在運(yùn)價低迷、庫存高企的雙重影響下，大型石油交易商開始搶租VLCC用作儲油，第二輪浮式儲油正在卷土重來。在運(yùn)價暴跌之后，油輪船東正在迎來今年的第二次賺錢機(jī)會。但對于已經(jīng)供過于求的市場而言，中國原油采購熱潮即將降溫，使市場前景更不樂觀。

18份租約，浮式儲油需求重新回升多家貿(mào)易商租賃VLCC

疫情仍在全球蔓延，多國經(jīng)濟(jì)陷入停滯使得原油需求始終不振，嚴(yán)重供過于求。目前，全球原油庫存遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出往年正常水平。反映在原油價格上，就是三個月的緩步上行之后油價9月再次走上俯沖之路，布倫特原油期貨價格時隔兩個多月重回40元以下。庫存再次激增，而陸上儲油能力早已接近飽和。無奈之下，貿(mào)易商紛紛預(yù)訂油輪，又開始在海上囤油，浮式儲油需求再次回升。

據(jù)悉，英國石油公司（BP）已經(jīng)臨時租用了一艘VLCC用于浮式儲油，租期3個月，日租金為20500美元，合同還包括為期3個月、日租金22000美元的備選租約。這是今年以來最低的租金價格。Refinitiv Eikon的數(shù)據(jù)顯示，這艘VLCC在9月10日抵達(dá)馬來西亞半島西海岸的Linggi港口，將停泊在當(dāng)?shù)貎Υ嬖�油�?/p>

除了英國石油公司之外，包括Trafigura、Vitol、Litasco、LUKOIL和Glencore在內(nèi)的多家主要交易商近日也相繼預(yù)定了大型油船，船舶經(jīng)紀(jì)商名單顯示，油輪最快本月可能開始計(jì)算租期，租期至少90天。部分油輪會用于儲存精煉產(chǎn)品，例如柴油。目前已經(jīng)安排的類似租約總計(jì)達(dá)到18份。

有消息稱，Trafigura在最近幾天里已經(jīng)租賃了12艘VLCC，總計(jì)可裝載約2400萬桶原油。Vitol Group和Lukoil總計(jì)安排了大約18份類似的租船合同。Trafigura的租船合同最早將于本月開始，至少持續(xù)90天。其中一些是新建油船，將用于儲存汽油和柴油等成品油，在夏季適度復(fù)蘇后，這些產(chǎn)品的未售出量尤其高。知情人士指出，Trafigura預(yù)訂了12艘VLCC，因?yàn)檫\(yùn)價的暴跌意味著租船費(fèi)用下行空間有限，而且必要時還能用作儲油。即使不儲油，Trafigura也可以使用這些船舶來運(yùn)輸貨物。

在三個月的緩步上行之后，9月油價再次走上俯沖之路，布倫特原油期貨價格時隔兩個多月重回40元以下。石油庫存再次激增，而陸上儲油能力早已接近飽和。目前布倫特原油現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)低于遠(yuǎn)月期貨合約價格，價差之大已經(jīng)足以彌補(bǔ)租賃VLCC的名義成本。換言之，石油貿(mào)易商在買入原油之后，可以將其暫時存放在油船上，之后再售出獲利。

不過，花旗銀行的分析師認(rèn)為，目前用于浮式儲油的租船熱潮在很大程度上是來源于運(yùn)價下降，而非期貨溢價。新加坡船舶經(jīng)紀(jì)公司BRS Baxi董事總經(jīng)理Ashok Sharma表示，這些租約更像是“用低價的船舶……取代今年早些時候租賃的高價船舶”。

油船市場的相關(guān)人士和經(jīng)紀(jì)公司均表示，船東仍然不愿意按照現(xiàn)有價格簽訂長達(dá)數(shù)月的租船合同，因?yàn)檫@相當(dāng)于在未來一段時間內(nèi)收入都將固定在低位，而且將船舶長期停在同一位置也并不理想，但無法否認(rèn)的是，最近幾天有關(guān)油船浮式儲油的詢價確實(shí)在增加。

Clarksons Securities和Pareto Securities的分析師指出，如果浮式儲油熱潮真的成為卷土重來，在運(yùn)價暴跌之后這將會為油船船東帶來一些安慰。

最近幾周，一些在今年年初被租賃用作浮式儲油的油船因?yàn)樽饧s到期而相繼結(jié)束了儲油狀態(tài)，不過分析師預(yù)測，日益加深的期貨溢價可能會逆轉(zhuǎn)這一趨勢，或者至少鼓勵一些船東延長現(xiàn)有合同以進(jìn)行儲油。

Pareto Securities的分析師EirikHaavaldsen和August Klemp表示：“我們發(fā)現(xiàn)，隨著期貨溢價擴(kuò)大，現(xiàn)貨運(yùn)價又維持低位，市場對浮式儲油業(yè)務(wù)重新產(chǎn)生了興趣。”

石油需求暴跌導(dǎo)致的浮式儲油為油輪船東提供了一個賺錢的機(jī)會，油輪船東今年一季度賺一年利潤。A股上市的3家中國公司一季度經(jīng)營業(yè)績。其中，招商輪船凈利潤為12.66億元，招商南油盈利7.6億元，中遠(yuǎn)海能盈利6.29億元。如今，浮式儲油熱潮卷土重來，油輪船東還會笑的出來嗎？

