航運(yùn)界網(wǎng)消息，經(jīng)紀(jì)公司Steem1960數(shù)據(jù)顯示，今年7月和8月，由VLCC和蘇伊士型油輪（通常用于原油貿(mào)易）運(yùn)輸?shù)某善酚瓦_(dá)到約6500萬(wàn)噸，占貨物總量的15%，這是25年來(lái)的最高值。

經(jīng)紀(jì)公司Steem1960表示，“對(duì)于成品油輪，尤其是LR2型油輪，其影響顯而易見(jiàn)。隨著貨運(yùn)量的減少，市場(chǎng)的自然需求也在減少，導(dǎo)致租金和收益大幅下降......”

事實(shí)上，希臘油輪船東Okeanis Eco Tankers （OET）在二季度財(cái)報(bào)中表示，已將其一半的VLCC清洗后改為運(yùn)輸成品油，OET稱之為“LR4”型油輪，以在現(xiàn)貨市場(chǎng)獲得更高的收入。

與此同時(shí)，F(xiàn)rontline首席執(zhí)行官則指出，“不是用VLCC，F(xiàn)rontline使用蘇伊士型油輪，這基本上是在蠶食自己的‘LR2’型油輪。”

使用VLCC運(yùn)輸柴油幫助OET獲得高于市場(chǎng)的收益

與此同時(shí)，希臘油輪船東OET在二季度財(cái)報(bào)中表示，已將其一半的VLCC清洗后改為運(yùn)輸成品油，OET稱之為“LR4”型油輪，以在現(xiàn)貨市場(chǎng)獲得更高的收入。根據(jù)OET的說(shuō)法，在第二季度有3艘VLCC完成了此類(lèi)轉(zhuǎn)換，在7月份又有1艘完成了轉(zhuǎn)換。

OET表示，“二季度，我們成功將3艘VLCC從原油貿(mào)易清洗后從事更有利可圖的成品油現(xiàn)貨交易。”第三季度，OET清理了另1艘VLCC，“再次獲得了TCE溢價(jià)”。

OET首席執(zhí)行官Aristidis Alafouzos表示，“就貨運(yùn)市場(chǎng)而言，夏季總是一年中最具挑戰(zhàn)性的時(shí)期，我們一直在尋找免受這種影響的方法。”

他補(bǔ)充稱，“我們?cè)谑袌?chǎng)上看到，像摩科瑞(Mercuria)和托克（Trafigura）這樣的大型貿(mào)易商正在清洗蘇伊士型油輪，并轉(zhuǎn)向成品油運(yùn)輸。”

然而，隨著中東-歐洲市場(chǎng)出現(xiàn)了這樣的機(jī)會(huì)，當(dāng)時(shí)在歐洲交易的OET的6艘蘇伊士型油輪無(wú)法進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

不使用其蘇伊士型油輪進(jìn)行成品油運(yùn)輸?shù)牧硪粋�(gè)原因是，OET發(fā)現(xiàn)蘇伊士型油輪運(yùn)輸原油和成品油市場(chǎng)之間的差距不足以吸引其興趣。

與此同時(shí)，VLCC運(yùn)輸原油和成品油的價(jià)差令人滿意，這鼓勵(lì)OET愿意“承擔(dān)一些商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”。因此，OET決定在專家的幫助下，將部分VLCC按照要求進(jìn)行清理，并開(kāi)始尋找柴油類(lèi)貨物。

據(jù)悉，每艘VLCC清理出將近150噸殘油（sludges），“耗時(shí)約20天”。

OET指出，不排除在未來(lái)擴(kuò)大這種做法，這有一個(gè)額外的好處，那就是能保持“在成品油市場(chǎng)繼續(xù)交易的選擇權(quán)”，但這取決于“成品油市場(chǎng)的強(qiáng)勁程度”。

他補(bǔ)充稱，“目前，由于市場(chǎng)相對(duì)疲軟，成品油貨物也并不那么容易找”。

OET首席執(zhí)行官表示，他不了解其他公司的情況。無(wú)論如何，這4個(gè)航次“展示了OET為了股東的利益而適應(yīng)和利用機(jī)會(huì)的能力”。

