這邊“大整合”，那邊“迎春天”，2019年，資本市場上的船舶海工上市公司褪去清冷轉(zhuǎn)而設宴狂歡……

2019年，執(zhí)著于船舶海工企業(yè)的投資人“苦盡甘來”——在《2019年中國港航船企市值排行榜》（《市值榜》）中排名前十的船舶海工上市公司中，有8家上市公司市值年度上漲超過10%，4家上市公司市值上漲50%（見圖）。

2019年，對于船舶上市公司確是不凡的一年，在國有企業(yè)整合的大背景下，在韓國現(xiàn)代重工與大宇造船合并的催化下，原中船集團（“南船”）與原中船重工（“北船”）正式整合成為中國船舶集團。“大整合”概念船舶上市公司在2019年頗受投資人追捧，資本市場也給予“追隨者”極佳“回饋”。

2019年，對于海工上市公司是充滿希望的一年，油價企穩(wěn)后市場充滿希望，國家戰(zhàn)略也來助力市場走強。受益于多重利好，海工上市公司在2019年受投資人看重，向上的市值也令投資人受益頗豐。

這邊“大整合”，那邊“迎春天”，2019年，船舶海工上市公司在資本市場褪去清冷轉(zhuǎn)而設宴狂歡……

 “大整合”下的“狂歡”

醞釀多年的中國兩大造船集團整合，終在2019年結(jié)出碩果。原“南船”與原“北船”的整合概念幾乎貫穿全年——高層互訪、專業(yè)化重組、整合方案公布、國資委通過整合方案、批量簽署協(xié)議，投資人貫穿全年的信心催促企業(yè)股價向上。

2019年，中國船舶集團旗下北方的中國重工以1198.91億元的市值在《市值榜》上列第2位，同時也是船舶海工行業(yè)市值唯一超越千億元的上市公司，同比上漲23.29%。不過，中國動力的專業(yè)化重組發(fā)生在2016年，盡管2019年也受集團大重組利好影響，但由于國家“軍改”延后導致軍品業(yè)務拖累業(yè)績，市值回落至338.96億元，同比下降11.31%。由于市值下滑，中國動力在《市值榜》排名中也由第5位滑至第7位。

2019年，中國船舶集團旗下南方的船舶上市公司在資本市場“整齊”向上。中國船舶受江南造船和中船防務造船資產(chǎn)注入等因素影響，市值升至299.88億元，同比大幅上漲65.73%，在《市值榜》中排名升至第12位；受原“南船”下動力相關資產(chǎn)注入等因素影響，中船防務在《市值榜》排名中升至第26位，市值升至152.03億元，同比大幅上漲44.98%；中船科技受“智慧平臺”等概念影響，市值升至98.51億元，同比大幅上漲91.97%，在《市值榜》排名中升至第34位。

新加坡上市的揚子江船業(yè)，受董事長任元林數(shù)月“休假”配合政府進行有關調(diào)查影響，市值224.69億元，同比下降10.02%，在《市值榜》排名中降至第17位。

 “大趨勢”下的“盛宴”

在國際油價穩(wěn)定向好、國家能源戰(zhàn)略安全背景下，海工上市公司業(yè)績趨勢向好。在此背景下，2019年海工上市公司市值整體向上。

2019年，4家海工上市公司市值表現(xiàn)稍有分化：兩大油服企業(yè)——中海油服和海油工程市值飆漲超過50%，在《市值榜》排名中均提前數(shù)位；另外兩家除海工之外還兼具其他業(yè)務的中集集團和振華重工，年度市值上漲約10%，但在《市值榜》排名中變化較小。

2019年以來，海上油服迎來復蘇周期，勘探開發(fā)投資日益擴大。據(jù)Rystad Energy 統(tǒng)計，未來全球海洋油氣資本支出將從2018年的1550億美元的谷底開始回升，并將在2022 年達到2300億美元，同比增長48.39% 。除行業(yè)性景氣度提升外，國家能源安全戰(zhàn)略也來助彩。中海油“七年行動計劃”提出到2025年，勘探工作量和探明儲量翻一番；2019 年，中海油計劃資本支出700億~800億元，同比增長13%～29%。

受益于需求回暖，油服產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)——中海油服運營的52個鉆井平臺，日歷天使用率已由2016 年低谷期的51.8%升至2019年上半年的76.6%。在平臺使用率及技術(shù)服務業(yè)務提升的推動下，中海油服2019年前三季度的單季度凈利率分別為0.5%、2.3%和14.7%，呈顯著的提升態(tài)勢。在此趨勢下，2019年，中海油服創(chuàng)造市值766.66億元，同比大幅飆漲113.24%，在《市值榜》排名中升至第3位。

除行業(yè)性利好外，海油工程在資本市場的表現(xiàn)持續(xù)受新訂單的催化。2019年前三季度，累計新簽訂單183 億元，同比增長76%；四季度，簽署唐山LNG項目接收站一期工程設計管理、采購、施工的43.8億元總承包合同。2019年，海油工程市值也在各種催化下增至326.30億元，同比大幅上漲50.61%，在《市值榜》排名中由第15位升至第10位。

性利好影響，2019年，中集集團市值同比上漲15.95%至283.67億元，在《市值榜》排名中在第13位保持不變；振華重工市值達到165.39億元，同比增長10.16%，在《市值榜》排名中前進1位。

經(jīng)歷了2014年以來的結(jié)構(gòu)性“去產(chǎn)能”、2017年的市場化“債轉(zhuǎn)股”和2018年“賣家底”美化業(yè)績，船舶海工上市公司因“大整合”于2019年在資本市場上迎來“春天”。如果說這些上市公司的市值在2019年上漲，更多是由于概念性因素驅(qū)動，那么“概念股”或正通過這些“概念”而“內(nèi)修”產(chǎn)生價值創(chuàng)造力。