據(jù)《勞氏日報(bào)》報(bào)道，與2023年相比，超大型油輪（VLCC）現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)今年迄今下跌11%，5年船齡的VLCC價(jià)格上漲13%。

VLCC的現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)依然平平，低于去年同期和5年平均運(yùn)價(jià)。但是，VLCC的資產(chǎn)價(jià)值不斷創(chuàng)出新高。對于必須更換老舊船隊(duì)的船東來說，其面臨著咬緊牙關(guān)訂購新船或以高價(jià)購買二手資產(chǎn)，以及冒著失去未來收益的風(fēng)險(xiǎn)安于現(xiàn)狀的兩難抉擇。

造船價(jià)格高企

克拉克森證券公司（Clarksons Securities）對目前VLCC新造船價(jià)格的評估是1.3億美元，同比增長8%。5年船齡的VLCC價(jià)格估計(jì)為1.13億美元，同比增長13%。

VLCC訂單有所增加，但訂單量與船隊(duì)的比率仍然很低，未來兩年的交付量微乎其微。

克拉克森稱，去年此時(shí)，VLCC的訂單量與船隊(duì)的比率僅為1.7%，去年剩余時(shí)間內(nèi)有13艘VLCC交付，2025年和2026年分別有一艘。

該公司報(bào)告稱，目前VLCC的訂單量與船隊(duì)比率為5.1%（包括選擇權(quán)和意向書在內(nèi)為6.2%），今年將交付1艘VLCC，明年交付5艘，2026年交付19艘，2027年交付21艘（外加10份選擇權(quán)和意向書）。

北極證券（Arctic Securities）在周二的一份報(bào)告中稱，到2027年，將有41艘VLCC新造船交付（其數(shù)字與克拉克森不同），而到那時(shí)，將有101艘VLCC船齡達(dá)到20年，因此，船隊(duì)老化的情況將更加明顯。

船舶經(jīng)紀(jì)公司Allied Shipbroking周二表示：“一段時(shí)間以來，訂單量與船隊(duì)的比率一直在上升，行業(yè)興趣已經(jīng)轉(zhuǎn)向這個(gè)方向。然而，鑒于訂單在最好的情況下將于2027年初交付，這種做法存在許多不確定性。”

5年船齡的VLCC為需要船隊(duì)更新和立即獲得市場回報(bào)的船東提供了另一種選擇，不過成本高昂。

Allied Shipbroking稱：“目前5年船齡和10年船齡資產(chǎn)之間的價(jià)差表明，從平均船齡10年的船隊(duì)轉(zhuǎn)向平均船齡5年的船隊(duì)并不需要過多的投資，因?yàn)檫@兩個(gè)船齡級別之間的絕對價(jià)格差異或多或少符合歷史標(biāo)準(zhǔn)。”

Allied Shipbroking補(bǔ)充說，定價(jià)數(shù)據(jù)還顯示，船齡較小的資產(chǎn)“似乎更能抵御價(jià)值貶值”。

VLCC運(yùn)價(jià)前景

周二，克拉克森的生態(tài)環(huán)保型VLCC平均現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)為每天49800美元，月環(huán)比下降12.5%，與5年前VLCC現(xiàn)金盈虧平衡估算值每天48000美元相去不遠(yuǎn)。到目前為止，VLCC的平均現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)比2023年同期下降了11%。

VLCC市場近期最大的變化是原油貨物的價(jià)值。布倫特原油（Brent）目前徘徊在每桶90美元左右，高于2月份的80美元。不同的分析師對VLCC船東在短期內(nèi)如何應(yīng)對這一局面給出了不同的看法。

Clarksons Securities分析師Frode Morkedal在一份研究報(bào)告中說，油輪將因油價(jià)上漲而“獲勝”。他說：“隨著即將到來的大選，拜登總統(tǒng)面臨著降低油價(jià)的壓力，這很可能導(dǎo)致OPEC和美國石油公司增加產(chǎn)量的呼聲增加。油價(jià)持續(xù)上漲使OPEC有可能重新考慮其（減產(chǎn)）立場。”

Jefferies分析師Omar Nokta認(rèn)為：“非OPEC原油產(chǎn)量的增長預(yù)計(jì)將在未來幾個(gè)月為大西洋盆地帶來更多貨物，而每桶90美元左右的布倫特油價(jià)則預(yù)示著進(jìn)一步抵消OPEC減產(chǎn)的可能性不大。”

Omar Nokta說：“鑒于全球石油供需整體趨緊，OPEC增產(chǎn)的可能性越來越大。在過去的一年里，由于OPEC自愿減產(chǎn)，VLCC一直在一定范圍內(nèi)波動，但隨著貨運(yùn)量的增加，該行業(yè)似乎已準(zhǔn)備好打破這一局面。”

與此相反，Breakwave Advisors則表示：“油價(jià)的持續(xù)上漲帶來了重大挑戰(zhàn)，可能會阻礙進(jìn)口量的持續(xù)發(fā)展勢頭。”

關(guān)于目前的VLCC，該公司表示：“油價(jià)和燃油價(jià)格進(jìn)一步上漲的可能性促使船東抵制運(yùn)費(fèi)的大幅下降，導(dǎo)致目前的市場相當(dāng)平淡。雖然目前的船舶動態(tài)清單仍然相對平衡，但長期不活躍有可能導(dǎo)致油輪現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)進(jìn)一步下跌。”

Breakwave Advisors仍然看好VLCC的中長期前景，認(rèn)為低訂單量、有利的需求基本面和“持續(xù)的地緣政治動蕩”都會對運(yùn)價(jià)形成支撐。

因此，對于VLCC船東來說，兩難局面依然存在。