禍起油價(jià)，何去何從？

煙臺(tái)中集來(lái)福士海洋工程有限公司內(nèi)部人士向《航運(yùn)交易公報(bào)》記者分析道，蕭條的海工市場(chǎng)可以說(shuō)是禍起油價(jià)，目前來(lái)看，超深水油氣開(kāi)采平均成本為56美元/桶，中等水深需39美元/桶，自升式平臺(tái)作業(yè)成本至少23美元/桶。當(dāng)前油價(jià)水平已跌破30美元/桶，對(duì)海工裝備市場(chǎng)的沖擊程度可想而知。全球宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，能源需求減弱，加之地緣政治博弈，油價(jià)注定進(jìn)入低價(jià)時(shí)代。

日前，中國(guó)最大的海上石油企業(yè)——中海油宣告減產(chǎn)，其提交香港證券交易所的文件顯示，今年該企業(yè)將生產(chǎn)4.7億~4.85億桶石油當(dāng)量，低于去年的4.95億桶，這是1999年以來(lái)首次減產(chǎn)。今年該企業(yè)支出將不超過(guò)600億元，去年為672億元。風(fēng)險(xiǎn)咨詢公司歐亞集團(tuán)表示，中海油是世界上第一家明確表示將減產(chǎn)的大型石油企業(yè)，凸顯當(dāng)前油價(jià)給這些大型企業(yè)帶來(lái)的壓力。其他大型企業(yè)都在大幅削減支出，未來(lái)某個(gè)時(shí)間產(chǎn)量也會(huì)下降。

國(guó)際基準(zhǔn)價(jià)承壓

國(guó)際原油市場(chǎng)震蕩不已，自2014年年中以來(lái)，全球石油供應(yīng)持續(xù)過(guò)剩達(dá)每日100萬(wàn)桶甚至更多，已經(jīng)沖擊油價(jià)下跌逾75%，自今年以來(lái)已經(jīng)下跌1/4。

1月18日，國(guó)際油價(jià)觸及2003年以來(lái)最低位，美原油2月份期貨價(jià)格最低觸及28.36美元/桶，布倫特原油3月份期貨價(jià)格最低觸及27.67美元/桶。

日前，國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)證實(shí)伊朗已經(jīng)執(zhí)行去年7月簽署的《全面聯(lián)合行動(dòng)計(jì)劃》，限制自身核能力，因此美國(guó)和歐盟已解除對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁，此舉意味著全球第四大原油生產(chǎn)國(guó)伊朗重回國(guó)際市場(chǎng)。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，伊朗原油庫(kù)存達(dá)到4000萬(wàn)～5000萬(wàn)桶，國(guó)際市場(chǎng)將迎來(lái)一次“海嘯”沖擊。

受制裁影響，伊朗石油出口從2011年的頂峰水平每日減少約200萬(wàn)桶至略高于每日100萬(wàn)桶。伊朗政府透露，至3月份每日出口量將增加100萬(wàn)桶。

英國(guó)咨詢公司安迅思分析師向《航運(yùn)交易公報(bào)》記者表示，為擴(kuò)大原油進(jìn)口渠道、避開(kāi)動(dòng)蕩的中東市場(chǎng)，韓國(guó)曾對(duì)從中東以外地區(qū)進(jìn)口原油的進(jìn)口商提供運(yùn)費(fèi)差價(jià)補(bǔ)貼。不過(guò)，從今年開(kāi)始，該政策將不再包括現(xiàn)貨交易，而向合約交易傾斜。據(jù)GAC船舶經(jīng)紀(jì)人的消息，自2012年韓國(guó)開(kāi)始進(jìn)口福蒂斯原油以來(lái)，其月進(jìn)口量達(dá)200萬(wàn)～600萬(wàn)桶，相當(dāng)于3～10艘油輪貨量。若韓國(guó)該項(xiàng)進(jìn)口需求消失，國(guó)際石油基準(zhǔn)價(jià)格將承壓，因?yàn)楦５偎乖�油每日價(jià)格在所有原油現(xiàn)貨的每日基準(zhǔn)定價(jià)中的比重占到70%左右。

