在原油需求再次面臨衛(wèi)生事件沖擊之際，全球最大的買家似乎又“回來”了。

很多人或許還記得，在油價(jià)跌至歷史低點(diǎn)的時(shí)候，中國的原油需求對油價(jià)的回升做出了巨大貢獻(xiàn)。在5月至8月期間，中國原油進(jìn)口曾經(jīng)大幅增長，這段時(shí)間的原油進(jìn)口量也創(chuàng)下有記錄以來最強(qiáng)勁的四個(gè)月進(jìn)口量。隨后，我國的原油需求開始疲軟。

如今，情況再次好轉(zhuǎn)。周二，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月原油進(jìn)口4848.2萬噸，較8月增加2%。

根據(jù)一些機(jī)構(gòu)的研究，未來幾個(gè)月，中國的原油進(jìn)口或許還會繼續(xù)保持增長。這種預(yù)測主要是基于兩個(gè)方面的考慮。

首先是中國浮動存儲庫存的變動情況。研究機(jī)構(gòu)HFI Research指出，從閑置的浮動倉儲可以預(yù)測未來中國原油進(jìn)口的情況，下圖顯示了7天、15天和30天以上的限制浮動倉儲情況，7天以上的閑置庫存有一些航運(yùn)積壓的因素，因此15-30天以上能更好地衡量浮動庫存真正情況。

如圖所示，不管是在哪個(gè)時(shí)間框架下，中國的浮動倉儲量都呈下降趨勢。HFI Research表示，按照目前的軌跡估算，在剛剛過去的9月份，中國的浮動倉儲庫存減少了約3000萬桶原油。如果按照目前這個(gè)趨勢發(fā)展下去，到10月底，15天以上的閑置庫存將降低至僅1000萬桶，30天以上的閑置庫存可能會被消耗殆盡。

HFI Research認(rèn)為，這意味著中國很可能在11月初之前增加原油進(jìn)口量，除非中國打算繼續(xù)減少庫存。考慮到布倫特原油價(jià)格目前僅為40多美元，這個(gè)價(jià)格并不高，中國并沒有理由在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上減少庫存，所以HFI Research非常堅(jiān)定地認(rèn)為中國會在11月初之前開始進(jìn)口更多的原油。

那么為什么之前不擴(kuò)大進(jìn)口呢?原因在于前幾個(gè)月的大規(guī)模進(jìn)口，導(dǎo)致中國港口外的油輪排起了長隊(duì)，有些油輪要等上一個(gè)多月才能卸貨。而這一情況如今已經(jīng)得到緩解，這也可以解釋為何9月中國的原油進(jìn)口量會出現(xiàn)增長。

中國原油進(jìn)口量的增加會推高布倫特原油期貨的價(jià)格。目前布倫特原油價(jià)格僅略高于40美元/桶，HFI Research預(yù)計(jì)，如果中國的原油進(jìn)口規(guī)�；謴�(fù)，布倫特原油價(jià)格有可能達(dá)到50美元/桶。

此外，據(jù)報(bào)道，部分中國的煉油商也開始搶購中東原油。榮盛石化(Rongsheng Petrochemical Co.)的新加坡子公司本月迄今在現(xiàn)貨市場購買了至少700萬桶石油，并將在12月和1月交付。該公司正在大量買進(jìn)原油，以便本季度為其擴(kuò)建煉油廠的試運(yùn)行提供原料。此外，該公司位于舟山的煉油廠二期擴(kuò)建預(yù)計(jì)將使日處理能力翻一番，達(dá)到80萬桶/日。

隨著中國石油企業(yè)為新建和擴(kuò)建的工廠尋找原料，中國9月份原油進(jìn)口出現(xiàn)3個(gè)月來首次增長。

石油貿(mào)易商表示，中國的“茶壺”煉油廠也將增加原油采購，貿(mào)易商預(yù)計(jì)中國的茶壺?zé)捰蛷S將增加一月份到貨的原油采購，一些公司已經(jīng)顯示出對現(xiàn)貨采購的興趣。

今年早些時(shí)候，“茶壺”煉油廠在支撐油價(jià)方面發(fā)揮了巨大作用，此前油價(jià)從衛(wèi)生事件中迅速復(fù)蘇，引發(fā)了一輪購買狂潮。

Again Capital LLC的合伙人John Kilduff表示，中國增加原油購買量正是目前市場所需要的一劑強(qiáng)心針。

這能夠在一定程度上抵消其他地區(qū)原油需求疲軟的情況。不過，獨(dú)立煉油商的原油進(jìn)口量可能難以達(dá)到6月份的峰值。而且全球大部分地區(qū)的煉油利潤率仍在繼續(xù)惡化，這對油價(jià)來說是個(gè)壞兆頭。汽油和柴油的合計(jì)精煉利潤率周二跌至每桶9美元，為2009年以來的最低水平。煉油利潤率的下滑會減少煉油廠對原油的需求。

然而，也有分析師認(rèn)為中國的原油進(jìn)口難以恢復(fù)到5月份那個(gè)時(shí)候的水平。SIA Energy高級總監(jiān)Seng Yick Tee表示，與第二和第三季度強(qiáng)勁的進(jìn)口增長形成鮮明對比的是，由于歷史上較高的原油庫存，第四季度中國的原油進(jìn)口增長可能會受到抑制。