到達(dá)中國港口油輪大幅減少，中國原油采購熱潮接近尾聲 

浮式儲油的回升對于為了配合油價抬升而大幅減產(chǎn)的產(chǎn)油國而言無疑是一個壞消息。以沙特阿拉伯和俄羅斯為首，主要產(chǎn)油國在上半年發(fā)起了史上最大規(guī)模的減產(chǎn)行動，近幾個月來，產(chǎn)油國一直在試圖增加供應(yīng)，以緩慢恢復(fù)到正常水平。浮式儲油熱潮回歸暗示，石油交易商認(rèn)為原油市場持續(xù)邁向供應(yīng)過剩。

雖然石油市場已經(jīng)從4月疫情最嚴(yán)重的時期復(fù)蘇，但最近幾周又出現(xiàn)疲軟跡象。全球石油消費(fèi)水平停留在去年的90%左右，OPEC+緩慢增加市場供應(yīng)，但石油產(chǎn)量仍然遠(yuǎn)低于疫情前時期，而煉油商幾乎沒有動力來增加原油加工量，這可能迫使其轉(zhuǎn)向非常規(guī)的儲油方式。

摩根士丹利的分析師Martijn Rats指出，越來越明顯的是，市場基本面并未像預(yù)期那樣迅速改善，特別是在需求方面。回顧近年來，全球石油庫存仍大大高于平均水平，盡管過去30天內(nèi)石油庫存以每天160萬桶左右的速度不斷消耗，但仍然比去年的水平高出約6億桶。

圖：9月13日上午，裝載26萬噸原油的超大型油船“SAMAIL”輪安全抵靠中科煉化30萬噸級原油碼頭。

更加糟糕的是，中國原油采購熱潮即將接近尾聲，向中國運(yùn)輸石油的油船數(shù)量明顯減少，令未來市場前景更加黯淡。

在5月至8月的四個月里，中國原油進(jìn)口大增，創(chuàng)下有紀(jì)錄以來最強(qiáng)勁的四個月進(jìn)口量，這是中國煉油商在沙特阿拉伯和俄羅斯3月底至4月初短暫的價格戰(zhàn)期間大舉采購的結(jié)果。受此影響，中國港口外等待卸貨的油船排起長隊(duì)，甚至有油船需要等待一個多月才能卸貨。

如今，這一過程已經(jīng)接近結(jié)束，最后一批油船開始進(jìn)港卸貨。根據(jù)路孚特石油研究數(shù)據(jù)， 8月裝船運(yùn)往中國的原油數(shù)量為793萬桶/日，低于7月的820萬桶/日，也遠(yuǎn)低于第二季均值1187萬桶/日。這意味著，目前油船上運(yùn)往中國的石油較前四個月期間要少得多。

中國是全球最大的原油進(jìn)口國。中國海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，8月中國進(jìn)口4748萬噸原油，相當(dāng)于1118萬桶/日。雖然這一數(shù)字低于7月的1208萬桶/日及6月的高位紀(jì)錄1294萬桶/日，但仍比去年同期高出12.6%。

然而，從10月開始，情況將發(fā)生變化。市場預(yù)期中國將減少原油購買，原油進(jìn)口量將降至更為正常的水平，并且由于煉油商需要消化此前的過量進(jìn)口，未來幾個月的進(jìn)口量甚至有可能低于2019年同期的水平。

另一方面，雖然沙特阿美決定對亞洲客戶下調(diào)10月裝船石油的官方售價（OSPs），銷往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價較阿曼/迪拜石油均價每桶下調(diào)1.40美元，但這一下調(diào)幅度是否足以幫助許多多受創(chuàng)的亞洲煉油商恢復(fù)利潤仍然存在疑問。目前的問題在于，沙特阿美的折價是否足以吸引亞洲煉油商從沙特和科威特等中東產(chǎn)油國購買更多原油。

能源情報(bào)集團(tuán)記者Amena Bakr表示，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國部長級監(jiān)督委員會會議將于下周（9月17日）舉行，截至目前為止，部分代表已對油價下滑表示擔(dān)憂。

俄羅斯能源部副部長Pavel Sorokin此前表示，全球石油需求在未來兩到三年內(nèi)可能無法恢復(fù)到疫情前水平。不過，一些分析師認(rèn)為，目前的情形不并意味著有進(jìn)一步減產(chǎn)的必要，加拿大皇家銀行的分析師就指出，雖然最近油價下滑，但在目前階段OPEC+應(yīng)當(dāng)繼續(xù)努力確保各方遵守協(xié)議，而不是現(xiàn)階段進(jìn)一步減產(chǎn)。

5月份成品油船儲油量曾經(jīng)一度達(dá)到1.05億桶的峰值，但隨后很快下降。

Scorpio Tankers此前表示，浮式儲油對成品油船的影響是短期的，浮式儲油的去庫存速度比許多人預(yù)期的要快得多，并不像預(yù)期的那么痛苦。但是，對疫情引發(fā)的影響的擔(dān)憂卻是持續(xù)的。

國際能源署（International Energy Agency）能源市場和安全部主任Keisuke Sadamori表示：“中國經(jīng)濟(jì)和其與主要工業(yè)國家的關(guān)系充滿了不確定性。這不是一個可以樂觀的情況并為成長前景投下了陰影。”

如今，疫情依然在持續(xù)，市場需求和油價依然低迷，浮式儲油只是短期的曇花一現(xiàn)，油輪市場前景依然難言樂觀。