俄烏沖突升級(jí)后，船舶燃料價(jià)格飆升至前所未有的高點(diǎn)。雖然當(dāng)前燃料價(jià)格仍處于較高水平，但已經(jīng)回落到?jīng)_突升級(jí)前的水平，且由于市場(chǎng)預(yù)期需求疲軟，船用燃料仍處在下降通道。

Ship&Bunker的數(shù)據(jù)顯示，上周五VLSFO（低硫燃油）的平均價(jià)格為每噸685.50美元（基于前20大加注港的價(jià)格），較6月14日的歷史高點(diǎn)下降了39%，與1月份的價(jià)格持平。

HSFO（高硫燃油）的平均價(jià)格為每噸457美元，較5月5日的高點(diǎn)下降了32%，回到2021年9月的水平。

船舶燃料在集裝箱海運(yùn)成本中占據(jù)相當(dāng)大的比例，而在大宗商品運(yùn)輸中，燃料價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)也很重要，因?yàn)榇瑬|在航程中要支付燃料費(fèi)用，船東的現(xiàn)貨收益是扣除成本后的凈額。對(duì)于那些安裝了脫硫塔的船東來(lái)說(shuō)，VLFSO與HSFO的價(jià)差變化關(guān)系到運(yùn)營(yíng)成本的高低。

集運(yùn)燃油附加費(fèi)下降

上周五，DPI Signals報(bào)道了2023年第一季度集裝箱班輪公司的燃油附加費(fèi)（BAF）。隨著燃料成本的下降，航運(yùn)公司的BAF也在迅速下降。

據(jù)估算，2023年第一季度，以星公司亞洲-美西航線的BAF將比2022年第四季度下降32%，至720美元/FEU；長(zhǎng)榮亞洲-美西航線的BAF在2022年第三季度達(dá)到頂峰，第四季度將從最高水平下降41%至443美元/ FEU。而在亞洲-美東航線，達(dá)飛的BAF將環(huán)比下降21%至1098美元/ FEU。

脫硫塔經(jīng)濟(jì)性不穩(wěn)定但仍維持高位

2020年1月IMO限硫令生效時(shí)，VLSFO和HSFO之間的價(jià)差躍升至每噸300美元以上。但在因疫情封鎖初期，價(jià)差暴跌至每噸50美元左右，進(jìn)而引發(fā)了安裝脫硫塔是否經(jīng)濟(jì)的討論。通常來(lái)說(shuō)，每噸100美元左右的價(jià)差被視為安裝脫硫塔具有經(jīng)濟(jì)性的點(diǎn)位。

隨著2021年油價(jià)和煉油廠開(kāi)工率的回升，高低硫燃油價(jià)差再次擴(kuò)大。當(dāng)俄烏沖突升級(jí)時(shí)，油價(jià)飆升至新高，超過(guò)了2020年1月的最高點(diǎn)。根據(jù)Ship&Bunker的數(shù)據(jù)，今年7月5日，全球20大加注港的高低硫燃油平均價(jià)差達(dá)到每噸420.50美元的歷史高點(diǎn)。

最近幾個(gè)月，價(jià)差再次回落，上周五跌至每噸228.50美元。即便如此，安裝脫硫塔仍可為船東帶來(lái)可觀的回報(bào)。

克拉克森的數(shù)據(jù)顯示，按本周一的價(jià)差，一艘配備脫硫塔的好望角型船每天比未安裝的同類(lèi)型船多賺9400美元。使用HSFO和脫硫塔的好望角型船的現(xiàn)貨運(yùn)輸收益比使用VLSFO的同類(lèi)型船高出75%。而一艘2011年建造、安裝了脫硫塔的VLCC的日收益比使用VLSFO的同類(lèi)型船高14100美元，增幅達(dá)26%。

是什么推高了價(jià)差？

價(jià)格評(píng)估機(jī)構(gòu)Argus船用燃料版編輯Stefka Weschsler表示，俄羅斯出口的HSFO比VLSFO更多，但俄羅斯也出口餾分燃料，這是制造VLSFO的一種原料。俄烏沖突升級(jí)后，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛(wèi)普（ARA）加注中心的VLSFO價(jià)格上漲，而HSFO價(jià)格下降。7月，高低硫燃油價(jià)差升至歷史高點(diǎn)。

分析指出，今年秋季價(jià)差縮小是因?yàn)閂LSFO價(jià)格下降的速度快于HSFO。根據(jù)Argus的數(shù)據(jù)，7-11月，ARA地區(qū)的VLSFO價(jià)格下跌25%，HSFO價(jià)格下跌18%。Weschsler表示，由于西北歐國(guó)家從美國(guó)海灣、加蓬、阿爾及利亞、突尼斯、阿聯(lián)酋和阿根廷等地進(jìn)口VLSFO，VLSFO價(jià)格的下降速度超過(guò)了HSFO。

歐盟從明年2月5日起將禁止俄羅斯成品油進(jìn)口，高低硫燃油價(jià)差將有何變化？市場(chǎng)觀點(diǎn)存在分歧：一些人認(rèn)為，隨著俄羅斯餾分油完全退出歐盟市場(chǎng)，ARA地區(qū)的VLSFO價(jià)格將超過(guò)HSFO價(jià)格（價(jià)差擴(kuò)大）；另有一些人則認(rèn)為，一旦ARA加注區(qū)耗盡所有俄羅斯HSFO的庫(kù)存，價(jià)差將縮小。

箱船將成為脫硫塔安裝主力

脫硫塔的經(jīng)濟(jì)性在那些長(zhǎng)距離航行的大型船舶上表現(xiàn)得最為顯著。且與改造相比，在新造船上安裝更具成本效益。

克拉克森的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去兩年，脫硫塔的安裝量急劇增加，未來(lái)大多數(shù)脫硫塔都將安裝在新造船上，主要是集裝箱船。

2020年1月，在營(yíng)及手持訂單中35%的VLCC已安裝或計(jì)劃安裝脫硫塔。截至本周一，已有48%的VLCC安裝了脫硫塔。但未來(lái)VLCC安裝脫硫塔將受到限制，在27艘VLCC手持訂單中，只有26%將安裝脫硫塔；現(xiàn)有VLCC中，只有19艘（占船隊(duì)總數(shù)的2%）計(jì)劃進(jìn)行脫硫塔改裝。

集裝箱船隊(duì)的脫硫塔安裝率一直較高。載量12000 TEU或以上的集裝箱船隊(duì)中，擁有或計(jì)劃安裝脫硫塔的運(yùn)力占比從2020年1月的52%增加到目前的59%。而且集裝箱船手持訂單較多。根據(jù)克拉克森的數(shù)據(jù)，目前有140艘載量12000 TEU或以上的集裝箱船訂單將安裝脫硫塔，占比達(dá)46%。