填補(bǔ)融賃空白

對(duì)于“攪局者”之帽，私募并未公開出面澄清，也許他們認(rèn)為事實(shí)勝于雄辯。私募的出現(xiàn)一定程度填補(bǔ)銀行撤退留下的空白。

隨著銀行對(duì)航運(yùn)業(yè)貸款的普遍萎縮，航運(yùn)業(yè)投資空白達(dá)700億美元。迄今私募在航運(yùn)及造船等相關(guān)行業(yè)的投資額為300億美元，填補(bǔ)了部分投資空白，還有400億美元的缺口。

另?yè)?jù)Marine Money統(tǒng)計(jì)，去年美國(guó)私募給亞洲航運(yùn)企業(yè)注入的資金達(dá)到35億美元，比2012年的27億美元增長(zhǎng)近30%，2011年為42 億美元。

隨著世界各大銀行收縮航運(yùn)業(yè)貸款，給私募和其他金融機(jī)構(gòu)留下大量投資機(jī)會(huì)和空間，因此，私募乘機(jī)大刀闊斧行動(dòng)起來(lái)。

世界最大不良債務(wù)投資企業(yè)——橡樹資本集團(tuán)（橡樹資本），去年2月接手德國(guó)商業(yè)銀行拋售的14艘化學(xué)品船就是一個(gè)很好的例子。德國(guó)商業(yè)銀行是德國(guó)第二大銀行，2011年年底，該行的航運(yùn)金融資產(chǎn)共達(dá)210億歐元。由于對(duì)航運(yùn)業(yè)投資過(guò)大，近年來(lái)航運(yùn)業(yè)一直處于“下坡”狀態(tài)，大多航運(yùn)企業(yè)不濟(jì)，該行大部分貸款有淪為壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。為縮小風(fēng)險(xiǎn)敞口，該行于2012年年底宣布退出航運(yùn)業(yè)，并不斷打折拋售航運(yùn)資產(chǎn)。經(jīng)過(guò) 1年的拋售，德國(guó)商業(yè)銀行在航運(yùn)業(yè)的資產(chǎn)從2012年年底的高達(dá)140億歐元，減少至目前的45億歐元，拋售14艘化學(xué)品船即屬于該行清理航運(yùn)資產(chǎn)的舉動(dòng)之一。參與競(jìng)購(gòu)除橡樹資本外，還有美國(guó)規(guī)模最大的上市投資管理企業(yè)百仕通集團(tuán)、總資產(chǎn)2.5萬(wàn)億美元的美國(guó)摩根大通銀行和擅長(zhǎng)問(wèn)題資產(chǎn)投資的私募Tennenbaum Capital Partners LLC等金融機(jī)構(gòu)，最后由橡樹資本贏得這場(chǎng)競(jìng)購(gòu)。據(jù)悉交易價(jià)格為3.85億美元。

此外，去年8月，全球歷史最悠久、經(jīng)驗(yàn)最豐富的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)Kohlberg Kravis Roberts & Co.（KKR私募）宣布成立KKR海事金融公司，啟動(dòng)資金5.8億美元，專為海事業(yè)提供融資服務(wù)。KKR私募首席執(zhí)行官Kristan Bodden表示：“為海事提供融資服務(wù)原本屬于歐洲銀行的業(yè)務(wù)，KKR海事金融公司為海事業(yè)提供資金支持的同時(shí)也可為投資者創(chuàng)造滿意的投資收益。 ”據(jù)悉，KKR海事金融公司主要業(yè)務(wù)集中于海事資產(chǎn)融資，包括近海油田服務(wù)和傳統(tǒng)航運(yùn)業(yè)，主要針對(duì)高附加值產(chǎn)品，如海工鉆探設(shè)備、海洋工程船等海底作業(yè)船，同時(shí)涵蓋傳統(tǒng)航運(yùn)資產(chǎn)。

屬于救助者

私募在銀行撤退時(shí)敢于“沖鋒陷陣”，填補(bǔ)航運(yùn)業(yè)融資空白，應(yīng)該算是救助者。近期，在紐約召開的Marine Money Week 會(huì)議上，與會(huì)人員對(duì)近兩年私募積極資助航運(yùn)業(yè)現(xiàn)象進(jìn)行討論，其中大部分認(rèn)為私募實(shí)為航運(yùn)業(yè)的救助者，他們期待私募更多參與航運(yùn)業(yè)。

私募救助航運(yùn)企業(yè)較為典型的例子。

Gorge Soros 通過(guò)旗下的Soros Fund Management對(duì)希臘6家航運(yùn)企業(yè)實(shí)施注資，方式是增持這6家企業(yè)的股票，6家企業(yè)包括Baltic Trading、 Safe Bulkers 和戴安娜航運(yùn)公司等。

幫助希臘航運(yùn)企業(yè)脫離困境的還有橡樹資本。2011年，橡樹資本為正申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的希臘航運(yùn)企業(yè)General Maritime（Genmar）注資1.75 億美元，Genmar后于2012年5月宣布重組成功。在橡樹資本及其他投資者的支持下，目前Genmar正處于欣欣向榮的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，旗下船隊(duì)擁有7艘VLCC、12艘蘇伊士型油輪、6艘阿芙拉型油輪和3艘成品油輪。

此外，橡樹資本還屢次向陷入危機(jī)的其他國(guó)家的航運(yùn)企業(yè)伸出援助之手。2010年，橡樹資本向?yàn)l臨破產(chǎn)的德國(guó)重吊船企Belgua提供2.8億美元貸款，遺憾的是這筆資金依然未能改變Belgua破產(chǎn)的命運(yùn)。盡管如此，橡樹資本仍在Belgua破產(chǎn)重組后成立的重吊船企業(yè)漢莎重吊擔(dān)當(dāng)股東身份。漢莎重吊在橡樹資本的運(yùn)作下，在重吊船市場(chǎng)逐漸找到自己的位置，企業(yè)船隊(duì)規(guī)模從最初的15艘發(fā)展至如今的22艘，其中并吊能力在1400噸的船舶達(dá)到7艘。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011—2012年，私募共完成24宗造船交易，價(jià)值64億美元。該數(shù)字有逐年上升的趨勢(shì)。

私募對(duì)航運(yùn)業(yè)興趣盎然，主要基于對(duì)航運(yùn)業(yè)將擺脫窘境的判斷，因此不存在延遲航業(yè)運(yùn)復(fù)蘇的主觀心理因素。

如果沒(méi)有私募的及時(shí)救助，航運(yùn)業(yè)會(huì)怎樣？據(jù)AMA Capital Partners 消息，到年底，海事行業(yè)所需資金超2200億美元，其中大部分為現(xiàn)有造船訂單的交付資金。整個(gè)海工船、集裝箱船、干散貨船等訂單總造價(jià)成本為2380億美元。業(yè)內(nèi)人士分析，如果缺乏資金支持，2016年前船舶訂單量將停止增長(zhǎng)，新型船舶更新無(wú)法實(shí)現(xiàn)，嚴(yán)重的將導(dǎo)致個(gè)別國(guó)家航運(yùn)業(yè)整體落后，最終影響該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。