3月9日上午11：30，中國(guó)最大的綜合物流服務(wù)供應(yīng)商中外運(yùn)航運(yùn)(2.33, -0.07, -2.92%)在香港灣仔港灣道23號(hào)鷹君中心21樓舉行了2017年業(yè)績(jī)會(huì)。中外運(yùn)航運(yùn)主要從事干散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)、集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)、船務(wù)代理及船舶管理等業(yè)務(wù)。公司執(zhí)行董事李樺、財(cái)務(wù)總監(jiān)謝少華、投資者關(guān)系部總經(jīng)理于廣群、曾璐出席了會(huì)議。

中外運(yùn)航運(yùn)公告，截至2017年12月31日止12個(gè)月，實(shí)現(xiàn)收入10.06億美元，增加19.60%，本公司擁有人應(yīng)占溢利3227.1萬(wàn)美元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈�；�本每股盈利0.81美仙，末期股息每股0.38美仙。

按業(yè)務(wù)分部劃分，干散貨航運(yùn)收入增長(zhǎng)明顯，同比增32.7%；集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)方面也取得正增長(zhǎng)，同比增9.4%；

公司認(rèn)為于過(guò)去一年整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好的形勢(shì)下，干散貨和集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)出現(xiàn)較好的復(fù)蘇勢(shì)頭。公司管理層及各員工通過(guò)強(qiáng)化市場(chǎng)分析，把握市場(chǎng)節(jié)奏，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，提高客戶服務(wù)質(zhì)量，提升內(nèi)部管理和船隊(duì)信息化水平，持續(xù)優(yōu)化船隊(duì)結(jié)構(gòu)，積極推進(jìn)降本增效，擴(kuò)大盈利能力等一系列的努力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅改善，成功扭虧為盈，業(yè)績(jī)好于預(yù)期。其中：

一、干散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)增收突出

在2017年錄得來(lái)自干散貨航運(yùn)的收益為4.89 億美元，其中運(yùn)費(fèi)收入2.89億美元，租金收入1.99億美元。

全年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量 4，170 萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)干散貨船的日均租金費(fèi)率╱期租租約對(duì)等 （TCE） 費(fèi)率 10，458 美元，同比上升60.4%。

營(yíng)運(yùn)成本為 4.58 億美元。2017年?duì)I運(yùn)成本輕微上升乃由于租金費(fèi)率上升及租賃船舶規(guī)模較大導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)租賃租金增加 21.9%。

二、集裝箱業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定

公司于2017在集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)的收益為5.17億美元，其中航線收入 4.81億美元，貨運(yùn)代理收入3，628 萬(wàn)美元。 2017全年實(shí)現(xiàn)集裝箱運(yùn)載量 1，006，000 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長(zhǎng)14.45%；

此業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)成本為 4.80億美元。2017年?duì)I運(yùn)成本增加乃由于燃油價(jià)格及航運(yùn)量上升導(dǎo)致航程成本增加 39.9%。

三、船隊(duì)發(fā)展綜合競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升

截至2017年年底，公司自有船平均船齡僅為6.2 歲。值得注意的是，訂造的6艘小靈便型散貨船預(yù)期將于2018年交付完畢。屆時(shí)通過(guò)大規(guī)模的運(yùn)力置換升級(jí)，船隊(duì)的船型、船齡結(jié)構(gòu)得到大幅改善。船隊(duì)發(fā)展一直是公司業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。

而且，從手持船訂單數(shù)據(jù)可知，公司正大力發(fā)展液化天然氣航運(yùn)業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)起于于2015年與合作伙伴成功中標(biāo)俄羅斯亞馬爾冰級(jí)液化天然氣運(yùn)載船項(xiàng)目。其中2 艘已交付，其余3艘將于2019年陸續(xù)交付。公司預(yù)期此業(yè)務(wù)將帶來(lái)穩(wěn)定且較大的投資收益。

