通過(guò)創(chuàng)新的融資和交易模式，招商局工業(yè)成功處理了最多4座“庫(kù)存”自升式鉆井平臺(tái)，而Shelf Drilling也能以幾乎“零成本”的優(yōu)惠價(jià)格獲得高規(guī)格平臺(tái)擴(kuò)張船隊(duì)。隨著市場(chǎng)需求逐漸回升，招商局工業(yè)的這筆交易或許將成為中國(guó)船廠處理“庫(kù)存”自升式鉆井平臺(tái)的開端。

Shelf以收購(gòu)和光租形式獲取4座自升式鉆井平臺(tái)

迪拜鉆井公司Shelf Drilling近日與招商局工業(yè)集團(tuán)簽署了協(xié)議，將收購(gòu)2+2座GustoMSC CJ46型自升式鉆井平臺(tái)。

按照協(xié)議，Shelf將以每座8700萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)招商局工業(yè)的2座自升式鉆井平臺(tái)，預(yù)計(jì)將在2019年第二季度交付給Shelf，總價(jià)約為1.74億美元。

在2座鉆井平臺(tái)的收購(gòu)過(guò)程中，Shelf將在兩次私募配售中發(fā)行價(jià)值總計(jì)1.74億美元的股票，而China Merchants & Great Wall Ocean Strategy & Technology Fund的子公司將會(huì)以每股6.5美元的價(jià)格收購(gòu)約2690萬(wàn)股（總價(jià)值約1.74億美元），從而獲得Shelf的19.4%所有權(quán)。

據(jù)了解，China Merchants & Great Wall Ocean Strategy & Technology Fund主要集中投資航運(yùn)業(yè)，是招商局集團(tuán)及中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理旗下的基金。

另外，Shelf還將以光租形式租入另外2座自升式鉆井平臺(tái)，并可以選擇購(gòu)買這2座鉆井平臺(tái)。Shelf已經(jīng)與招商局工業(yè)達(dá)成了另外2座自升式鉆井平臺(tái)的光船租賃合同，每座租期為3+3年，從2019年8月19日開始。因此，Shelf預(yù)計(jì)這2座鉆井平臺(tái)將會(huì)在同一時(shí)間完成交付。

根據(jù)合同條款，在光租合同的第一年，Shelf可以選擇收購(gòu)其中一座或者全部?jī)勺�鉆井平臺(tái)，每座價(jià)格為9000萬(wàn)美元；在合同的第二年，每座價(jià)格為9200萬(wàn)美元；在第三年，每座價(jià)格為9500萬(wàn)美元。

GustoMSC CJ46型自升式鉆井平臺(tái)擁有XY懸臂梁和高可變甲板載荷能力，最大作業(yè)水深350英尺，最大鉆井深度可達(dá)30000英尺。Shelf表示，其設(shè)計(jì)將適用于中東、東南亞、西非、墨西哥近海和北海等地區(qū)即將進(jìn)行的高規(guī)格自升式鉆井平臺(tái)招標(biāo)要求。

Shelf是目前全球最大的自升式鉆井平臺(tái)船東之一。如果Shelf選擇收購(gòu)全部4座自升式鉆井平臺(tái)，Shelf的高規(guī)格自升式鉆井平臺(tái)船隊(duì)數(shù)量將從目前的9座提高到13座，此外還有其他24座自升式鉆井平臺(tái)。

Shelf Drilling首席執(zhí)行官David Mullen認(rèn)為，這對(duì)公司而言是一次轉(zhuǎn)型交易，將顯著提升船隊(duì)質(zhì)量，以具有吸引力的價(jià)格和適當(dāng)?shù)娜谫Y結(jié)構(gòu)，顯示Shelf對(duì)資本約束的重視。Shelf期待與招商局工業(yè)成為戰(zhàn)略合作伙伴。

分析師：未來(lái)將有更多中國(guó)船廠清理“庫(kù)存”自升式鉆井平臺(tái)

挪威海上鉆井經(jīng)紀(jì)和咨詢公司Bassoe Offshore的分析師David Carter Shinn評(píng)論稱，這筆“無(wú)現(xiàn)金”交易對(duì)于Shelf而言十分有利，因?yàn)镾helf能夠以相對(duì)優(yōu)惠的價(jià)格收購(gòu)2座新建自升式鉆井平臺(tái)。

更加有利于Shelf的事實(shí)是，Shelf在私募配售中是以近60%的“巨額溢價(jià)”發(fā)行股票（基于2月20日的收盤價(jià)格）。如果根據(jù)股價(jià)溢價(jià)來(lái)看待這筆交易，這意味著Shelf現(xiàn)有股東的每座自升式鉆井平臺(tái)價(jià)格不到6000萬(wàn)美元。

Bassoe的數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)完工并且準(zhǔn)備就緒的新建CJ46型自升式鉆井平臺(tái)的價(jià)格在1.02億至1.12億美元之間。

不過(guò)，Shinn表示，實(shí)際交易價(jià)格應(yīng)該在8500萬(wàn)至9500萬(wàn)美元之間，取決于重新啟動(dòng)和升級(jí)成本，這樣的價(jià)格水平與Shelf的交易基本一致。

作為對(duì)比，Noble近期陸續(xù)收購(gòu)了由新加坡太平洋海洋工程（PaxOcean）位于印尼巴淡島Graha船廠建造的兩座CJ46型自升式鉆井平臺(tái)，其中第一座價(jià)格為9375億美元，第二座價(jià)格為8755萬(wàn)美元，總價(jià)約為1.81億美元，高于招商局工業(yè)此次1.74億美元的售價(jià)。

Shinn認(rèn)為，招商局工業(yè)的這筆交易可能會(huì)成為中國(guó)船廠清理“庫(kù)存”自升式鉆井平臺(tái)的開端，后續(xù)將會(huì)有更多中國(guó)船廠出售類似的閑置自升式鉆井平臺(tái)。這些自升式鉆井平臺(tái)的需求正在不斷攀升，特別是在中東和東南亞地區(qū)，這也有望推升資產(chǎn)價(jià)值。

Shinn表示：“從現(xiàn)在開始，隨著中國(guó)船廠的商業(yè)戰(zhàn)略變得更加務(wù)實(shí)和協(xié)作，我們認(rèn)為會(huì)有更多的交易出現(xiàn)。”

根據(jù)Bassoe的數(shù)據(jù)，目前招商局工業(yè)旗下船廠共有11座在建自升式鉆井平臺(tái)，全部采用GustoMSC的設(shè)計(jì)，其中包括8座CJ46型和3座CJ50型自升式鉆井平臺(tái)。除去Shelf的4座之外，目前還剩下7座。

據(jù)國(guó)際船舶網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前中國(guó)船廠在建自升式鉆井平臺(tái)手持訂單量共計(jì)51座，除去Shelf的4座之外還剩47座。其中，招商局工業(yè)的在建自升式鉆井平臺(tái)數(shù)量最多，共計(jì)11座；其次則是大船集團(tuán)和外高橋造船，各有9座。