上述分析師進(jìn)一步表示，除此之外，美國(guó)原油庫(kù)存不斷增加；中國(guó)預(yù)計(jì)將推出原油衍生品合約，亦將挑戰(zhàn)布倫特和美原油價(jià)格的定價(jià)基準(zhǔn)地位。據(jù)悉，上海原油期貨合約將以人民幣為計(jì)價(jià)貨幣，并向國(guó)際市場(chǎng)全面開(kāi)放。中國(guó)作為全球最大的原油、成品油及其他液化品的進(jìn)口國(guó)，上海原油期貨合約或會(huì)搶走布倫特原油期貨和西德州中質(zhì)原油期貨的部分市場(chǎng)，在原油期貨合約市場(chǎng)占據(jù)顯著地位。

海工項(xiàng)目進(jìn)入危險(xiǎn)期

國(guó)際油價(jià)不斷走低，全球海工市場(chǎng)面臨嚴(yán)峻形勢(shì)，無(wú)論是訂單、租約，還是融資，船東、船企、金融機(jī)構(gòu)都面臨巨大的壓力和挑戰(zhàn)。影響海工市場(chǎng)發(fā)展的諸多不確定因素疊加，海工項(xiàng)目已進(jìn)入危險(xiǎn)期。

去年12月，國(guó)際石油組織歐佩克未能就限制原油生產(chǎn)達(dá)成任何協(xié)議。在原油供過(guò)于求的情況下，其成員國(guó)的原油產(chǎn)量依然接近創(chuàng)紀(jì)錄水平。沙特石油大臣納伊米表示，海灣國(guó)家不會(huì)改變現(xiàn)行的石油生產(chǎn)政策，暗示其將堅(jiān)持限制產(chǎn)量下限。

有數(shù)據(jù)顯示，海灣國(guó)家每桶油的成本為10美元，而美國(guó)則需36美元，歐佩克原油滔滔不絕，迫使美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商不得不減產(chǎn)。美國(guó)能源信息管理署數(shù)據(jù)顯示，去年2月開(kāi)始，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量已每月下滑。

此外，上述分析師援引英國(guó)油氣協(xié)會(huì)消息，在北海等地區(qū)，低油價(jià)已經(jīng)使生產(chǎn)商提出停運(yùn)計(jì)劃。一旦北海地區(qū)油氣生產(chǎn)設(shè)施被拆除，北海油田將停產(chǎn)。而根據(jù)英國(guó)油氣協(xié)會(huì)分析，英國(guó)北海油田停產(chǎn)，未來(lái)10年內(nèi)將廢棄79座鉆井及服務(wù)平臺(tái)。

上述分析師認(rèn)為，油價(jià)若繼續(xù)下跌，美國(guó)約25%的常規(guī)原油產(chǎn)地——美國(guó)墨西哥灣亦將面臨類似情況。

從“趨之若鶩”到“避之不及”，短短幾年時(shí)間，海工項(xiàng)目融資經(jīng)歷了“冰火兩重天”。在目前低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，船東能在交船前落實(shí)租約的項(xiàng)目越來(lái)越少，即便有租約，租期通常也無(wú)法匹配融資期限，租約收入無(wú)法滿足應(yīng)還本息的需求。

目前來(lái)看，在提供擔(dān)保的信用主體實(shí)力有限的情況下，海工資產(chǎn)的價(jià)值及海工市場(chǎng)的走勢(shì)對(duì)融資將起到關(guān)鍵作用。此外，由于項(xiàng)目涉及借款人所在國(guó)、擔(dān)保人所在國(guó)、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)地等多個(gè)國(guó)別，未來(lái)租約的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)地還有不確定性，因此投資海工項(xiàng)目的累積風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步顯現(xiàn)。

海上石油開(kāi)采已逐漸由近洋轉(zhuǎn)至深海領(lǐng)域，但超深水鉆井平臺(tái)的成本更高。據(jù)悉，超深水鉆井平臺(tái)的建設(shè)周期一般在30個(gè)月左右，此前所下的超深水鉆井平臺(tái)訂單也陸續(xù)進(jìn)入交付期。

