2015年11月30日，由上海航運(yùn)交易所主辦、銀行間市場清算所股份有限公司（上海清算所）協(xié)辦的2015第六屆上海航運(yùn)交易論壇拉開序幕。上海航運(yùn)交易所總裁張頁、上海清算所董事長許臻發(fā)表致辭。

會(huì)上，上海清算所與上海航運(yùn)交易所簽署了合作協(xié)議。上海清算所將采用上海航運(yùn)交易所的指數(shù)作為即將推出的人民幣集裝箱掉期和中國沿海煤炭遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)的最終結(jié)算標(biāo)的。

對(duì)此，雙方表示，此次合作是為幫助航運(yùn)相關(guān)企業(yè)對(duì)沖運(yùn)費(fèi)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提升中國航運(yùn)指數(shù)在國內(nèi)外航運(yùn)市場上的影響力，促進(jìn)人民幣航運(yùn)衍生品市場發(fā)展，并進(jìn)一步豐富航運(yùn)金融要素市場品種。此次合作也是上海清算所和上海航運(yùn)交易所支持上海“兩個(gè)中心”建設(shè)的有益嘗試，有助于進(jìn)一步提升人民幣在國際航運(yùn)市場中的定價(jià)話語權(quán)。

當(dāng)前航運(yùn)業(yè)將主要關(guān)注點(diǎn)置于成本致勝。上海清算所建有場外航運(yùn)及大宗商品金融衍生品清算平臺(tái)，該平臺(tái)為航運(yùn)相關(guān)企業(yè)搭建了一個(gè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)手方違約風(fēng)險(xiǎn)的避風(fēng)港。而上海航運(yùn)交易所作為中國最具權(quán)威的航運(yùn)咨詢機(jī)構(gòu)，發(fā)布多項(xiàng)專業(yè)的航運(yùn)交易指數(shù)，致力航運(yùn)金融衍生品發(fā)展。

人民幣運(yùn)價(jià)衍生品

人民幣集裝箱掉期是以上海出口集裝箱運(yùn)費(fèi)為標(biāo)的的、采取現(xiàn)金交割、以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)、清算和結(jié)算的場外航運(yùn)金融衍生品，產(chǎn)品標(biāo)的包括上海出口至歐洲集裝箱運(yùn)費(fèi)、上海出口至美西集裝箱運(yùn)費(fèi)；中國沿海煤炭遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議是以中國沿海煤炭運(yùn)費(fèi)為標(biāo)的的、采取現(xiàn)金交割、以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)、清算和結(jié)算的場外航運(yùn)金融衍生品，產(chǎn)品標(biāo)的包括秦皇島至上海航線運(yùn)費(fèi)、秦皇島至廣州航線運(yùn)費(fèi)。

交易雙方通過上海清算所認(rèn)定的經(jīng)紀(jì)公司達(dá)成人民幣集裝箱掉期、中國沿海煤炭遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議交易，由上海清算所進(jìn)行中央對(duì)手清算，依據(jù)上海航運(yùn)交易所發(fā)布的上海出口集裝箱分航線運(yùn)費(fèi)對(duì)人民幣集裝箱掉期進(jìn)行現(xiàn)金差額結(jié)算，依據(jù)上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海煤炭分航線運(yùn)費(fèi)對(duì)中國沿海煤炭遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議進(jìn)行現(xiàn)金差額結(jié)算。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國已經(jīng)成為全球第二大貿(mào)易國，集裝箱出口量逐年激增。班輪市場長期以來運(yùn)費(fèi)波動(dòng)情況相對(duì)穩(wěn)定。近年來伴隨運(yùn)輸產(chǎn)品的季節(jié)性和時(shí)效性、集裝箱班輪運(yùn)輸市場的固有特性、運(yùn)力快速增長等因素，國際集裝箱班輪運(yùn)輸市場的供求時(shí)常失衡，時(shí)而“爆艙”，引起運(yùn)價(jià)暴漲，時(shí)而壓價(jià)競爭，導(dǎo)致運(yùn)價(jià)暴跌。集裝箱運(yùn)費(fèi)價(jià)格劇烈波動(dòng)激發(fā)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的迫切需求。

近十年來，國內(nèi)沿海散貨運(yùn)輸市場逐步進(jìn)入市場化運(yùn)作。受貿(mào)易商的近遠(yuǎn)期需求規(guī)模變化、煤炭價(jià)格波動(dòng)等因素影響，煤炭運(yùn)費(fèi)波動(dòng)加大。沿海煤炭運(yùn)輸需求總體表現(xiàn)出不斷上升的勢頭，企業(yè)套保需求潛力巨大。

據(jù)悉，上海清算所經(jīng)一年左右的研發(fā)，于今年11月完成了人民幣集裝箱掉期、中國沿海煤炭遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)的方案和規(guī)則制定、系統(tǒng)開發(fā)和測試等工作。經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，上海清算所將于今年12月正式推出人民幣集裝箱掉期、中國沿海煤炭遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)。 

“護(hù)航”航運(yùn)業(yè)

該項(xiàng)業(yè)務(wù)能夠滿足實(shí)體企業(yè)套期保值需求。近年來，隨著國際國內(nèi)航運(yùn)運(yùn)力的不斷增加、季節(jié)性、時(shí)效性等因素影響，集裝箱運(yùn)費(fèi)劇烈波動(dòng)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)震蕩下行，對(duì)于相關(guān)航運(yùn)企業(yè)與貨主而言，人民幣集裝箱掉期、中國沿海煤炭遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)的推出能夠滿足實(shí)體企業(yè)套保需求，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，通過中央對(duì)手清算模式可以規(guī)范實(shí)體企業(yè)場外雙邊交易、清算行為，有利于防范市場風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)等。

與此同時(shí)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)也是上海“兩個(gè)中心”建設(shè)的重要內(nèi)容，豐富中國場外金融要素市場品種，推動(dòng)上海國際金融中心、國際貿(mào)易中心建設(shè)。作為落戶上海的、具有系統(tǒng)重要性的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，上海清算所推出人民幣集裝箱掉期、中國沿海煤炭遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議清算業(yè)務(wù)，豐富了我國場外金融要素市場品種，有利于促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資金營運(yùn)功能向上海集聚，進(jìn)一步推動(dòng)上海國際金融中心、國際貿(mào)易中心建設(shè)。人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議主要針對(duì)國際干散貨運(yùn)費(fèi)套保，人民幣集裝箱掉期針對(duì)國際集裝箱運(yùn)費(fèi)套保，中國沿海煤炭遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議覆蓋我國內(nèi)陸干散貨運(yùn)輸。

 通過該項(xiàng)業(yè)務(wù)，可有效加強(qiáng)監(jiān)管力度，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。以中央對(duì)手清算機(jī)制為核心的場外航運(yùn)及大宗商品金融衍生品清算業(yè)務(wù)，能夠及時(shí)完整地獲取人民幣計(jì)價(jià)的交易、清算和風(fēng)險(xiǎn)敞口等信息，有利于監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)、有效、全面獲得大宗商品市場價(jià)格信息，有助于提升人民銀行貨幣政策及宏觀審慎職能實(shí)施的有效性。