航運運價衍生品的創(chuàng)新實踐，為中國航運企業(yè)探索出一種全新的風險管理方式，助力中國航運業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

航運運價衍生品是設計用于航運市場風險管理的工具。經(jīng)過數(shù)年的實踐和完善，特別是為貫徹實施“一帶一路”國家戰(zhàn)略，促進航運運價交易市場功能的發(fā)揮，上海航運運價交易有限公司（SSEFC）不斷優(yōu)化航運運力交易產(chǎn)品。航運運力交收衍生品的發(fā)展可為當前航運業(yè)持續(xù)低迷之下的航運實體產(chǎn)業(yè)提供對沖工具，平衡經(jīng)營和交易風險。

新版沿海煤炭運力衍生品發(fā)布

中國沿海煤炭運力交易產(chǎn)品是以“北煤南運”海運費為標的的航運運價衍生品。SSEFC自2013年掛牌交易該產(chǎn)品以來，合同價格走勢與現(xiàn)貨市場高度契合，贏得實體產(chǎn)業(yè)認可和青睞，于2014年和去年連續(xù)實現(xiàn)運力交收。

1月18日，新版中國沿海煤炭運力交易衍生品合同對外發(fā)布。SSEFC執(zhí)行總裁何海泳向《航運交易公報》記者介紹稱，新版沿海煤炭運力交易衍生品包含四個方面的優(yōu)化和調(diào)整。首先，為貼近現(xiàn)貨市場貿(mào)易慣例，新版沿海煤炭運力交易衍生品調(diào)整了合同參數(shù)，報價單位以元人民幣每噸計價，交易單位由一百噸每手提高至一千噸每手，直觀反映市場報價水平，優(yōu)化交易體驗。此外，合同的訂金比例、交易手續(xù)費和交收手續(xù)費也均有下調(diào)。

其次，SSEFC在現(xiàn)有會員管理制度基礎上，試點產(chǎn)業(yè)會員機制，引入具有優(yōu)良資信和雄厚實力的航運實體企業(yè)及其配套船貨資源，增強多邊市場融通，促進交易市場功能的充分發(fā)揮。

第三，新版中國沿海煤炭運力交易衍生品擴大了交收服務范圍，合同包含的裝載港囊括秦皇島港、黃驊港、京唐港、曹妃甸港和天津港5大最主要的煤炭下水港，而卸載港在原5個港口基礎上，新增常熟港、南通港、張家港港、江陰港、鎮(zhèn)江港、南京港6個華東地區(qū)接卸量較大的港口。與此同時，合同關于具體操作環(huán)節(jié)中的規(guī)范和要求也進一步細化。

最后，新版中國沿海煤炭運力交易衍生品對交易規(guī)則和細則、風控管理辦法等一系列業(yè)務規(guī)則進行了配套調(diào)整，以確保運力交收順利執(zhí)行，加強風險控制，保護參與各方的合法權(quán)益。

交產(chǎn)學合作提升影響力

航運運價衍生品的運力交收模式，已漸受實體產(chǎn)業(yè)青睞。上海中煤華東總經(jīng)理助理杜江表示，因大宗商品市場低迷，中煤集團去年盈利較大幅度下降，今年上海中煤將會考慮通過運用航運運價衍生品，管控生產(chǎn)、經(jīng)營活動。

為提高相關航運運價衍生品的專業(yè)化運作，SSEFC與復旦大學于1月8日合作成立航運金融研究院，以促進航運金融業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。當日，SSEFC掛牌交易的上海出口集裝箱運力交易合同歐洲航線（合同代碼：EU1601）再次順利達成運力交收，交收雙方分別是上海海芮國際物流有限公司和上海萬天國際貨物運輸有限公司，交收匹配箱量為20TEU.目前買賣雙方正依據(jù)SSEFC《上海出口集裝箱運力交收細則》規(guī)定執(zhí)行按期交收流程。

2011年6月，中國航運運價衍生品交易在上海開市，國際航運界出口集裝箱中遠期運價首次亮出“中國價格”.上海航運交易所總裁張頁認為，航運運價衍生品并非“救世主”,每一種工具只有在實踐中才能不斷地升級完善：一方面它對于市場的反應需要一個過程才能接近真實水平；另一方面，工具本身也需要歷經(jīng)調(diào)適才能夠起到應對市場波動的功效。這都是“設計”之外必須經(jīng)歷的過程。