中型油船將比VLCC更受青睞？

2024-02-01 18:28:13
來源：中國船檢編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

近日，McQuilling Services發(fā)布了《2024-2028年油輪市場展望》，這份長達196頁的報告詳細(xì)分析了石油基本面、全球經(jīng)濟和地緣政治背景，以及8種油輪船型的供需預(yù)測。報告采用先進的定量建模方法，對油輪需求和船舶供應(yīng)變量之間的相互作用進行處理，從而得出27個基準(zhǔn)油輪交易中8個船型的5年現(xiàn)貨和等價期租租金(TCE) 預(yù)測。預(yù)測綜合了最近的市場沖擊，包括紅海緊張局勢導(dǎo)致的油輪改道。

由于東歐和中東沖突引發(fā)的地緣政治風(fēng)險，以及不確定的經(jīng)濟前景和石油輸出國組織（OPEC）的生產(chǎn)前景帶來的并行風(fēng)險，“是黑天鵝還是新常態(tài)？”已成為近期油輪市場展望報告的固定主題。同時，在預(yù)測期內(nèi)，包括新煉油廠和出口碼頭在內(nèi)的大規(guī)�；A(chǔ)設(shè)施項目陸續(xù)投產(chǎn)，將會帶來新的貿(mào)易流和相關(guān)的油輪需求變化。在應(yīng)對這些動蕩市場的同時，行業(yè)參與者還將面臨更嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)，包括EU ETS、CII和EEXI，這些都將影響市場行為。

報告對原油油輪市場的看法是，2024年，中型油輪將繼續(xù)優(yōu)于超大型油輪（VLCC），因為主要VLCC樞紐（中東和西非）的原油供需處于緊平衡狀態(tài)。2025 年，隨著OPEC產(chǎn)量的增加，VLCC的需求預(yù)計將上升（+3.9%）。美國解除對委內(nèi)瑞拉的制裁將顯著支持亞洲的常規(guī)VLCC需求，以及流向美國政府的Aframax型油輪需求。加拿大的新管道（TMX）項目預(yù)計將于2024年下半年投入商業(yè)運營。由于草案的限制，Aframax型油輪（和Panamax型油輪）將從加拿大原油出口中獲益最多，從而在Pacific Basin市場引入新的貿(mào)易模式，這可能會帶來報告中概述的大量低效率問題。

油輪市場將繼續(xù)通過油輪的增減來實現(xiàn)再平衡，不過大型油輪會逐漸減少。然而，Aframax型/LR2型油輪的基本面促使2023年的中型油輪訂單偏多（105 艘），而VLCC型油輪的訂單只有17艘，因此模型顯示，到2025年末，VLCC型油輪的表現(xiàn)將優(yōu)于小型原油油輪。報告認(rèn)為，2024年VLCC的TCE為45,900美元/天，而Aframax型油輪和Suezmax型油輪的運價分別為55,000美元/天和50,200美元/天。根據(jù)紅海的發(fā)展情況，計算顯示，如果沙特阿拉伯將其東西輸油管道的吞吐量最大化，那么VLCC的收益將受到負(fù)面影響（-8,300美元/天），而Aframax型油輪的TCE可能會比基本情況下增加42,400美元/天。

回顧去年報告中的觀點，2023年成品油輪的收益仍遠(yuǎn)高于歷史平均水平，2023年1月的MR型油輪預(yù)測與全年實際水平相差不到100美元/天，因為報告準(zhǔn)確預(yù)測了俄羅斯成品油輪將向包括巴西在內(nèi)的更遠(yuǎn)地區(qū)重新分流。根據(jù)去年的觀點，俄羅斯的“價格上限”已經(jīng)并將繼續(xù)見證中東和美國海灣地區(qū)的柴油對歐洲的強勁拉動。隨著俄羅斯桶裝油在歐洲市場份額的下降，預(yù)計貨物將繼續(xù)長途運輸?shù)椒侵蓿ㄆ停�、拉丁美洲（柴油）和亞洲（石腦油）。2024年，報告預(yù)計西非煉油能力的增加將對歐洲-西非汽油流造成影響，但同時也會增加歐洲汽油長距離交易到東南亞和東非/南非而產(chǎn)生的LR型油輪需求。在墨西哥國內(nèi)汽油供應(yīng)增加和美國需求環(huán)境不確定的背景下，美國政府石腦油和汽油的類似流動也會顯現(xiàn)。蘇伊士運河以東地區(qū)新建和擴建煉油廠增加的餾分油供應(yīng)將大量流向西方，因為歐洲的餾分油庫存比去年同期有所減少，不過由于去碳化行動，歐洲的長期柴油需求似乎并不穩(wěn)定。由于LR型油輪貿(mào)易處于緊平衡狀態(tài)，同時考慮到LR2型油輪大量轉(zhuǎn)入臟污油輪貿(mào)易，報告預(yù)計2024年LR2型油輪的收益將達到56,500美元/天，比MR型油輪高出40%（不包括紅海影響）。

由于報告認(rèn)為中型油輪的表現(xiàn)更為出色，預(yù)測模型顯示，在下一個周期顯現(xiàn)之前，Aframax型油輪和LR2型油輪的二手價值在未來兩年內(nèi)較目前的評估值有最大的上升空間。雖然模型顯示，在周期末期，船隊的新增數(shù)量將顯著增加，但船廠產(chǎn)能緊張和高價格將暫時抑制船隊的增長速度。然而，對船廠吞吐量的結(jié)構(gòu)性擔(dān)憂會導(dǎo)致未來的交付量低于預(yù)測，并進一步延長油輪收益上升周期的持續(xù)時間。

標(biāo)簽： VLCC