投資者群體。

興業(yè)金融租賃有限責(zé)任公司（興業(yè)租賃）與上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)、前海外商融資租賃公司、SPV平臺建立合作關(guān)系，探索與開展跨境本外幣長期資金的融資業(yè)務(wù)；與多家商業(yè)銀行合作開展本外幣應(yīng)收租賃款保理業(yè)務(wù)合計18億元，融入成本可控的長期資金，不斷優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)。

難免波動

客觀地說，融資租賃企業(yè)還是面臨了一些“利空”.

隨著增值稅體系下的新租賃合同增加和營業(yè)稅體系下租賃合同的減少，根據(jù)測算，遠(yuǎn)東宏信去年的平均收益率下降約0.1個百分點(diǎn)。此外，中國央行去年11月下調(diào)基準(zhǔn)利率，導(dǎo)致人民幣貸款利率下降，這在遠(yuǎn)東宏信的去年業(yè)績中也有所反映。

去年，遠(yuǎn)東宏信的融資租賃及保理的銷售成本由2013年的24.65億元增長38.85%至34.23億元；平均成本率為5.01%,較2013年的4.71%有所上升。主要原因?yàn)椋壕硟?nèi)利率市場化穩(wěn)步推進(jìn)，資金市場流動性總額趨于緊張，融資成本呈現(xiàn)上升趨勢。與此同時，由于美元加息預(yù)期上升，境外美元資金成本較往年有明顯提高，遠(yuǎn)東宏信境外美元融資成本同比增長18.5%;受人民幣對美元匯率波動以及遠(yuǎn)東宏信外匯風(fēng)險敞口對沖比例的共同影響，遠(yuǎn)東宏信去年外匯虧損8897.7萬元（2013年度實(shí)現(xiàn)外匯收益1.58億元）。為控制匯率風(fēng)險，遠(yuǎn)東宏信去年逐步增加匯率遠(yuǎn)期和貨幣掉期等金融工具的操作對沖外匯風(fēng)險敞口，上半年外匯風(fēng)險敞口的平均對沖比例為38%,下半年為82%.

去年遠(yuǎn)東宏信的其他收入達(dá)5.24億元，同比增長64.59%,主要是由于政府補(bǔ)貼彌補(bǔ)了遠(yuǎn)東宏信“營改增”試點(diǎn)稅負(fù)增加的部分。