英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》8月21日?qǐng)?bào)道，馬士基同意將馬士基石油公司以74.5億美元的價(jià)格出售給道達(dá)爾，預(yù)計(jì)2018年一季度完成交易

丹麥航運(yùn)巨擘馬士基的分拆戰(zhàn)略出現(xiàn)戲劇性轉(zhuǎn)折：顛覆了去年做出的能源資產(chǎn)“自立門戶”的決定，徹底將其“掃地出門”，未來將以航運(yùn)和物流為核心。好在馬士基旗下石油子公司仍然潛力十足，使得道達(dá)爾在低油價(jià)環(huán)境中敢于“人棄我取”。此舉不僅幫助馬士基加速重組企業(yè)架構(gòu)，而且將進(jìn)一步鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力。

馬士基：看好海運(yùn)物流前景

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》8月21日?qǐng)?bào)道，馬士基同意將馬士基石油公司以74.5億美元的價(jià)格出售給道達(dá)爾，預(yù)計(jì)2018年一季度完成交易。該交易只是馬士基明年前計(jì)劃進(jìn)行的四筆交易之一，目的是逐漸剝離能源業(yè)務(wù)，專注于運(yùn)輸和物流。

根據(jù)交易條款，道達(dá)爾將通過增發(fā)股票換股、承接債務(wù)的方式來收購(gòu)馬士基石油公司，即馬士基將獲得價(jià)值49.5億美元的道達(dá)爾3.76%的股份，道達(dá)爾還將承擔(dān)馬士基25億美元的短期債務(wù)。此外，道達(dá)爾還將支付29億美元的油井設(shè)施棄置費(fèi)。

對(duì)馬士基而言，出售馬士基石油公司是其打破自身架構(gòu)最重要的一步，隨著將油氣及相關(guān)資產(chǎn)剝離，馬士基將通過鞏固運(yùn)輸和物流業(yè)務(wù)來維持全球最大集裝箱航運(yùn)公司的地位。分析師普遍預(yù)計(jì)，馬士基另外三筆出售交易將圍繞鉆機(jī)、油罐車和供應(yīng)服務(wù)展開。

路透社指出，馬士基鉆井公司、馬士基油輪公司和馬士基供應(yīng)服務(wù)公司將面臨合并上市或被出售的命運(yùn)。由于油輪業(yè)務(wù)大幅減少，這3家公司二季度的營(yíng)業(yè)收入總計(jì)為6.99億美元，共虧損4.65億美元。

馬士基首席執(zhí)行官（CEO）施索仁表示，“這有望成為歐洲工業(yè)領(lǐng)域最激進(jìn)且重量級(jí)的重組計(jì)劃之一。我們即將迎來嶄新且美好的未來，馬士基石油公司的全部?jī)r(jià)值得到了很好的體現(xiàn)，而我們?nèi)ツ甏_定的重組戰(zhàn)略取得了重大進(jìn)展，舍掉能源是為了將精力更集中于集裝箱運(yùn)輸、港口和物流方面”。

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，馬士基將在維持投資級(jí)信用評(píng)級(jí)的前提下，通過特別股息、股票回購(gòu)和派發(fā)道達(dá)爾股票等形式，向股東和投資者派發(fā)更多紅利。投資銀行杰富瑞集團(tuán)估計(jì)，馬士基石油公司價(jià)值為63億美元。對(duì)馬士基而言，這筆交易獲得的收益比預(yù)期高；而對(duì)道達(dá)爾而言，馬士基石油公司的潛在價(jià)值也有待進(jìn)一步深挖。

事實(shí)上，這是施索仁去年夏季走馬上任后進(jìn)行的第二大交易。去年底，馬士基旗下全球最大集裝箱航運(yùn)公司馬士基航運(yùn)與全球第七大集裝箱航運(yùn)公司漢堡南美就收購(gòu)事宜達(dá)成共識(shí)。眼下，施索仁正持續(xù)推進(jìn)該收購(gòu)交易。他表示，“通過出售馬士基石油公司和收購(gòu)漢堡南美這兩筆交易，運(yùn)輸和物流產(chǎn)業(yè)將進(jìn)一步重塑”。

