2022年，LNG運(yùn)輸船的數(shù)量?jī)H占商船船隊(duì)總數(shù)的 1.45%，但占所發(fā)生的所有商船交易額的近 12%，遠(yuǎn)高于 2021 年的 3%。這一數(shù)據(jù)側(cè)面反映出2022年歐洲天然氣供應(yīng)嚴(yán)重中斷之后，LNG船的運(yùn)費(fèi)和價(jià)值飆升的情況。

由于市場(chǎng)旺盛，投機(jī)買(mǎi)家以低價(jià)購(gòu)入老舊低效的蒸汽輪機(jī)LNG船，使其從主要的拆船選擇轉(zhuǎn)變成有吸引力的投資，并重新獲得新的租船合同。

供需失衡擴(kuò)大

在俄烏沖突之前，LNG運(yùn)輸船的需求量已經(jīng)很大。隨著液化天然氣被認(rèn)為是一種更清潔、更節(jié)能的石油替代品，過(guò)去十年中，市場(chǎng)對(duì)其的需求一直在上升。2022 年，全球能源危機(jī)將這一需求進(jìn)一步擴(kuò)大。

2022 年 2 月，俄烏沖突升級(jí)引發(fā)了一系列事件，導(dǎo)致歐洲管道天然氣供應(yīng)大規(guī)模中斷。在接下來(lái)的幾個(gè)月里，北溪、亞馬爾-歐洲、土耳其溪和藍(lán)溪管道完全停止或大幅減少了輸送到歐洲的天然氣量。

隨著歐洲國(guó)家需要從更遠(yuǎn)的地方獲取天然氣，市場(chǎng)對(duì)LNG海運(yùn)的需求激增，導(dǎo)致船舶供不應(yīng)求，LNG運(yùn)輸船即期運(yùn)價(jià)因此大幅上漲，BLNG1g 在 2022 年 12 月達(dá)到 466,524 美元/天的歷史峰值，較 2021 年的最高點(diǎn)增長(zhǎng) 27%。

強(qiáng)勁的需求也體現(xiàn)在 1 年期租船費(fèi)率上，如圖 1 所示。VesselsValue 1 年期大型 LNG期租費(fèi)率在 2022 年 11 月達(dá)到 163,209 美元/天，為 10 年峰值。

圖 1. 2021 年 2 月至今大型 LNG運(yùn)輸船一 年期租約走勢(shì)

供應(yīng)端方面，截至 2022 年 1 月 31 日，有 767 艘在役 LNG 運(yùn)輸船和 232 艘待交付新造船訂單，訂單數(shù)量占在役LNG船隊(duì)的近 30%。

這些新造船訂單中的許多船舶在交付前就綁定了長(zhǎng)期租約，并計(jì)劃在未來(lái)幾年為特定項(xiàng)目提供服務(wù)，例如，Capital Gas 的大型LNG船 Assos號(hào)（174,000 CBM，現(xiàn)代重工，2024年造）在下水之初就將履行與東京燃?xì)獾?10 年租約。這種情況也同樣發(fā)生于現(xiàn)役船隊(duì)，許多船只的租期已經(jīng)長(zhǎng)達(dá) 20 年。

大部分LNG船帶有長(zhǎng)期租約的情況，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)緊張，進(jìn)一步推高了租船費(fèi)率，并減弱了轉(zhuǎn)售市場(chǎng)的流動(dòng)性。

船隊(duì)的年輕化及標(biāo)準(zhǔn)化

過(guò)去十年由于全球?qū)�LNG燃料的需求大幅增加，因此促進(jìn)了LNG船隊(duì)的大幅擴(kuò)張。

圖2. 2002年以來(lái)歷年LNG新建船訂單數(shù)量

目前LNG船隊(duì)整體非常年輕。

圖3. 不同船齡LNG船數(shù)量

同樣，船隊(duì)也正變得越來(lái)越標(biāo)準(zhǔn)化。2022 年訂購(gòu)的幾乎所有LNG船舶，都將配備雙燃料發(fā)動(dòng)機(jī)，其中最受歡迎的發(fā)動(dòng)機(jī)類(lèi)型依次是 DFDE (38%)、MEGA (13%) 和XDF (12%)。并有超過(guò)四分之三的船舶 (75.7%) 的運(yùn)載能力為 174,000 立方米。

IMO能效措施的引入，如EEXI 和 CII，將進(jìn)一步影響船舶設(shè)計(jì)，使用較先進(jìn)的雙燃料主機(jī)的 174,000 CBM LNG船是當(dāng)前的最佳設(shè)計(jì)選擇。