四、2018年展望

公司對(duì)2018年市場(chǎng)表現(xiàn)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度�；�于未來(lái)一年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜多變，但國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定復(fù)蘇勢(shì)頭，世界貿(mào)易增長(zhǎng)有望加快，總體上延續(xù)穩(wěn)中向好的趨勢(shì)，為航運(yùn)市場(chǎng)進(jìn)一步恢復(fù)奠定良好基礎(chǔ)。

干散貨市場(chǎng)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)向好，將帶動(dòng)大宗商品海運(yùn)需求增長(zhǎng)。此外，隨著中國(guó)一帶一路逐步推進(jìn)，沿線國(guó)家巨大的基建發(fā)展為市場(chǎng)提供的龐大商機(jī)，將為干散貨市場(chǎng)注入新的增長(zhǎng)動(dòng)力。但新船訂單再度增加，也將對(duì)市場(chǎng)形成新的壓力。

集裝箱市場(chǎng)方面，預(yù)期亞洲區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速保持高于世界總體水平，支持亞洲區(qū)域內(nèi)集裝箱海運(yùn)需求繼續(xù)上升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)期運(yùn)價(jià)有望維持穩(wěn)中略升態(tài)勢(shì)。

五、業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)Q & A

Q：通過(guò)對(duì)比2017年報(bào)及中報(bào)，發(fā)現(xiàn)了一些船型的租入數(shù)量有所下滑，請(qǐng)問(wèn)公司會(huì)基于什么因素決定租船策略？還有如何解租約的訂立與市場(chǎng)高低的問(wèn)題？

A：投資者一般看到航運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格在上漲，就會(huì)希望我們船隊(duì)運(yùn)力可以更多一點(diǎn)，這樣會(huì)使公司經(jīng)營(yíng)收益上升得更好，這個(gè)我們可以理解。公司會(huì)對(duì)船隊(duì)結(jié)構(gòu)及運(yùn)力控制一直根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行調(diào)整，比如在去年年初，市場(chǎng)相對(duì)低迷的時(shí)候，我們適時(shí)大幅度地?cái)U(kuò)大了運(yùn)力，這些運(yùn)力確實(shí)給我們?nèi)ツ甑臉I(yè)績(jī)改善帶來(lái)很大的幫助，待到年底，一些較為高價(jià)租入的船只到期后便沒(méi)有再續(xù)了，使得租入船只數(shù)據(jù)有所下滑。

我們判斷，現(xiàn)在自有船隊(duì)及在手沒(méi)有鎖定的運(yùn)力，兩者還是比較充足的，現(xiàn)在不到40%，大概30%多比例的船只是鎖定的，對(duì)于春節(jié)后這段相關(guān)市場(chǎng)上漲，因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)內(nèi)大家通過(guò)比對(duì)長(zhǎng)期遠(yuǎn)期市場(chǎng)甚至近期（需求）這塊，運(yùn)力供給是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出的。我們手上運(yùn)力的控制與結(jié)構(gòu)對(duì)未來(lái)自身業(yè)務(wù)需求及市場(chǎng)發(fā)展是足夠而合適的，相信會(huì)在行情來(lái)臨時(shí)取得對(duì)應(yīng)的收益，對(duì)潛在業(yè)績(jī)上升幫助足夠。

Q：公司有沒(méi)有擴(kuò)充運(yùn)力的新計(jì)劃？能否介紹公司在干散貨業(yè)務(wù)這塊鐵礦石業(yè)務(wù)的占比，對(duì)公司2018年對(duì)（鐵礦石）貨主掌握進(jìn)行需求預(yù)測(cè)？

