上周美灣至歐洲的阿芙拉型油輪航線運價漲幅最大

以色列與伊朗的沖突以及正常的季節(jié)性因素正在推動原油油輪運價全面上漲。接下來的問題是：如果中東的地緣政治危機升級，即期運價還會漲多高？

原油油輪運價隨著中東局勢的緊張而上升，但截至周一，尚未出現(xiàn)極端的飆升，原油油輪股票從8月和9月的低點有所回升，但仍遠低于5月和6月的高點。

這與中東動蕩時期油輪運價和股票表現(xiàn)的歷史形成了鮮明對比，凸顯了大西洋盆地供應(yīng)的崛起如何改變了局面。

BRS經(jīng)紀(jì)公司在周一表示：“地緣政治緊張局勢罕見地如此高漲。”并補充說，中東局勢已達到“白熱化”狀態(tài)，“目前有真正的擔(dān)憂，認(rèn)為局勢可能迅速失控。”

Poten & Partners在上周五的報告中指出：“該地區(qū)以往的沖突曾引發(fā)油價和油輪運價的巨幅飆升。在這種背景下，目前的增長非常溫和。”

Poten將這種差異歸因于歐佩克在全球供應(yīng)中的份額下降、中國需求疲軟、油輪船隊規(guī)模擴大，以及供應(yīng)鏈成功應(yīng)對烏克蘭-俄羅斯戰(zhàn)爭和紅海地區(qū)中斷的經(jīng)驗，使得行業(yè)“不再那么容易受到驚嚇”。

然而，如果以色列襲擊伊朗的石油基礎(chǔ)設(shè)施并導(dǎo)致伊朗的反擊影響中東地區(qū)的原油流動，這一動態(tài)可能會發(fā)生變化。

Poten警告說，近期的相對平靜“并不意味著局勢在不久的將來不會變得棘手。”其還提到：“伊朗曾威脅要關(guān)閉霍爾木茲海峽。如果那樣的話，一切將難以預(yù)料。”

原油油輪運價全面上漲

Clarksons證券公司周一表示，超大型原油運輸船（VLCC）的即期運價平均為每日48,400美元。VLCC的平均運價環(huán)比上升了24%，是去年同期的兩倍，盡管僅為過去中東動蕩時期峰值運價的一小部分。

蘇伊士型油輪的平均日運價為43,900美元，環(huán)比上升32%，同比上升19%。

阿芙拉型油輪的日運價環(huán)比翻倍，達到42,800美元，主要受美灣-歐洲航線強勁需求的推動。Clarksons證券航運分析師Frode Mørkedal表示：“阿芙拉型油輪成為焦點。”阿芙拉型油輪的平均運價同比上升了40%。

Mørkedal周一表示，上周油輪運價的上漲“顯然符合典型的季節(jié)性模式。然而，我們認(rèn)為租船活動可能受到地緣政治因素和近期油價急劇上漲的推動，導(dǎo)致石油貿(mào)易商尋找中東以外的替代貨源。”

Jefferies航運分析師Omar Nokta表示：“油輪租船活動上周激增，尤其是美灣地區(qū)的貨量可能是對中東供應(yīng)擔(dān)憂加劇的反應(yīng)。阿芙拉型油輪的運價尤其繁忙，達到了自6月以來的最高水平。”

BRS表示：“在尋找中東以外替代供應(yīng)的貿(mào)易商中，可能存在一定的恐慌性采購。這與美國煉油廠維護增加了原油出口量以及利比亞出口恢復(fù)一起，可能是近期大西洋盆地蘇伊士型和阿芙拉型油輪運價上漲的原因。”

中東運價的潛在推動因素？

Mørkedal概述了以色列可能襲擊伊朗石油基礎(chǔ)設(shè)施和/或美國對伊朗制裁加劇對VLCC的潛在利好。

“如果伊朗的出口減少80萬桶/日，并由沙特阿拉伯彌補，這可能需要約20艘VLCC，占全球船隊的2.2%，這可能會將VLCC的運價推升至每日75,000美元。

“在更不可能的情況下，如果伊朗的全部170萬桶/日的出口被移除，需求可能會上升到42艘VLCC，占船隊的4.6%，這可能將運價推升至每日120,000美元。”

影響油輪運價的另一個中東因素是歐佩克+，特別是沙特阿拉伯，如何應(yīng)對12月的計劃增產(chǎn)。

德意志銀行航運分析師Chris Robertson表示：“未來的路徑在很大程度上取決于歐佩克+成員是否履行減產(chǎn)承諾。據(jù)報道，沙特石油部長暗示，如果其他成員國未能履行承諾，沙特阿拉伯可能愿意降低其油價以爭奪市場份額。”

BRS指出，歐佩克+的生產(chǎn)政策與以色列-伊朗沖突的未來局勢之間存在聯(lián)系。

“如果伊朗的原油出口能力受到影響，這將打擊135艘‘灰色船隊’VLCC的需求。此外，這也可能促使歐佩克+的其他成員放松減產(chǎn)措施，從而增加主流油輪的需求。”

中國需求持續(xù)低迷

除了中東地緣政治背景的隱憂外，影響油輪運價的另一個主要變量仍然是中國的原油需求。

國際能源署（IEA）在其最新展望中表示，預(yù)計中國2024年的石油消費增長將僅為18萬桶/日，而2023年疫情后的增幅為150萬桶/日。IEA表示：“自今年年初以來，中國石油需求增長的突然停滯對石油市場產(chǎn)生了深遠影響。”

根據(jù)Vortexa的數(shù)據(jù)，中國在9月份進口了962萬桶/日的原油，環(huán)比下降7%，同比下降8%。Vortexa表示，“由于國內(nèi)需求降溫以及成品油出口配額緊張，預(yù)計第四季度中國煉油廠的加工量將降至1500萬桶/日以下”。盡管航運市場普遍對中國最近的刺激計劃表示歡迎，但Gibson Shipbrokers并不認(rèn)為這對油輪有重大利好。

Gibson在其最新的油輪展望中表示：“油需求增長放緩的兩個關(guān)鍵趨勢是電動汽車和液化天然氣卡車的普及，這令人懷疑這些趨勢是否會受到刺激措施的影響。”他補充道：“這些新措施在短期內(nèi)可能會對原油油輪市場產(chǎn)生一定支持，但從長遠來看，可能需要尋找其他增長點。”

然而，Poten指出，關(guān)于中東地緣政治緊張局勢，影響中國原油油輪需求的還有另一個因素需要考慮。

Poten表示：“霍爾木茲海峽的關(guān)閉將引發(fā)油價急劇上漲，并很可能讓全球超級大國卷入沖突。中國在這一局勢中最為脆弱，因為它高度依賴中東的石油。”