進(jìn)入2016年，在航運(yùn)市場數(shù)年低迷之后，浙江地方國有航運(yùn)企業(yè)——浙江省海運(yùn)集團(tuán)有限公司（浙江海運(yùn)）和浙江遠(yuǎn)洋運(yùn)輸股份有限公司（浙江遠(yuǎn)洋）無奈進(jìn)入破產(chǎn)清算階段。浙江海運(yùn)和浙江遠(yuǎn)洋同屬于浙江省交通投資集團(tuán)有限公司（浙江交投）旗下。

資不抵債

4月12日，浙江交投發(fā)布公告稱，近日收到下屬全資子公司浙江海運(yùn)報(bào)告稱，該企業(yè)下屬浙江省海運(yùn)集團(tuán)溫州海運(yùn)有限公司（溫州海運(yùn)）和浙江省海運(yùn)集團(tuán)臺州海運(yùn)有限公司（臺州海運(yùn)）發(fā)生到期未支付船舶融資租賃款的違約情況，總金額為3662萬元。根據(jù)溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)統(tǒng)計(jì)，4月底前預(yù)計(jì)還將有441萬元應(yīng)付融資租賃款、1600萬元銀行借款到期無法清償。

截至去年年底，浙江海運(yùn)對溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)股權(quán)投資總額為1.02億元、應(yīng)收兩家企業(yè)款項(xiàng)為17.11億元、為兩家企業(yè)提供擔(dān)保總額合計(jì)為1.84億元。公告表示，若溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)無法與相關(guān)債權(quán)人達(dá)成一致或經(jīng)營情況進(jìn)一步惡化，則后續(xù)兩家企業(yè)存在重整、清算并解散等無法持續(xù)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。

后續(xù)發(fā)展證實(shí)，此公告并非危言聳聽，恰恰是浙江交投剝離航運(yùn)資產(chǎn)的前奏。

浙江交投自3月1日起停止對浙江海運(yùn)和浙江遠(yuǎn)洋的資金支持。3月份，浙江交投向浙江省報(bào)送旗下水運(yùn)企業(yè)改革重組方案，并獲得浙江省主管部門批示同意。改革重組的基本方案，即對浙江遠(yuǎn)洋、溫州海運(yùn)、臺州海運(yùn)3家企業(yè)實(shí)施破產(chǎn)清算，保留浙江海運(yùn)本級作為浙江交投水運(yùn)板塊重組平臺和浙江省海運(yùn)戰(zhàn)略儲備力量。

根據(jù)浙江交投的統(tǒng)一部署，浙江遠(yuǎn)洋改革重組工作自3月起鋪開，而浙江海運(yùn)旗下的溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)自5月開始啟動破產(chǎn)清算工作。

根據(jù)浙江交投2015年債券年度報(bào)告，浙江交投2013—2015年航運(yùn)板塊實(shí)現(xiàn)收入分別為27.81 億元、31.58 億元和17.88 億元，主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤分別為-1.04億元、-165.08萬元和-1.57億元，其中去年業(yè)務(wù)收入大幅減少是由于浙江遠(yuǎn)洋于去年10 月起不再納入浙江交投報(bào)表。

截至去年年底，浙江海運(yùn)、浙江遠(yuǎn)洋凈資產(chǎn)分別為-10.23億元、-44.02億元，溫州海運(yùn)、臺州海運(yùn)和浙江海運(yùn)（香港）公司的凈資產(chǎn)分別為-7.25億元、-4.47億元和-1.67億元，均出現(xiàn)負(fù)債總額高于資產(chǎn)總額的情況，持續(xù)經(jīng)營能力出現(xiàn)重大不確定性。

顯然，作為母公司，一定程度上承擔(dān)著為下屬企業(yè)“輸血”的責(zé)任，而對于航運(yùn)板塊的長期投入也為浙江交投的未來帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。截至去年年底，浙江交投對外擔(dān)保余額36.77億元，占凈資產(chǎn)比重為7.17%，其中對浙江遠(yuǎn)洋提供擔(dān)保兩筆，第一筆金額為5.56億元；第二筆金額為2.47億美元，均將于今年12月21日到期。浙江遠(yuǎn)洋持續(xù)虧損，資不抵債，浙江交投已對預(yù)計(jì)無法償還的借款計(jì)提預(yù)計(jì)擔(dān)保損失18.14億元，并對其他應(yīng)收款中應(yīng)收浙江遠(yuǎn)洋委托貸款及利息、擔(dān)保費(fèi)及關(guān)聯(lián)資金往來計(jì)提壞賬準(zhǔn)備13.41億元；浙江交投應(yīng)收浙江海運(yùn)委托貸款及利息6.66億元、擔(dān)保費(fèi)469.67萬元，由于浙江海運(yùn)持續(xù)虧損資不抵債，已按預(yù)計(jì)受償情況計(jì)提壞賬準(zhǔn)備2.07億元。

不堪重負(fù)

浙江交投提交的水運(yùn)板塊改革重組方案指出：“自2011年以來，浙江遠(yuǎn)洋、溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)出現(xiàn)持續(xù)嚴(yán)重虧損且虧損額逐年擴(kuò)大，賬面累計(jì)經(jīng)營虧損達(dá)35億元，成為集團(tuán)最大的虧損點(diǎn)。船舶資產(chǎn)大幅減值，企業(yè)早已嚴(yán)重資不抵債，其日常經(jīng)營資金缺口日益依賴于集團(tuán)的借款及擔(dān)保支持，集團(tuán)不堪重負(fù)。”