分析師指出，這種轉(zhuǎn)變至少在一定程度上是紅海危機(jī)的連鎖反應(yīng)。OET指出，使用VLCC和蘇伊士型油輪裝載的大部分都是柴油，最終目的地都是歐洲。OET旗下4艘VLCC裝運(yùn)的大部分都是柴油，目前其中1艘已經(jīng)重新返回原油運(yùn)輸市場(chǎng)。

與此同時(shí)，OET二季度財(cái)報(bào)顯示，油輪市場(chǎng)的日租金正在下降，這對(duì)OET二季度的收入和利潤(rùn)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

具體而言，OET披露，2024年二季度，OET實(shí)現(xiàn)總收入1.1億美元，TCE收入7943.9萬(wàn)美元；調(diào)整后息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）為6387.5萬(wàn)美元，同比減少17.5%；凈利潤(rùn)為3956.7萬(wàn)美元，同比減少25.3%。其船隊(duì)整體日平均TCE為64933美元。其中VLCC的日平均TCE為73300美元，所有VLCC均在現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)；而蘇伊士型油輪的日平均TCE達(dá)到54600美元。

2024年上半年，OET實(shí)現(xiàn)總收入2.2億美元，TCE收入1.6億美元；調(diào)整后EBITDA為1.3億萬(wàn)美元，同比減少15.0%；凈利潤(rùn)為8112.2萬(wàn)美元，同比減少22.4%。其船隊(duì)整體日平均TCE為64254美元。其中VLCC的日平均TCE為71000美元，蘇伊士型油輪的日平均TCE達(dá)到55600美元。

OET表示，對(duì)于2024年第三季度，OET已經(jīng)以平均日租金46100美元鎖定了VLCC船隊(duì)58%現(xiàn)貨市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)日收入；以平均日租金58000美元鎖定了蘇伊士型油輪船隊(duì)53%現(xiàn)貨市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)日收入。

截至目前，OET公司擁有14艘裝有脫硫塔的油輪，包括6艘現(xiàn)代蘇伊士型油輪（平均船齡6年），8艘現(xiàn)代VLCC（平均船齡4年）。

“沒(méi)有魔法”！Frontline使用蘇伊士型油輪運(yùn)輸成品油

油輪船東Frontline在8月30發(fā)布了2024年第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)。分析師指出，F(xiàn)rontline二季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期，而且，截至目前，第三季度的TCE也“令人失望”。

不過(guò)，F(xiàn)rontline首席執(zhí)行官Lars Barstad表示，事實(shí)上公司三季度VLCC的日均TCE達(dá)到47000美元，這是相當(dāng)不錯(cuò)的，“非常自豪，但這里沒(méi)有魔法”。

“2024年第二季度與第一季度非常一致。在日益復(fù)雜的地緣政治格局中，市場(chǎng)波動(dòng)加劇。季節(jié)性對(duì)油輪市場(chǎng)有很大影響，由于全球大多數(shù)人口生活在北半球，夏季通常比較疲軟。從歷史上看，隨著世界開(kāi)始為冬季做準(zhǔn)備，煉油廠利用率開(kāi)始增，油輪市場(chǎng)將恢復(fù)。”

當(dāng)被問(wèn)及Frontline是否像其他船東在原油市場(chǎng)疲軟時(shí)所做的那樣，通過(guò)清洗原油油輪運(yùn)輸成品油時(shí)，他表示 ，“不是VLCC，而是用蘇伊士型油輪，這基本上是在蠶食自己的‘LR2’型油輪。”

圖源：Frontline

2024年第二季度，F(xiàn)rontline實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.1億美元，同比增長(zhǎng)16.3%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到2.5億美元，同比增加1.2%；凈利潤(rùn)達(dá)到1.9億美元，同比減少18.7%；調(diào)整后的凈利潤(rùn)為1.4億美元，或調(diào)整后每股凈利0.62美元，同比減少34.2%。

2024年第二季度，F(xiàn)rontline在現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的VLCC、蘇伊士型油輪和LR2型油輪平均日租金分別為49600美元、45600美元和53100美元，同比分別增長(zhǎng)0.8%、減少26.1%和增長(zhǎng)13.5%。

