過去一周，超級油輪（VLCC）運費市場再次坐上“上行的過山車”，日租金較上周幾乎翻倍，部分航線更是突破9萬美元/天。

根據(jù)海期航運數(shù)據(jù)，6月16日BDTI錄得1175，環(huán)比上漲12%；6月15日VLCC-TCE錄得50522美元/天，環(huán)比上漲142%，租金水平較上周幾乎翻了一倍。中國進口航線來看，6月15日中東-中國TD3CTCE錄得73485美元/天，環(huán)比上漲125%；美灣-中國TD22TCE錄得50620美元/天，環(huán)比上漲51%；西非-中國TD15錄得WS78.7點，環(huán)比上漲17%。

克拉克森證券分析師Frode Mørkedal在談到上周五的航運價格走勢時說：“VLCC是這場表演的‘主角’。老舊VLCC平均現(xiàn)貨租金價格上升到83,300美元/天。而較新的、更省油的VLCC平均現(xiàn)貨價格約為91,000美元/天。”

“過山車”行情

從以往的表現(xiàn)來看，VLCC的現(xiàn)貨租金價格通常具有強烈的波動性。2019年春季，該船型現(xiàn)貨價格從2.5萬美元/天的水平下降，但在當年秋季，由于中東的一系列襲擊事件以及美國對中國制裁，現(xiàn)貨租金價格一度激增超過15萬美元/天。

在2020年首次遭到疫情干擾時，VLCC現(xiàn)貨租金價格回落至2.5萬美元/天，然而在2020年春季，沙特及俄羅斯同時開放原油出口導(dǎo)致浮動存儲激增后，現(xiàn)貨租金價格一度飆升至接近25萬美元/天。

2020年中期至2022年中期，VLCC經(jīng)歷了幾十年來最糟糕的時期，由于高庫存以及疫情導(dǎo)致的消費低迷，長途原油運輸需求崩潰，現(xiàn)貨租金價格長期在1萬美元/天以下徘徊。這一情況直到去年下半年才開始好轉(zhuǎn)，VLCC市場變得更加平衡。去年11月，價格躍升至10萬美元/天，今年2月又回落至4萬美元/天，3月再次上漲至10萬美元/天。5月又回落至4萬美元/天，當下再次向10萬美元/天進發(fā)。

而下個月，沙特單方面宣布將減產(chǎn)100萬桶/日，這對VLCC需求是一大利空，意味著現(xiàn)貨租金價格可能再次轉(zhuǎn)向。

Jefferies分析師Omar Nokta對最近的反彈表示：“VLCC的走高令人驚訝，這一船型享受了強勁的市場。”

Frode Mørkedal解釋說：“中東地區(qū)6月下旬的裝船預(yù)訂量激增，得益于大西洋盆地的一系列長途固定航線。在沙特預(yù)計7月產(chǎn)量下降之前，這種激增使市場趨于緊張。”

全球訂單僅10艘

VLCC高現(xiàn)貨租金價格來來去去，但市場多頭更關(guān)注的并非6月的意外跳漲，而是船舶供應(yīng)和運輸需求的中期前景。

根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，目前運營中的VLCC共有901艘，但僅有10艘訂單，今年剩下的時間里將有8艘交付，剩下兩艘將于2025年和2026年交付。訂單運力與現(xiàn)有運力比僅為微不足道的1.1%。

由于長建造周期，以及亞洲船廠已被集裝箱船和天然氣船訂單占據(jù)，因此最早在2026-2027年之前不可能大幅增加VLCC船隊的供應(yīng)。

在運輸需求方面，DHT在其最新的電話會議上引用Kpler的數(shù)據(jù)，強調(diào)了VLCC對于全球原油貿(mào)易的重要性。該數(shù)據(jù)顯示，VLCC運輸量約占全球海運量的一半，以每日桶數(shù)計算。衡量需求的一個更準確的標準是噸英里——運量乘以距離。使用噸英里來計算買賣雙方之間的距離，數(shù)據(jù)顯示，VLCC處理大約三分之二的海運原油流量。

IEA：長途原油貿(mào)易將增加

國際能源署的新預(yù)測認為，到2028年全球石油需求將下降。然而，從油輪貿(mào)易的角度來看，其預(yù)測從大西洋地區(qū)運往太平洋地區(qū)的運輸量將大幅增加。

EIA表示，由于美國、巴西和圭亞那的產(chǎn)量增加，同時美國和歐洲的煉油廠需求下降，大西洋地區(qū)將出現(xiàn)過多的供應(yīng)。原油平衡將從2022年的基本持平發(fā)展至到2028年出現(xiàn)約450萬桶/天的過剩。

同時，70%的新煉油能力正在蘇伊士運河以東建造。國際能源署表示：“中國預(yù)計將成為最大的貢獻者，印度和中東并列第二。亞洲的原油進口需求預(yù)計在2022年至2028年間將增加480萬桶/天。”

中東的原油產(chǎn)量將增加，但該地區(qū)的大部分增量原油將由自身的煉油廠使用，因此并不需裝入VLCC運往亞洲，這使得美國和大西洋地區(qū)成為亞洲需求增長的主要來源。

國際能源署強調(diào)：“在預(yù)測期內(nèi)[到2028年]，亞洲的持續(xù)需求增長將遠遠超過來自中東的原油供應(yīng)增長。由于中東的原油和凝析油出口受到新煉油廠產(chǎn)能啟動的限制，大西洋地區(qū)的原油過剩將在滿足亞洲需求方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。”

而這些均是未來VLCC價格上漲的“秘訣”。根據(jù)Frode Mørkedal的說法，“運輸距離的增加表明噸位里程可能會大幅增加。同時，目前的油輪新造船訂單已達到40年來的最低點。這種表明，油輪市場在未來幾年可能達到新的高點。”