多家國際機構(gòu)判斷，2023年全球經(jīng)濟或?qū)⒗^續(xù)衰退。雖然全球經(jīng)濟放緩或?qū)⒔档吞烊粴獾男枨螅�但預(yù)計2023年全球天然氣市場供需仍處于緊平衡態(tài)勢。中國石油經(jīng)濟技術(shù)研究院預(yù)計，2023年天然氣供給增量將主要來自美國，俄羅斯將進一步壓減產(chǎn)量。2023年歐洲天然氣消費量將進一步壓減，亞洲有望重新成為拉動全球需求增長的主要動力。

對于歐洲市場而言，LNG配套基礎(chǔ)設(shè)施能力較2022年將有好轉(zhuǎn)，但補庫時期的階段性緊張壓力仍然存在，實現(xiàn)順利補庫的前提依賴于歐洲溢價下全球LNG貿(mào)易流向的改變以及需求的削減。

2023年，歐洲LNG接收站產(chǎn)能將快速增長。LNG現(xiàn)貨增量較小且主要集中于亞洲及俄羅斯，F(xiàn)OB貨物轉(zhuǎn)運存在不確定性�？傮w來看，再氣化以及出口產(chǎn)能增量足以支撐歐洲2023年增加LNG進口，但實際可得LNG貨源數(shù)量仍取決于歐洲溢價的高低。

2022年12月19日，在布魯塞爾舉行的歐盟能源部長會議達成協(xié)議，將天然氣價格上限定在180歐元/兆瓦時。俄羅斯已經(jīng)表示將采取限產(chǎn)減產(chǎn)、出臺銷售限價政策等回應(yīng)歐盟的天然氣價格上限，而這將導(dǎo)致俄羅斯天然氣流入市場量降低，或?qū)��?dǎo)致全球市場供應(yīng)趨緊。同時，強制設(shè)定價格上限可能使極端情況下歐洲價格較亞洲價格失去競爭力，從而影響歐洲的進口。

但鑒于目前亞歐兩區(qū)天然氣競爭關(guān)系不明顯，價格上限效果難言理想，至少對2022年冬季及2023年春季的影響甚微。同時，價格上限前景不明，運營商洲際交易所及參與者的態(tài)度也會制約其前景。

長期來看，土耳其與俄羅斯計劃建設(shè)新交易樞紐，若歐盟執(zhí)行價格上限時間過長，未來天然氣合約交易格局變化難以避免。

相較于受到經(jīng)濟放緩壓制的天然氣價格，“一艘LNG運輸船就是一臺印鈔機”的海運市場格局有望延續(xù)，這也反映在長期租船市場：多年來從未見過的10年期租船合同在LNG運輸船市場已經(jīng)出現(xiàn)，而過去最長也就是5年。

由此，筆者得出以下研判：

首先，2023年歐洲LNG進口預(yù)計依然較為強勢，累計同比增長10%，1 411億立方米，進而帶動運距抬升。

預(yù)計2022年歐盟自美國凈進口量為381億立方米，同比增加224億立方米；2023年歐盟27國自美國凈進口量為424億立方米，同比增加44億立方米。

同時，2023年亞洲地區(qū)LNG的進口也有望較2022年出現(xiàn)一定修復(fù)。在全球貿(mào)易格局重構(gòu)過程中，疊加歐洲需求增強，LNG全球運距將拉升，預(yù)計2023年歐洲從美國進口的LNG增量需要超40艘LNG運輸船。

其次，LNG運輸船供給天花板無法在2023年解決。原因有三：

一是LNG運力短期無法快速增加，2023年年底前LNG運輸船增速在6%以下。而且從交付節(jié)奏來看，到2023年年末LNG運輸船交付量僅有66艘，考慮部分船舶延期交付及拆解情況，船舶供給依然相對緊張。當前造船廠船臺已經(jīng)排至2027年。

2024年后，全球LNG運輸船增長提速。鑒于2021年下半年以來投放的船舶訂單將陸續(xù)交付，運力整體趨于寬松。

二是部分LNG運輸船在海上用作浮艙，導(dǎo)致船舶周轉(zhuǎn)放緩。由于2022年LNG地區(qū)價差較大，因此跨區(qū)貿(mào)易套利行為增加，船舶出現(xiàn)了在海上減速航行等待貿(mào)易商指令的現(xiàn)象。2022年以來，LNG運輸船航速整體震蕩下行，9月航速僅為14.76節(jié)，為2014年以來的最低水平。2022年10月以來，由于歐洲岸上庫容率超90%，岸上管輸能力已無可用空間，造成LNG運輸船在海上漂浮，現(xiàn)貨市場可租用的運力減少。

三是現(xiàn)貨市場LNG運輸船較少，運力偏緊。從長周期來看，全球LNG現(xiàn)貨市場貿(mào)易比例整體上行，2020年達到40%，2021年小幅回落至36%，2022年在歐洲強勁進口下預(yù)計將再度回到40%以上。但因固定長期項目占據(jù)LNG運輸船較大比例，現(xiàn)貨市場上可用船舶相對較少，疊加船舶租金上行后部分船舶轉(zhuǎn)入期租市場，現(xiàn)貨市場可用運力更加緊張。

對貿(mào)易商來說，好消息是LNG船隊相對年輕，受綠色公約影響較小。當前全球LNG運輸船平均船齡為9.97年，考慮船齡超10年以上的LNG運輸船多與全球長協(xié)項目綁定，因此船齡較老的船對現(xiàn)貨市場運費的影響較為有限。雖然EEXI和CII公約生效后船舶航速將有一定下降，但LNG船齡整體偏小受到的影響較小。

簡而言之，2023年LNG運輸船運費整體有望維持高位震蕩，而當前一年期船舶租金有望成為現(xiàn)貨市場運費常態(tài)，16萬立方米LNG運輸船現(xiàn)貨運費即便下跌也有望維持在15萬美元/天左右。

摘自《中國遠洋海運》2023年1月刊，作者：張龍星，上海石油天然氣交易中心油品事業(yè)部總監(jiān)