近兩年，中國(guó)承接了世界海工裝備市場(chǎng)訂單的最大份額，主要以國(guó)有骨干造船企業(yè)為代表的中國(guó)船企大多通過(guò)與國(guó)外設(shè)計(jì)企業(yè)合作下單，旗下融資子公司提供資金支持。但據(jù)知情人士透露，某大型造船企業(yè)承接的挪威設(shè)計(jì)企業(yè)的超深水半潛式鉆井平臺(tái)存在大幅虧損的可能。該人士稱，上述海工項(xiàng)目在建設(shè)過(guò)程中因設(shè)計(jì)問(wèn)題已出現(xiàn)大幅超支，并因此造成延遲交付，或致2億～4億美元的虧損。

中國(guó)或推驚喜

由于美元將升值、歐元將貶值，美國(guó)央行計(jì)劃在今年漸行加息，歐洲央行則計(jì)劃推出放松貨幣政策。應(yīng)對(duì)通貨緊縮壓力，歐洲央行試圖通過(guò)通脹沖銷高債務(wù)，但此路或行不通，因?yàn)樵�油供�?yīng)過(guò)剩使得全球運(yùn)輸和制造成本基數(shù)下降。與通貨緊縮的對(duì)抗，實(shí)際上是與原油供應(yīng)的“戰(zhàn)爭(zhēng)”。

安迅思上述分析師進(jìn)一步指出，今年可能是油市開(kāi)始根本性扭轉(zhuǎn)的一年。中國(guó)推出原油基準(zhǔn)價(jià)，全球油市迎來(lái)第三大基準(zhǔn)；人民幣加入SDR貨幣籃子成為世界貨幣，意味著美元在原油、大宗品市場(chǎng)以及政治方面的霸主地位將動(dòng)搖，油市或?qū)⒊霈F(xiàn)驚喜。

該分析師指出，自俄羅斯因克里米亞地區(qū)問(wèn)題遭遇美國(guó)和歐洲制裁以來(lái)，俄羅斯與中國(guó)簽訂的管道供應(yīng)協(xié)議和出售油氣的計(jì)價(jià)貨幣便是人民幣和俄羅斯盧布。若伊朗能夠轉(zhuǎn)用另一種主要貨幣出售油氣資源，美國(guó)對(duì)伊朗和其他地區(qū)的制裁便基本失效。

但是，上海航運(yùn)交易所研究員舒勝對(duì)此持較悲觀的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，此輪以烏克蘭—俄羅斯、敘利亞—伊斯蘭國(guó)、土耳其—俄羅斯、沙特—也門(mén)危機(jī)為表面事件主線的一系列國(guó)際危機(jī)，實(shí)質(zhì)是一次迎接新能源時(shí)代到來(lái)的“能源戰(zhàn)爭(zhēng)”，一方面是爭(zhēng)奪變動(dòng)中的全球能源市場(chǎng)，另一方面是為新能源時(shí)代的新能源和傳統(tǒng)能源格局布局，其復(fù)雜程度不是泛泛的分析能夠表達(dá)清楚的。人們看到的并不是底牌，而是打出臺(tái)的“明牌”，只可用來(lái)推測(cè)各人手中的牌，卻無(wú)法確定這些牌究竟是什么，更無(wú)法確定各人會(huì)怎么出牌。

中國(guó)再一次以主動(dòng)的全球戰(zhàn)略參與了這次大變局，結(jié)果還有待時(shí)日揭曉。但是，千萬(wàn)記住全球戰(zhàn)略沒(méi)有必贏的道理，不考慮風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)有勝算，不要輕信美國(guó)已經(jīng)衰弱的判斷。

1月12日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬發(fā)表任內(nèi)最后一次國(guó)情咨文時(shí)稱，“美國(guó)是世界上最強(qiáng)大國(guó)家。沒(méi)有國(guó)家敢攻擊美國(guó)或者美國(guó)的同盟國(guó)，那是自取滅亡。當(dāng)重大國(guó)際問(wèn)題出現(xiàn)時(shí)，世界人民不會(huì)找北京或莫斯科，他們找美國(guó)”。舒勝認(rèn)為，與其把奧巴馬的發(fā)言看成是窮途末路的虛張聲勢(shì)，倒不如認(rèn)認(rèn)真真地跟蹤分析不斷變幻中的國(guó)際勢(shì)力及其目的。

舒勝?gòu)?qiáng)調(diào)，在新能源背景下，石油以及建立在石油貿(mào)易基礎(chǔ)上的油輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)的周期性特征已經(jīng)發(fā)生變化，不能依據(jù)以往的模式做當(dāng)前推斷。