俄烏危機(jī)和中國(guó)疫情的持續(xù)已經(jīng)對(duì)全球油輪市場(chǎng)產(chǎn)生了重要的影響，今年油船市場(chǎng)罕見(jiàn)地出現(xiàn)了小型船運(yùn)價(jià)遠(yuǎn)高于大型船的“倒掛”現(xiàn)象。

去年油船運(yùn)價(jià)創(chuàng)下30年新低，業(yè)界原本看好今年下半年疫情解封會(huì)推升油船運(yùn)價(jià)，但未曾預(yù)測(cè)到俄烏危機(jī)爆發(fā)的影響，原本運(yùn)往歐洲的俄羅斯原油大量改運(yùn)往印度與中國(guó)，而中國(guó)因?yàn)橐咔閷?dǎo)致原油需求降低，減少了從西非、拉丁美洲和美國(guó)進(jìn)口的原油，超大型油輪（VLCC）需求隨之銳減，運(yùn)價(jià)也更加低迷。

根據(jù)船舶經(jīng)紀(jì)公司Clarksons Platou Securities表示，目前10年船齡的VLCC平均現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)僅相當(dāng)于每天1400美元；相比之下阿芙拉型油船的現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)卻是VLCC的15倍，達(dá)21300美元。

業(yè)內(nèi)人士指出，VLCC運(yùn)價(jià)的變化難以預(yù)料，2019年9月14日沙特油田發(fā)生爆炸、緊接著9月25日美國(guó)政府將中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)旗下油船列入制裁名單，VLCC運(yùn)價(jià)一度飆漲，日租金創(chuàng)下20.4萬(wàn)美元天價(jià)，是成本價(jià)2.5萬(wàn)美元的8.16倍。2020年疫情爆發(fā)后，低油價(jià)帶來(lái)浮式儲(chǔ)油熱潮，也使當(dāng)年VLCC平均日租金達(dá)到5.19萬(wàn)美元，是成本價(jià)的兩倍左右。

然而，2021年以來(lái)，疫情導(dǎo)致原油需求減少，VLCC平均日租金僅為8342美元。今年VLCC市場(chǎng)又面臨疫情和俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的不利因素，歐佩克繼續(xù)限制海運(yùn)出口，疫情打擊了中國(guó)的燃料需求，俄羅斯出口中國(guó)的原油部分通過(guò)管線運(yùn)輸，另有部分采用中型油船運(yùn)送，VLCC利用率大減。

與此同時(shí)，歐洲地緣政治沖突給其他油船船型帶來(lái)利好。印度原本使用VLCC從美國(guó)進(jìn)口原油，現(xiàn)有20%左右的原油改從俄羅斯進(jìn)口，因?yàn)楦劭跅l件限制主要采用蘇伊士型和阿芙拉型油船運(yùn)輸；而歐洲正在用蘇伊士型油船運(yùn)載美國(guó)原油以取代部分俄羅斯原油進(jìn)口。

VLCC歷來(lái)是油船市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，但這在疫情期間發(fā)生了變化。目前VLCC的運(yùn)價(jià)受到供需兩方的雙重打擊，在需求減少的同時(shí)供給卻居高不下。船舶經(jīng)紀(jì)公司BRS的數(shù)據(jù)顯示，今年將有48艘VLCC交付運(yùn)營(yíng)，其中25艘已經(jīng)下水，但到5月為止今年僅有1艘VLCC報(bào)廢拆解。

成品油船市場(chǎng)的情況也類似，今年以來(lái)10年船齡的LR2型船平均現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)為每天26200美元，較載貨量不到LR2型一半的MR型船運(yùn)價(jià)低10%。

隨著汽油、柴油和航空燃料的消耗量逐步恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)成品油的運(yùn)輸需求已高于原油，這也推動(dòng)了小型船的運(yùn)價(jià)。小型成品油船運(yùn)價(jià)高于大型成品油船的原因包括南美洲西部對(duì)美國(guó)精煉產(chǎn)品出口的強(qiáng)勁需求。

Stifel的分析師Ben Nolan指出，通常大型船的收入更高，因?yàn)槊總�(gè)航次的運(yùn)輸量要大得多。不同尺寸的船型往往用于運(yùn)輸不同的大宗商品，且航線大相徑庭。從目前看，各條航線的供需關(guān)系更有利于小型油船，這樣的“倒掛”現(xiàn)象時(shí)常會(huì)發(fā)生，但持續(xù)時(shí)間如此之長(zhǎng)且覆蓋面如此之廣的情況卻極為罕見(jiàn)。

展望未來(lái)，Clarksons Platou Securities的分析師Frode Mørkedal預(yù)測(cè)，VLCC市場(chǎng)即將“鳳凰涅槃”重新崛起。預(yù)計(jì)到明年，10年船齡的VLCC運(yùn)價(jià)將反彈至每天41000美元（比阿芙拉型船高78%），2024年將反彈至每天55000美元（比阿芙拉型船高90%）。

Poten & Partners海事研究經(jīng)理Erik Broekhuizen表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，VLCC的規(guī)模效益將使其重新獲得優(yōu)勢(shì)，中東主要石油生產(chǎn)商和亞洲快速增長(zhǎng)的消費(fèi)需求都將對(duì)VLCC市場(chǎng)提供支撐，他們將使用VLCC以最大限度地降低單位成本。

在供應(yīng)端，VLCC手持訂單量相對(duì)較低，保證了極低的運(yùn)力增長(zhǎng)率，對(duì)未來(lái)的運(yùn)價(jià)是巨大利好。2023年和2024年的交付量已經(jīng)基本確定。根據(jù)BRS的數(shù)據(jù)，明年只有15艘VLCC下水，2024年只有3艘。目前還沒(méi)有2025年或之后交付的VLCC訂單。

在成品油船市場(chǎng)，LR2型和MR型之間的運(yùn)價(jià)差距已經(jīng)縮小。成品油長(zhǎng)途貨運(yùn)需求增加，提高了LR2型船運(yùn)價(jià)。克拉克森預(yù)測(cè)，明后兩年大型成品油船的表現(xiàn)將再次優(yōu)于小型船。