圖為工銀租賃為中海油服提供融資租賃的半潛式鉆井平臺“南海7”號 

目前，國外船東海工訂單的預付款已低至10%，這使得能否得到資金支持成為中韓兩國造船企業(yè)在爭奪國外海工訂單時的制勝法寶。

7月31日，國務院印發(fā)《船舶工業(yè)加快結構調整促進轉型升級實施方案（2013—2015年）》，強調：未來將加快發(fā)展海洋工程裝備，重點依托國內市場需求推進海洋工程裝備專用系統(tǒng)和設備以及特種材料的研發(fā)、制造。該方案同時還鼓勵金融機構加大對相關產(chǎn)業(yè)信貸融資支持力度。

然而除了中國進出口銀行外，面對單一項目融資金額巨大且操作難度頗大的海工裝備，國內的銀行普遍較為謹慎。

作為銀行信貸的重要補充，融資租賃業(yè)雖然早在2009年就已經(jīng)開拓海工裝備業(yè)務，但經(jīng)過4年的發(fā)展，目前國內海工業(yè)務融資租賃實際成交的項目仍寥寥無幾。只有民生租賃、工銀租賃和中集租賃等3家融資租賃機構實際進行過海工業(yè)務的融資租賃項目，且多為門檻較低的海工輔助類船舶。

融資額巨大、專業(yè)性強、變現(xiàn)不易、法律障礙和匯兌問題等諸多條件限阻了海工融資租賃業(yè)務的發(fā)展。不過，包括交銀租賃、農(nóng)銀租賃、遠東宏信、中航租賃在內的眾多融資租賃公司已經(jīng)設立海工項目部門，計劃擇機進入，部分融資租賃公司已經(jīng)有海工業(yè)務在洽談中。

金融租賃打頭陣

目前，國內海工融資租賃業(yè)務規(guī)模最大、項目品種最為高端的是工銀租賃。3月15日，工銀租賃將在招商局友聯(lián)船廠完成恢復改造工程的半潛式鉆井平臺“南海7”號交付給中海油田服務股份有限公司（中海油服）。這是國內融資租賃公司首次涉足核心的海工平臺租賃領域。

據(jù)悉，“南海7”號半潛式鉆井平臺的前身是ENSCO鉆井公司的半潛式鉆井平臺ENSCO5003。設計方為AkerH-3，作業(yè)水深為304.8米，最大鉆井深度為7620米。工銀租賃去年底租下該平臺，成為該平臺的所有人。2月2日，該平臺送至招商局友聯(lián)船廠進行恢復改造工程，主要針對平臺關鍵設備進行修理，更換部分船體結構鋼板、增加零排放系統(tǒng)、改造生活區(qū)等。3月14日，平臺改造完成，被重命名為“南海7”號，工銀租賃采用光船租賃形式，將這座鉆井平臺轉租給中海油服全面管理和使用，投入到南海東部生產(chǎn)作業(yè)，合同期為5年。

僅一個月后，4月9日，工銀租賃與法國海洋石油與天然氣巨頭Bourbon達成協(xié)議，Bourbon出售現(xiàn)有總價25億美元的各類海工船舶，并簽署為期10年的售后回租租約，以改善自身財務狀況。

在協(xié)議第一階段，工銀租賃將支付15億美元，用于購買Bourbon的51艘海工支持船（OSV），并將這些OSV以光船租賃的方式回租給Bourbon，租期10年。這51艘OSV包括 24艘在役船舶和27艘在建新船，其中新船正在中國太平洋造船廠建造，將于未來14個月內交付。協(xié)議還聲明，如果工銀租賃在租賃期間內決定出售這批船舶，Bourbon將保留優(yōu)先購買權。

工銀租賃總裁叢林早先接受采訪時表示：“工銀租賃從去年開始就投入大量的人力物力資源對海工融資租賃業(yè)務的需求和租賃模式進行了深入調研，希望海工市場成為工銀租賃新的業(yè)務增長點。通過這兩個項目，工銀租賃已經(jīng)與中海油服和Bourbon建立起長期穩(wěn)定合作關系，并創(chuàng)造了未來與更多國內和海外海工企業(yè)建立合作關系的可能。”叢林還表示，“融資租賃方式可以將金融企業(yè)的資金優(yōu)勢和運營企業(yè)的技術優(yōu)勢完美結合，在融資和還款操作上的靈活性較銀行信貸有顯著的優(yōu)勢。”

國內另一家涉足海工融資租賃業(yè)務的公司是民生租賃，它也是國內最早從事海工融資租賃業(yè)務的融資租賃公司。2009年4月，民生租賃與中海油服簽訂合同，為其提供6艘6000馬力三用工作船（AHTS）的光船租賃服務，融資金額6億元。這些AHTS由福建冠海造船建造，上海佳豪設計，最大持續(xù)功率2206KW（3000HP）×2，艏部設有側推2臺，最大載重量1900噸，主要承擔鉆井平臺的守護、救生、值班等任務。去年3月，6艘AHTS全部交付完成并投入使用。

除了銀行系金融租賃公司外，廠商系融資租賃公司在海工融資租賃業(yè)務上也取得了一些成績。與國內最大的海工裝備制造企業(yè)中集來福士屬于同一母公司的中集租賃就曾在2009年為中海油服提供過4艘海工類船舶的融資租賃服務。4艘海工船舶于2011年完工交付后，已進入運營和還租階段。