2024年上半年，F(xiàn)rontline實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.3億美元，同比增長(zhǎng)18.9%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到5.1億美元，同比增長(zhǎng)2.7%；凈利潤(rùn)達(dá)到3.7億美元，同比減少14.4%；調(diào)整后的凈利潤(rùn)為2.8億美元，或調(diào)整后每股凈利0.24美元，同比減少31.4%。

2024年上半年，F(xiàn)rontline在現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的VLCC、蘇伊士型油輪和LR2型油輪平均日租金分別為48800美元、45700美元和53700美元，同比分別減少16.3%、減少27.3%和減少1.6%。

對(duì)于今年第三季度，F(xiàn)rontline已經(jīng)以平均日租金47400美元鎖定了VLCC船隊(duì)79%現(xiàn)貨市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)日收入；以平均日租金41900美元鎖定了蘇伊士型油輪船隊(duì)85%現(xiàn)貨市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)日收入，以平均日租金50100美元鎖定了LR2船隊(duì)65%現(xiàn)貨市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)日收入。

Frontline披露，2024年二季度，以4850萬(wàn)美元出售1艘2010年建造的蘇伊士型油輪，在償還現(xiàn)有債務(wù)后，預(yù)計(jì)交易將產(chǎn)生約3650萬(wàn)美元的凈現(xiàn)金。

截至目前，F(xiàn)rontline擁有并運(yùn)營(yíng)82艘油輪，其中包括41艘VLCC、23艘蘇伊士型油輪和18艘LR2型/阿芙拉型油輪。該公司VLCC、蘇伊士型油輪和LR2型油輪在2024年的每日盈虧平衡點(diǎn)分別為29600美元、22300美元和21200美元。

油輪市場(chǎng)分析

根據(jù)能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)，2024年第二季度，全球石油消費(fèi)量平均為1.028億桶/日，比上一季度高約100萬(wàn)桶/日。展望未來(lái)，需求預(yù)計(jì)下半年將加速，2024年12月可能達(dá)到1.049 億桶/日。

全球石油供應(yīng)量保持穩(wěn)定，第二季度平均為1.021億桶/日。OPEC仍然保持減產(chǎn)，平均減產(chǎn)60萬(wàn)桶/日。非歐佩克國(guó)家的產(chǎn)量增加了120萬(wàn)桶/日。EIA預(yù)計(jì)非歐佩克國(guó)家的產(chǎn)量將進(jìn)一步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2025年底將增加717萬(wàn)桶/日。

地緣政治緊張局勢(shì)繼續(xù)影響貨運(yùn)市場(chǎng)，改變了貿(mào)易模式，增加了噸海里數(shù)。與此同時(shí)，原油市場(chǎng)發(fā)展令人擔(dān)憂，美國(guó)、英國(guó)和歐盟加強(qiáng)了對(duì)參與運(yùn)輸俄羅斯石油和成品油的船舶和公司的審查。盡管尚未產(chǎn)生重大影響，但這會(huì)導(dǎo)致摩擦。

與此同時(shí)， 油輪的整體訂單量有所增長(zhǎng)，除了LR2型油輪外，還訂購(gòu)了VLCC和蘇伊士型油輪。截至目前，VLCC訂單量為54艘，占現(xiàn)有船隊(duì)的6.1%。蘇伊士型油輪訂單94艘，占現(xiàn)有船隊(duì)的15.4%。在LR2細(xì)分市場(chǎng)，訂單量繼續(xù)增長(zhǎng)，訂單量為147艘，相當(dāng)于現(xiàn)有船隊(duì)的34.3%。

行業(yè)分析師稱，2027年前建造VLCC的能力有限，船廠主要從2028年開(kāi)始提供。預(yù)計(jì)2024年將交付１艘ＶＬＣＣ，2025年將交付５艘，這尤其增加了對(duì)這一資產(chǎn)類(lèi)別的樂(lè)觀情緒。到2027年，全球19%的油輪船隊(duì)年齡將超過(guò)20年，比目前的12%和2024年底的14.9%有所增加。更嚴(yán)格的環(huán)境法規(guī)也影響了當(dāng)前全球船隊(duì)的效率，尤其是老舊船舶。訂單簿的增長(zhǎng)主要是針對(duì)2026年和2027年的交付，由于現(xiàn)有船隊(duì)的總體年齡分布，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)影響油輪市場(chǎng)的整體前景。