彭博社指出，這兩筆交易將增加對(duì)馬士基航運(yùn)和物流資產(chǎn)的關(guān)注和壓力，尤其是經(jīng)營(yíng)許多港口的APM碼頭業(yè)務(wù)。去年，馬士基石油公司是馬士基旗下利潤(rùn)最高的部門，盈利4.77億美元；APM碼頭業(yè)務(wù)創(chuàng)造4.38億美元利潤(rùn)，而馬士基航運(yùn)公司則虧損3.76億美元。

施索仁認(rèn)為，集裝箱運(yùn)輸業(yè)有良好的發(fā)展機(jī)會(huì)和光明的前景，馬士基目前占據(jù)全球海運(yùn)貨物運(yùn)輸市場(chǎng)15%的份額，而物流也比能源行業(yè)更有作為，運(yùn)輸和物流是獲得成功的最佳機(jī)會(huì)。

道達(dá)爾：意在擴(kuò)大北海版圖

道達(dá)爾在一份聲明中表示，收購(gòu)馬士基石油公司旨在鞏固北海地區(qū)的油氣業(yè)務(wù)，并進(jìn)一步平衡公司在地緣政治穩(wěn)定國(guó)家的投資組合。

美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》指出，該交易凸顯出歐洲石油和天然氣行業(yè)正受低油價(jià)影響而進(jìn)入整合期，包括馬士基在內(nèi)的許多跨行業(yè)公司試圖通過減少投資組合或?qū)で笠?guī)模經(jīng)濟(jì)來減少低油價(jià)的影響。而諸如道達(dá)爾這樣的石油公司，則試圖充分利用低油價(jià)抄底油氣資產(chǎn)。

道達(dá)爾指出，該收購(gòu)案將增加公司的現(xiàn)金流并提升每股收益，協(xié)同效應(yīng)還將提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)有助于平衡地緣政治穩(wěn)定地區(qū)的投資組合。該公司首席執(zhí)行官潘彥磊表示，“該交易符合我們的戰(zhàn)略規(guī)劃，即充分利用當(dāng)前市場(chǎng)狀況改善公司資產(chǎn)負(fù)債表，持續(xù)增加新的資源持有量”。

據(jù)了解，經(jīng)營(yíng)近半世紀(jì)的馬士基石油公司業(yè)務(wù)主要集中于英國(guó)北海、挪威和丹麥，包括持有北海地區(qū)十多年來最大石油發(fā)現(xiàn)Johan Sverdrup8.4%的股權(quán)和英國(guó)Culzean天然氣開發(fā)項(xiàng)目49.9%的作業(yè)權(quán)。2016年，馬士基石油公司日產(chǎn)量約31.3萬桶油當(dāng)量。

彭博社估計(jì)，道達(dá)爾通過收購(gòu)馬士基石油公司，將獲得近10億桶油當(dāng)量的探明儲(chǔ)量，其中80%分布在北海地區(qū)。收購(gòu)交易完成后，道達(dá)爾的運(yùn)營(yíng)成本協(xié)同效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，特別是將北海油氣資產(chǎn)整合后，運(yùn)營(yíng)成本縮減目標(biāo)有望提高到40億美元。

能源咨詢公司伍德麥肯錫指出，基于馬士基石油公司在北海的地位和優(yōu)勢(shì)，道達(dá)爾的油氣產(chǎn)量將增加6%，并成為北海地區(qū)僅次于挪威國(guó)家石油公司的第二大石油運(yùn)營(yíng)商；同時(shí)，丹麥也將成為道達(dá)爾在丹麥、挪威和荷蘭業(yè)務(wù)的區(qū)域樞紐。

伍德麥肯錫分析師瓦倫蒂娜·克雷奇馬爾指出，馬士基石油公司在北海的油氣業(yè)務(wù)屬于增長(zhǎng)中的高質(zhì)量資產(chǎn)，該公司自上世紀(jì)60年代開始就在北海進(jìn)行油氣作業(yè)，此后一直是該地區(qū)的主要運(yùn)營(yíng)商，道達(dá)爾正好借此擴(kuò)大在北海地區(qū)的權(quán)重。

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