相較于前些年的運力增長停滯，市場沉寂，如今的汽車和卡車運輸船（PCTC）市場可謂是進(jìn)入了高歌猛進(jìn)的大牛市，租金屢屢刷新紀(jì)錄。但是這波牛市究竟能持續(xù)多久？

這波牛市能持續(xù)多久？

8 月中旬，在日產(chǎn)（Nissan）將日租金為10萬美元的 Lake Geneva（6,178 CEU，日本今治造船 2015 年 1月造）的租約由 2 個月（4周前簽訂）延長一年后，汽車運輸市場進(jìn)入超速發(fā)展階段。

在行業(yè)專家眼中，經(jīng)歷了多年的投資不足, 因PCTC供應(yīng)短缺而幾近癱瘓的汽車運輸市場正式進(jìn)入牛市。

至此該船租金，相比九個月前足足上漲了 174%。而與 2019 年 12 月 6,500 個車位的 PCTC 的一年期租金相比，則瘋狂上漲 488%，接近 5 倍！

此外，據(jù)多個消息來源稱，一艘現(xiàn)代巴拿馬型船即將以 12 萬美元的日租金成交，并且很有可能將進(jìn)一步上漲 20%，這個趨勢令船東和投資者興奮不已。

很明顯我們正在經(jīng)歷汽車運輸船領(lǐng)域有史以來最大的牛市行情。

9 月 14日，大船東 Eastern Pacific 以 5,000 萬美元的價格將船齡 15 年的 Lake Superior（4,902 CEU， 廈門船舶重工 2007 年 6 月造）出售給 XT Shipping。

該筆交易是否釋放出市場已接近峰值的信號呢？目前看還為時尚早。

Eastern Pacific 的另一艘姐妹船 Lake Kivu （4,902 CEU, 廈門船舶重工 2006 年 11 月造）報價現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到 6,000 萬美金，并且已有買家表現(xiàn)出強(qiáng)烈的興趣。

圖1: 2022年9月14日，EPS 將 Lake Superior (4,902 CEU, 廈門船舶重工 2007 年 6 月廈門制造) 以 5,000 萬美元出售給XT，圖為 Lake Superior 的價值走勢。

退而求其次

不僅是 PCTC 一船難求，大型集滾船（CONROs）正在被 PCTC 運營商熱捧，因為市場迫切需要更大容量的運輸船。

大多數(shù) CONROs 可以在每次航程運輸中容納 2,500 輛汽車，此外還能裝載 H&H、集裝箱和項目貨物。這種船型在 PCTC 供不應(yīng)求時是個不錯的解決方案。

Liberty Global Logistics 早在今年 6 月就從 RORO Italia（MSC）公司購買了船齡為 11 年的 CONRO Jolly Diamante（6,350 LM，3,001 TEU，韓國大宇造船 2011 年 12 月造），成交價格雖未公開，但據(jù)了解超過 7,500 萬美元。

自冠病爆發(fā)以來，CONRO 的價格一直在上漲，這要歸功于之前異常強(qiáng)勁的集裝箱市場收益。

2008 年金融危機(jī)爆發(fā)后，Messina 在 2009 年 12 月以 7,000 萬美元的優(yōu)惠價格從大宇造船廠買下 Jolly Diamante。

當(dāng)時這筆交易對于母公司 Aponte 來說是一筆大買賣。不過，競爭對手當(dāng)時批評這艘船的設(shè)計過于注重集裝箱運載能力，而且對于非洲和中東市場來說，其運載能力不足。

結(jié)果，Messina 笑到了最后。

供應(yīng)短缺加劇

由于船只在西北歐的主要港口延誤嚴(yán)重，尤其是不萊梅港（Bremerhaven），造成 9 月份 PCTC 的供應(yīng)短缺進(jìn)一步加劇。

Don Carlos（7,194 CEU，韓國大宇造船 1997 年 7 月造），花了整整 11 天才在不萊梅港完成裝卸作業(yè)。

而韓國 Eukor 的 Morning Cecilie（6,502 CEU，日本今治造船 2008 年 12 月造），它在不萊梅港停靠了 10 天，直到 9 月19 日才離港。

圖2：Morning Cecilie （6,502 CEU, 日本今治造船 2008 年 12 月造)）在不萊梅港口的�？繒r間。

港口擁堵導(dǎo)致市場上的船舶有效運力減少，班輪航次頻率的降低加重了供需失衡，隨后的不平衡逐月加劇，并蔓延至每條供應(yīng)鏈。

不萊梅港是跨大西洋和遠(yuǎn)東航線 OEM 貨物的重要港口。

如果到 2022 年第四季度，平均船舶延誤時間還是持續(xù)居高不下，那么汽車與重型車輛的運費及 PCTC 的租金將會繼續(xù)上漲，從而推高船舶的資產(chǎn)價值。

日租金料再增長

VesselsValue 在第一季度對 6,500 車位PCTC 一年期租達(dá)到 10 萬美元日租金的預(yù)測已經(jīng)實現(xiàn)，且比預(yù)期更快。

如此看來，租約上漲到每天 12 萬美元也可能很快就會發(fā)生。接下來，我們就不得不考慮在當(dāng)前的上行周期中租金達(dá)到每天 15 萬美元的可能性。如此高的租金這令人難以置信！

考慮到再次出現(xiàn)航速減慢和港口擁堵情況、船隊凈增長及預(yù)期交易環(huán)境等情況，我們認(rèn)為這種情況并非不可能。

華倫威爾森（Wallenius Wilhelmsen）正是利用這一牛市周期，引導(dǎo)市場遠(yuǎn)離即期運輸合約，達(dá)成運價更高的長期合同，以提高股東回報。