與北車海工深度合作的崇和租賃也進行過一些AHTS和鋪管船（PLV）的融資租賃服務。

六大問題待解

國家在政策上支持海工業(yè)務發(fā)展，從市場角度看，海工項目也優(yōu)于普通船舶融資項目，但融資租賃機構在涉足這一領域時卻頗為謹慎。除上述提及的民生租賃、工銀租賃和中集租賃外，其他融資租賃公司在海工業(yè)務上實際成交的項目寥寥無幾。遠東宏信一負責人表示，海工融資租賃雖然看上去“很美”，但實際卻風險重重。

首先，海工設備轉手變現(xiàn)能力弱。海工產(chǎn)品都是按施工與水文條件量身定制的，并非標準化產(chǎn)品。上述人士稱，“舉個最簡單的例子，一項目需要能容納5000人作業(yè)的鉆井船，但另一項目可能只需要容納500人的船就夠了，加上其他諸如水文條件、氣象條件、海底鉆探條件等，每個項目都不一樣，由此導致A項目的海工設備很難被用到B項目中，一旦A項目被取消，為A項目而定制的海工設備很可能變?yōu)?lsquo;一堆廢鐵’，很難轉手處置。”因此，國內目前的海工融資租賃項目主要圍繞AHTS、PSV、OSV和PLV等便于轉手處置的海工輔助船，很少涉及核心的平臺類設備。

其次，國內融資租賃公司對海工設備的認知不夠，專業(yè)性不強，相關人才缺乏。海工裝備的特殊性，決定其與傳統(tǒng)船舶制造的標準化體系不同。海工產(chǎn)業(yè)是一個非常龐雜、深奧的體系，除了傳統(tǒng)的工程建造外，其設備配套體系繁雜，還包含氣象學、地質學、海洋學、生物學、地球物理學等基礎科學領域的內容。如果沒有合適的專業(yè)人才，很難對船東的需求、船廠的能力和項目的成本核算作出有效的評估。“國內一些船廠想當然地以為自己造出深海鉆井平臺后就可以同時運用到多個深海領域，但實際運作下來，成本卻遠遠高于船東的要求。”上述人士稱。

此外，為保證設備能夠及時交付，工程能順利實施，海工融資項目辦理的時間要求也較高，這客觀上也要求租賃企業(yè)能對市場做出快速反應，確保項目快速推進。這些都要基于融資租賃公司對海工市場和海工裝備有充分理解和認識。

據(jù)內部人士透露，工銀租賃的“南海7”號半潛式鉆井平臺項目就由于租用了生產(chǎn)于上世紀70年代的平臺而在南海的實際運作過程中產(chǎn)生了很多問題，中海油服對該項目不是很滿意。

第三，對海工項目的法律法規(guī)不熟悉。與國際船舶買賣有標準合同不同，海工項目要與不同的船東簽訂不同的合同，沒有一個標準范本。而國內對海工項目法律法規(guī)熟悉的專家很少，常由國外船東方獲得合同起草的主動權，這導致一旦發(fā)生合同糾紛，融資租賃公司非常被動。

第四，海工融資租賃業(yè)務的客戶以國外油氣開發(fā)公司為多，這類公司實力雄厚，很多還是海外上市公司，因此并不差錢。有些僅僅是出于短期內降低負債比例或優(yōu)化財務報表的需求才考慮融資的，因此對融資成本有非常高的要求。而國內的人民幣融資成本相較于國外高出不少，融資租賃的融資成本更是普遍比銀行信貸要高。因此，很多國外客戶更傾向于在海外融資，除非特殊情況，一般很難考慮國內的融資租賃公司。

以工銀租賃與Bourbon的OSV融資租賃合同為例，在10年光船租賃期間，OSV的年租費僅為該船售價的10.66%。換句話說，工銀租賃在該項目上利潤空間非常有限，頗有些政策需要的意味。

第五，海工項目的融資額巨大，且運營期限較長，一般為8～10年，租金以美元付款為主。因此，在這樣長的一個還款期內，會否造成匯兌損失，也是國內融資租賃公司所擔心的。

最后，海工融資租賃業(yè)務的客戶情況也是一個問題。海工企業(yè)業(yè)績隨著國際原油市場的起伏而變動，雖然多數(shù)企業(yè)實力雄厚，但破產(chǎn)的企業(yè)也并非沒有。一些海工輔助船的船東就更慘了，有項目的時候租金回報不錯，一旦沒有項目就收不到工程款，容易有系統(tǒng)性風險。2011年時，中遠船務為Remedlal offshore建造的一艘價值1.4億元的ESV平臺就因為對方突然破產(chǎn)而不得已將其轉賣給中集來福士，交易金額僅為7000萬元。

綜合來看，海工類企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率（ROE）不是很高，去年，中海油服的ROE為14.16%，Teekay Offshore的ROE為7.25%。

一位實際運作過海工項目的金融人士這樣總結道：“那是一個投資巨大、技術上特別復雜、操作特別困難、使用率特別低的龐然大物。有時一個大浪打過來，幾十個傳感器就壞了，傳感器一旦壞了電腦就不能運作。由于技術復雜，就需要派有特殊技術的人員從世界各地飛來維修，修理過程不僅降低了它的使用率，成本也非常高�，F(xiàn)在，一般的深海鉆井平臺，實際使用率可能只有80%多一點，這可能是所有沒充分準備的金融機構的噩夢。”