近期股價(jià)上漲或來源于投資者出于樂觀預(yù)期提前建倉。其通常著眼于未來12-18個(gè)月的情況

干散貨版塊仍然有潛力，這主要因?yàn)樵诖�舶供給端，新造船合約有限且訂單量很少，而中國的重新開放也可能帶來需求回升

投資者據(jù)稱正在考慮涌入干散貨行業(yè)，希望船舶供應(yīng)端的誘人前景能作為基礎(chǔ)，迎來市場好轉(zhuǎn)。

據(jù)市場參與者稱，盡管當(dāng)前運(yùn)費(fèi)疲軟——波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)跌至 921 點(diǎn)，為 2020 年 6 月以來的最低點(diǎn)——但投資者對干散貨敞口的興趣正在增加，這在一定程度上導(dǎo)致了股價(jià)上漲。

美國 AMA Capital Partners 董事總經(jīng)理 Peter Shaerf 表示：“投資者認(rèn)為，出于供應(yīng)方面的考慮，干散貨行業(yè)仍有前景。”遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)表明，隨著中國重新開放，市場將走高，有限的新船訂單創(chuàng)造了一些動(dòng)力。”

他指出, Eagle Bulk 在年初轉(zhuǎn)移到紐交所的主板，提高了航運(yùn)業(yè)的知名度，增加了投資者的興趣。

美國上市公司的股價(jià)在去年底因市場超賣而下跌，但隨后已經(jīng)反彈。

Carl-Sigurd Synvis是挪威Cleaves Securities 旗下 Clean Shipping Fund的負(fù)責(zé)人，他告訴Lloyd's List，該基金從12 月底開始增持干散貨股票，并將在今年上半年繼續(xù)。他表示，大多數(shù)投資者預(yù)計(jì)今年上半年市場變化緩慢，后六個(gè)月有所回升，并且“在市場真正開始變動(dòng)之前就做好了準(zhǔn)備”。

“總體而言，今年股市開局良好，投資者希望（經(jīng)濟(jì)）軟著陸，這將提振干散貨股票等周期性股票，”他說。

然而，樂觀情緒在很大程度上取決于中國的情況，盡管許多國家面臨經(jīng)濟(jì)衰退，但預(yù)計(jì)中國將看到最重要的鐵礦石貿(mào)易復(fù)蘇。

挪威投資銀行的研究主管Michael Christensen升級了其對干散貨市場的預(yù)測，并提供了有關(guān)市場發(fā)展的更多信息。

中國在放寬新冠疫情管控后重新開放，這對谷物和能源來說是個(gè)好兆頭，但隨著感染率上升，下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

他說，隨著餐館重新開張和豬肉需求增加，12 月大豆進(jìn)口量環(huán)比增長 43%，同比增長 20%，但全年進(jìn)口量下降 6%，即約 550 萬噸，相當(dāng)于 98 艘supramax型船只的運(yùn)量.

然而，重新開放并沒有立即解決該國房地產(chǎn)行業(yè)面臨的問題，這對小宗散貨產(chǎn)生了影響，11 月份水泥進(jìn)口量同比下降 62%。

2022 年鐵礦石進(jìn)口量較上年下降 2%，即約 1690 萬噸。這相當(dāng)于 94 艘標(biāo)準(zhǔn)capesize型船只的運(yùn)量。煤炭進(jìn)口下降 9%，或約 2970 萬噸，相當(dāng)于 54 艘 kamsarmax 型船只的運(yùn)量。

他補(bǔ)充說，如果中國能夠通過刺激措施成功重振房地產(chǎn)市場，那將對干散貨行業(yè)大有裨益。

其他支持性因素包括，根據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 2023 年東南亞國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長 4.9%，Christensen先生表示，這將增加該地區(qū)對帶吊散貨船的需求，而持續(xù)低效的煤炭和谷物貿(mào)易將增加噸英里數(shù)。

在船舶供給端，預(yù)計(jì) 2023 年將交付 3700 萬載重噸的新船，2024 年將交付 2500 萬載重噸，他認(rèn)為低谷即將到來，資產(chǎn)價(jià)值將在本季度觸底反彈。

“隨著預(yù)期收益的激增（以及一年期租船合同），到 2024 年底，我們可以看到capesize型船舶的價(jià)值將上漲 25%-30%，”他說，并指出股價(jià)與船齡為5年的二手船價(jià)格高度相關(guān)，這可能意味著其干散貨股價(jià)指數(shù)將從現(xiàn)在的 224 點(diǎn)增至 24年底的390 點(diǎn)。

總而言之，Cleaves 的基本情景推演是從今年下半年開始，船舶需求將超過供給，從而導(dǎo)致船隊(duì)利用率上升。

經(jīng)營交易所交易基金的美國 Breakwave Advisors 表示，過去一周，遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)“開始表現(xiàn)出一些急需的樂觀情緒，將曲線推向正價(jià)差，對中國進(jìn)口前景顯示出更多熱情”。

Breakwave Advisors在一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，中國經(jīng)濟(jì)將受到重大推動(dòng)，從而導(dǎo)致鋼鐵和鐵礦石的需求增加。許多國家在疫情后都面臨相關(guān)的通脹壓力，而中國該輪經(jīng)濟(jì)上升周期的速度和強(qiáng)度將取決于中央政府對通脹的容忍度。

對于運(yùn)費(fèi)，隨著時(shí)間的推移，它預(yù)計(jì)“低點(diǎn)和高點(diǎn)都會(huì)上升”，盡管平均水平將由極端情況決定，但干散貨市場的機(jī)會(huì)“對于那些愿意接受日常波動(dòng)的人來說仍是有利的”。

Commodore Research & Consultancy 的董事總經(jīng)理 Jeffrey Landsberg 表示，雖然中國的重新開放提振了市場情緒，但主要問題仍然是該國的房地產(chǎn)市場。

他表示，雖然重新開放可能會(huì)導(dǎo)致因疫情而暫停的在建住房項(xiàng)目重新啟動(dòng)，但（市場）并沒有對新建住房的真實(shí)需求。

“所以中國正在重新開放，干散貨股票被因此看漲，但我認(rèn)為情緒可能過于樂觀，中國鋼鐵生產(chǎn)等最終會(huì)讓一些干散貨股票投資者和交易員失望。”