“南船”的資本運(yùn)作思路更傾向于業(yè)務(wù)板塊整體上市。繼中船防務(wù)之后，中國(guó)船舶、鋼構(gòu)工程均公告與集團(tuán)開(kāi)展重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，“南船”通過(guò)上市平臺(tái)進(jìn)行資產(chǎn)運(yùn)作已初見(jiàn)端倪。

中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)公司（中船工業(yè)集團(tuán)）俗稱“南船”，組建于1999年7月1日，占據(jù)中國(guó)3大造船基地中的兩家。在資本市場(chǎng)上，擁有中國(guó)船舶工業(yè)股份有限公司（中國(guó)船舶）、中船海洋與防務(wù)裝備股份有限公司（中船防務(wù)）和中船鋼構(gòu)工程股份有限公司（鋼構(gòu)工程）3家上市企業(yè)。2013年，中船工業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入998.85億元，凈利潤(rùn)9151萬(wàn)元。

2012年以來(lái)，中船工業(yè)集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，在傳統(tǒng)船舶業(yè)務(wù)上拓展海洋裝備，形成以軍工為核心主線，貫穿船舶造修、海洋工程、動(dòng)力裝備、機(jī)電設(shè)備、信息與控制、生產(chǎn)性現(xiàn)代服務(wù)業(yè)六大產(chǎn)業(yè)的“1個(gè)核心、6個(gè)板塊”產(chǎn)業(yè)格局。

中船工業(yè)集團(tuán)旗下原有9 家造船企業(yè)，目前已合并成5家，其中上海外高橋造船、澄西造船為中國(guó)船舶子公司，廣船國(guó)際已經(jīng)與龍穴造船、黃埔文沖造船完成重組更名為中船防務(wù)。在民船領(lǐng)域，“南船”基本實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋。此外，“南船”還是海軍導(dǎo)彈驅(qū)逐艦、護(hù)衛(wèi)艦的主要生產(chǎn)基地，軍船業(yè)務(wù)主要集中于江南造船、滬東中華和廣船國(guó)際（見(jiàn)表）。

對(duì)于“南船”的整合路徑，業(yè)內(nèi)人士指出，其資本運(yùn)作思路更傾向于業(yè)務(wù)板塊整體上市，廣船國(guó)際整合龍穴造船和黃埔文沖造船后更名為中船防務(wù)就是一個(gè)跡象。目前中船工業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率約為30%，資產(chǎn)整合進(jìn)程有待提速，尤其旗下軍工造船企業(yè)和資質(zhì)優(yōu)良的科研院所資產(chǎn)并未全部納入集團(tuán)資產(chǎn)。目前來(lái)看，繼中船防務(wù)之后，中國(guó)船舶、鋼構(gòu)工程均與集團(tuán)開(kāi)展重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，“南船”通過(guò)上市平臺(tái)進(jìn)行資產(chǎn)運(yùn)作已初見(jiàn)端倪。

中船防務(wù)：或成資產(chǎn)整合平臺(tái)

2012年以來(lái)，中船工業(yè)集團(tuán)以業(yè)務(wù)分類進(jìn)行資產(chǎn)整合的模式發(fā)生了改變，近年來(lái)重大資產(chǎn)運(yùn)作均圍繞中船防務(wù)展開(kāi)，且資產(chǎn)整合明顯提速。

中船防務(wù)為中船工業(yè)集團(tuán)在華南地區(qū)的重要造船核心企業(yè)，其前身廣船國(guó)際于1993年在香港、上海上市，成為中國(guó)首家上市造船企業(yè)。今年5月，中船防務(wù)發(fā)布關(guān)于變更公司名稱及證券簡(jiǎn)稱的公告，5月25日原廣船國(guó)際更名為中船防務(wù)，更名后廣船國(guó)際依然存在，成為中船防務(wù)全資子公司，標(biāo)志著中船防務(wù)將成為中船工業(yè)集團(tuán)防務(wù)裝備板塊的資本運(yùn)作平臺(tái)。

廣船國(guó)際擁有滬港資本市場(chǎng)平臺(tái)，在央企整合背景下，未來(lái)中船工業(yè)集團(tuán)在華東地區(qū)、華南地區(qū)船舶資產(chǎn)面臨二次整合，廣船國(guó)際很有可能成為“南船”的軍民船整合平臺(tái)。

整合黃埔文沖造船后，中船防務(wù)在VLCC、VLOC 和靈便型散貨船產(chǎn)品方面與中國(guó)船舶和滬東中華存在一定的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)此，中船工業(yè)集團(tuán)承諾“未來(lái)將以合法合規(guī)的方式積極推動(dòng)解決上述同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題”。因此 “南船”的后續(xù)資本運(yùn)作不排除將江南造船和滬東中華的核心軍船業(yè)務(wù)注入上市企業(yè)。

此外，從資產(chǎn)證券化率來(lái)看，中船工業(yè)集團(tuán)在業(yè)務(wù)層面尚有滬東中華和江南造船兩大造船企業(yè)未實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。去年12月，國(guó)防科工局改革辦下發(fā)關(guān)于軍工科研院所改革的文件，確定了軍工科研院所改革分類的原則和標(biāo)準(zhǔn)，要求各軍工集團(tuán)按此標(biāo)準(zhǔn)盡快將下屬各科研院所劃分到位。中船工業(yè)集團(tuán)下屬科研院所有7家，預(yù)計(jì)其將加快旗下科研院所改制進(jìn)度，未來(lái)或有望注入上市企業(yè)。