浙江遠(yuǎn)洋成立于1980 年，是浙江省成立最早、規(guī)模最大的國際航運(yùn)企業(yè)，注冊資本達(dá)4.5億元，擁有全資和控股子公司10家，業(yè)務(wù)涉及國際船舶代理、國際貨運(yùn)代理、船員勞務(wù)服務(wù)及物業(yè)管理等行業(yè)。目前浙江遠(yuǎn)洋擁有一支12艘好望角型干散貨船船隊(duì)，總運(yùn)力達(dá)228萬DWT，平均船齡為5年，船隊(duì)規(guī)模為浙江省第一。由于船型單一，在細(xì)分市場受到?jīng)_擊和影響最大。目前浙江遠(yuǎn)洋正處于改革重組的過程中，但其遠(yuǎn)洋船舶目前還在正常營運(yùn)。據(jù)浙江遠(yuǎn)洋公開消息，其目前簽有10個航次澳西的連續(xù)航次合同，及5艘次秘魯?shù)V的租約。

與浙江遠(yuǎn)洋不同的是，浙江海運(yùn)主要從事的是沿海煤炭運(yùn)輸，截至3 月底，浙江海運(yùn)船舶運(yùn)力為153.96 萬DWT，旗下企業(yè)主要是溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)。溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)分別成立于1950年和1958年，是浙江省保障煤炭運(yùn)輸?shù)闹匾�海運(yùn)力量。自2011年以來，在航運(yùn)市場持續(xù)低迷形勢下，溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)出現(xiàn)持續(xù)嚴(yán)重虧損且虧損額逐年擴(kuò)大。溫州海運(yùn)至去年年底賬面經(jīng)營虧損累計(jì)達(dá)4.57億元，僅去年就虧損1.7億元，今年一季度虧損近0.39億元。臺州海運(yùn)至去年年底賬面經(jīng)營虧損累計(jì)達(dá)3.92億元，僅去年就虧損1億元，今年一季度虧損近0.25億元。

2012年以來，溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)自身造血功能逐漸喪失，其日常經(jīng)營資金缺口日益依賴于浙江海運(yùn)的借款及擔(dān)保支持，浙江海運(yùn)的資金則主要來源于浙江交投的支持。截止目前，溫州海運(yùn)向浙江海運(yùn)的借款已經(jīng)超過12億元，臺州海運(yùn)向浙江海運(yùn)的借款接近7億元。

浙江交投表示，溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)完全依靠國有股東單方借款輸血支撐，早已成為“僵尸企業(yè)”。根據(jù)國家及浙江省加快清理“僵尸企業(yè)”和去過剩產(chǎn)能、“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”等政策與工作部署，浙江交投決定對旗下水運(yùn)板塊進(jìn)行改革重組。

抽絲剝繭

市場方面，2008年以來，全球經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)低迷導(dǎo)致供求關(guān)系嚴(yán)重失衡，運(yùn)力嚴(yán)重過剩，尤其是散貨船運(yùn)力過剩更為突出，航運(yùn)市場運(yùn)價一落千丈。伴隨著4家航運(yùn)央企的“兩兩整合”，旗下部分上市企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組和破產(chǎn)重整，航運(yùn)企業(yè)正面臨大規(guī)模的破產(chǎn)重整潮。

企業(yè)方面，溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)都面臨著成本負(fù)擔(dān)過重和船型單一等問題。兩家企業(yè)以前年度訂造的船舶價格相較目前造價高，企業(yè)負(fù)債高，相應(yīng)的經(jīng)營成本也高。溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)去年僅船舶折舊和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別高達(dá)1.9億元和1.1億元，其航運(yùn)收入扣除油料費(fèi)等基本營運(yùn)費(fèi)用后根本無法覆蓋折舊和財(cái)務(wù)成本。去年下半年市場形勢進(jìn)一步惡化后，連基本營運(yùn)成本都無法覆蓋，企業(yè)資金缺口和經(jīng)營虧損仍在持續(xù)擴(kuò)大。同時兩家企業(yè)船舶均為散貨船，隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、去產(chǎn)能和市場競爭，船型單一導(dǎo)致抵御風(fēng)險(xiǎn)能力明顯不足，而且轉(zhuǎn)型十分困難。受此影響，兩家企業(yè)在市場上已沒有競爭力，并陷入破產(chǎn)困境。

事實(shí)上，浙江交投和浙江海運(yùn)除了上述借款“輸血”行為外，對于溫州海運(yùn)和臺州海運(yùn)，這兩年一直都在努力研究脫困思路，積極部署實(shí)施自救措施。比如，拓展貨主資源，嚴(yán)控營運(yùn)成本，開展業(yè)務(wù)整合和資產(chǎn)盤活；浙江交投對浙江海運(yùn)采取債權(quán)轉(zhuǎn)為增資方式，去年已完成對浙江海運(yùn)本級（國有全資）6.53億元債轉(zhuǎn)股，增強(qiáng)了企業(yè)自我融資和生存能力；鑒于浙江海運(yùn)旗下的五洲船舶已嚴(yán)重資不抵債，為盡早止損，去年11月提出對五洲船舶實(shí)施破產(chǎn)清算。

值得關(guān)注的是，浙江交投曾經(jīng)研究制定組建舟山江海聯(lián)運(yùn)服務(wù)中心航運(yùn)集團(tuán)的方案，提出與浙江能源、浙江海港集團(tuán)、杭鋼集團(tuán)等單位的海運(yùn)資源整合，推動加快打造浙江省級航運(yùn)集團(tuán)。但業(yè)界對未來航運(yùn)市場形勢普遍不看好，整合無法推進(jìn)。

上行迷茫的航運(yùn)市場，如同可以吞噬一切的黑洞，企業(yè)的諸多努力顯得如此蒼白無力。對于浙江交投而言，到了壯士扼腕的時候了。