許多 2010 年之前建造的船舶，配備的是過(guò)時(shí)低效的蒸汽輪機(jī)主機(jī)，如果沒(méi)有采取慢速航行或添加裝ESD等措施去控制燃料消耗，這些老舊船舶將來(lái)可能難以符合 EEXI 和 CII標(biāo)準(zhǔn)。

老舊LNG船炙手可熱

在不太活躍的市場(chǎng)中，較老、較小的LNG很可能難以與現(xiàn)代化的雙燃料船舶競(jìng)爭(zhēng)，并逐步成為拆解的對(duì)象。

例如 Trader III號(hào)（前船名為Puteri Intan Satu，137,100 CBM，，三菱重工，2002 年 8 月造）。這艘配備三菱汽輪機(jī)的老舊小型LNG船，在 2022 年 5 月 1 日的VV 估值為2990 萬(wàn)美元 ，而其預(yù)估的拆船價(jià)值則為 2650 萬(wàn)美元，船價(jià)與拆船價(jià)僅相差 250 萬(wàn)美元。

在2022 年的利好市場(chǎng)環(huán)境下，這艘老舊船卻成為極具吸引力的資產(chǎn)。隨著租船費(fèi)率達(dá)到歷史高位，這條船的盈利能力急劇增加，并且由于在役大部分LNG船隊(duì)已被長(zhǎng)期租用，二手船市場(chǎng)的流動(dòng)性大大減少。

今年 1 月，因?yàn)樘烊粴夤��?yīng)中斷攪動(dòng)了二手船市場(chǎng)，Trader III號(hào) 被 Capital Gas 以 5000 萬(wàn)美元的高價(jià)收購(gòu)。

然而，這并不是第一個(gè)重獲新生的蒸汽輪機(jī)LNG船。2022 年 10 月，Capital Gas以 3300 萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)了一艘船齡 21 年的汽輪機(jī)船 Trader II號(hào)（138,000 立方米，三星造船，2002 年 11 月造）。

在此之前，另一艘船齡為 21 年的蒸汽輪機(jī)船 Abadi號(hào)（137,000 立方米，三菱重工，2002 6 月造）由新航航運(yùn)（Xinhang Shipping）購(gòu)入。

2022年，共有10艘蒸汽輪機(jī)LNG運(yùn)輸船在市場(chǎng)交易中找到買(mǎi)家，高于2021年的4艘。

在俄烏沖突和全球?qū)μ烊粴獾男枨蟛粩嘣鲩L(zhǎng)之后，二手船市場(chǎng)炙手可熱，以此可見(jiàn)一斑。

再氣化設(shè)施

為了適應(yīng)海運(yùn)LNG進(jìn)口量的增加，許多歐洲國(guó)家正在尋求擴(kuò)大進(jìn)口能力，從而導(dǎo)致對(duì)浮式再氣化和儲(chǔ)存裝置 (FSRU，F(xiàn)loating Storage and Regasification Unit) 需求的激增。

在現(xiàn)役45 艘 FSRU 中，約 70%（31 艘船）是專(zhuān)門(mén)為再氣化和儲(chǔ)存而訂購(gòu)。其余 30%（14 艘船）由LNG液化天然氣運(yùn)輸船改裝而成，通常是剩余壽命有限的舊船。某些造船廠，例如新加坡吉寶，提供從 LNG 運(yùn)輸船到 FSRU 的改裝服務(wù)，成本在 8000萬(wàn) 至 1 億美元之間。

針對(duì)近期市場(chǎng)上對(duì)再氣化設(shè)施的需求，將老式LNG船改裝成 FSRU 已成為了另一個(gè)有吸引力的選擇。Golar LNG 借機(jī)將 Golar Arctic號(hào)（138,500 立方米，韓國(guó)大宇造船，2003 年 12 月造）出售給 Snam 以轉(zhuǎn)換為 FSRU。該船于 2022 年 5 月以 2.86 億美元的價(jià)格成交。

結(jié)論和展望

盡管 61 艘液化天然氣船計(jì)劃在 2023 年交付，但其中的大多數(shù)新造船已經(jīng)簽訂了長(zhǎng)期租約，因此很難給現(xiàn)貨市場(chǎng)增加新的運(yùn)力。

這將有助于高費(fèi)率的保持，并確保老舊的LNG船在中短期內(nèi)繼續(xù)找到盈利的商機(jī)。