圖1：俄羅斯成品油出口新路徑與需求增長

成品油貿(mào)易模式的持續(xù)轉(zhuǎn)變可能會刺激2023年成品油運(yùn)輸需求，進(jìn)而保持船舶高收益。

為努力減少對俄羅斯的能源依賴，歐洲已轉(zhuǎn)而從遠(yuǎn)距離貨源地（中東、美國和亞洲地區(qū)）進(jìn)口成品油。這將對成品油運(yùn)輸市場起到促進(jìn)作用。

另一方面，由于歐盟自2023年2月5日開始禁止從海上進(jìn)口俄羅斯成品油，俄羅斯也在積極為其產(chǎn)品尋找新的歸宿。盡管俄羅斯很難完全將其成品油出口從歐洲轉(zhuǎn)向其他市場，但在制裁令實施后，俄羅斯對土耳其、摩洛哥、中國甚至印度的成品油出口已現(xiàn)增長。

鑒于俄羅斯與土耳其、摩洛哥和其他非洲國家間的海運(yùn)貿(mào)易路徑是短途航線(類似于俄羅斯和歐洲之間)，俄羅斯對這些國家的成品油出口擴(kuò)張并不會導(dǎo)致成品油運(yùn)輸市場的運(yùn)能需求增長(以噸英里衡量)。但一旦中國開始擴(kuò)大其從俄羅斯進(jìn)口石腦油的規(guī)模，則必然會推高市場的運(yùn)能需求水平。但由于目前中國并非俄羅斯石腦油的主要進(jìn)口國，該方向上的增長空間將相對有限。

目前，俄羅斯到巴西的石腦油、汽油和柴油貨物的運(yùn)輸頻度已經(jīng)增加。2023年前兩個月，石腦油、汽油和柴油的貿(mào)易量已分別達(dá)到30萬噸和10萬噸。但由于俄羅斯增量對中東和南亞貨量的取代，該區(qū)域成品油運(yùn)能需求反而將有所下降。

令人意想不到的是，作為中東地區(qū)最主要柴油出口國之一，沙特自2023年3月開始從俄羅斯大量進(jìn)口柴油，據(jù)稱是為了多樣化成品油進(jìn)口渠道以滿足國內(nèi)需求。然而，德路里認(rèn)為沙特此舉的意圖更多是為了盈余自身的柴油產(chǎn)能，從而可以將本國生產(chǎn)的柴油以更高的價格銷往歐洲市場，這同時也會提升成品油市場的運(yùn)能需求水平。雖然言之過早，該趨勢確有可能為益發(fā)興旺的成品油運(yùn)輸市場錦上添花。

俄羅斯擴(kuò)大了對沙特的成品油出口

截至3月10日(歐盟實施令制裁后)，沙特阿拉伯從俄羅斯進(jìn)口了30萬噸汽油/柴油，為2022全年進(jìn)口量(4萬多噸，全部發(fā)生在12月)的6倍多。

在2023年剩余的時間內(nèi)，俄羅斯對沙特油品出口量只要保持在日均25萬桶(3月水平)，該新貿(mào)易路徑也會額外生成444億噸英里的運(yùn)能需求(等同于25艘MR型成品油輪運(yùn)力的總和)。

結(jié)論

盡管成品油貿(mào)易演進(jìn)的未來圖景尚不明晰，但德路里預(yù)計2023年內(nèi)運(yùn)能和船舶運(yùn)力都將迎來新的需求增長。