A：公司賬上現(xiàn)金充裕，正等待合適時(shí)機(jī)及項(xiàng)目出現(xiàn)再作擴(kuò)充船隊(duì)規(guī)模的新打算，現(xiàn)時(shí)暫無(wú)這樣的條件出現(xiàn)。第二個(gè)問(wèn)題是關(guān)于鐵礦石和煤炭運(yùn)輸?shù)母缮⒇洏I(yè)務(wù)，由于國(guó)家供給側(cè)改革，帶來(lái)國(guó)內(nèi)對(duì)鐵礦石和煤炭的需求增加，公司作為承運(yùn)方是受益的，我們觀察到了對(duì)高品位、高品質(zhì)的鐵礦石的需求是上升的，2017年鐵礦石按年增加5%；煤炭?jī)r(jià)格在2017年保持了上漲，致使進(jìn)口方面需求不錯(cuò)，我們相信只要整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定，對(duì)這兩者的需求還是會(huì)保持。船舶的供給在2018年預(yù)計(jì)會(huì)偏低，至于未來(lái)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好時(shí)，市場(chǎng)上投入運(yùn)力方面的供給會(huì)否大量增加，我認(rèn)為這是存在制約因素的，比如說(shuō)，鋼鐵價(jià)格上漲使得造船成本大幅提高，及人工費(fèi)的上升是未來(lái)船只供給受限的重要因素，成本上升是影響投入意愿的最大因素�；�于未來(lái)市場(chǎng)需求穩(wěn)定與潛在供給受限，我們對(duì)經(jīng)營(yíng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。

Q：公司經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)好，前景也穩(wěn)定，請(qǐng)描述在分紅政策方面會(huì)否有突破？

A：大家看到，2016年公司沒(méi)盈利也派了息，上市以來(lái)曾承諾盈利不低于30%的派息率，而今年我們的派息率為48%，接近50%了。若未來(lái)持續(xù)向好或有需要的話，分紅比例方面絕不會(huì)讓各股東失望的。

Q：請(qǐng)公司講述未來(lái)招商局對(duì)中外運(yùn)航運(yùn)整合的計(jì)劃方向？公司會(huì)否被私有化？

A：大股東招商局曾承諾5年內(nèi)解決集團(tuán)內(nèi)部同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，現(xiàn)在各種方案皆在考慮當(dāng)中。

Q：請(qǐng)展開(kāi)LNG項(xiàng)目的收益預(yù)測(cè)，能否告訴我們自有船運(yùn)力擴(kuò)張的問(wèn)題？最后還有資本開(kāi)支方面在2018-2019年間會(huì)有新增么，計(jì)劃大概有多少？

A：公司LNG項(xiàng)目處于俄羅斯的北冰洋地區(qū)，自然環(huán)境比較惡劣，但是地利位置很好，并且氣靠海邊，氣出來(lái)以后可以馬上通過(guò)海運(yùn)運(yùn)輸。這個(gè)項(xiàng)目好有三個(gè)原因，第一是因?yàn)樗�是一帶一路的�?xiàng)目。，第二是因?yàn)楸睒O航線是各國(guó)爭(zhēng)相開(kāi)發(fā)的航線，第三是中國(guó)自身環(huán)保對(duì)LNG的需求。

LNG項(xiàng)目的合約是近三十年的，如果與干散貨等行業(yè)進(jìn)行對(duì)比的話，合約回報(bào)率非常高。我們的租價(jià)也是比較有保證的。去年年底我們交了兩條船，2018年會(huì)產(chǎn)生一些效益，2019年訂了三條船，會(huì)增加更多的效益。2018年那兩艘船大約能夠保證五、六百萬(wàn)美元的效益。

今年很明確的凈增肯定起碼有5艘，上半年有3800噸的船舶在建造，會(huì)交船。干散貨我們今年沒(méi)有計(jì)劃太大的項(xiàng)目。

2018-2019年的資本開(kāi)支，我們會(huì)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展以及內(nèi)部整合情況來(lái)規(guī)劃。我們當(dāng)然有這部分的資金，但是會(huì)用資金帶給我們團(tuán)隊(duì)最大的效益。目前對(duì)那時(shí)的規(guī)劃還沒(méi)有明確的定論。

此次與IGP和錦國(guó)投的合作，是中遠(yuǎn)海運(yùn)能源把握綠色能源革命帶來(lái)的新興市場(chǎng)機(jī)遇，向新能源運(yùn)輸領(lǐng)域邁進(jìn)的關(guān)鍵步伐，也是中遠(yuǎn)海運(yùn)能源推動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要標(biāo)志。