12月5日，滬指低開低走，盤中一度失守3200點(diǎn)，收?qǐng)?bào)3204.71點(diǎn)，下跌1.21%。而在大盤重挫之下，近期股價(jià)維持震蕩走勢(shì)的大盤股中國(guó)船舶(股票)（600150.SH）卻迎來(lái)逆勢(shì)漲停，截至收盤報(bào)27.31元/股，大漲7.60%，成交量方面亦創(chuàng)下年內(nèi)峰值，達(dá)24.02億元。

事實(shí)上，除了中國(guó)船舶，中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)公司（下稱中船集團(tuán)）旗下的另兩家上市公司中船防務(wù)(股票)（600685.SH）、鋼構(gòu)工程（600072.SH）股價(jià)也出現(xiàn)不同程度上漲，分別收漲3.48%、3.76%。

對(duì)于中船集團(tuán)旗下三家上市公司集體異動(dòng)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為或由于混改預(yù)期提速所致。

“一方面是混改整體預(yù)期在升溫，不單單是中船集團(tuán)，可以看到另幾家列入試點(diǎn)的央企公司股價(jià)也有所上漲；另一方面，軍工板塊近期大幅超跌，市場(chǎng)有上漲預(yù)期。因此，存在多重因素導(dǎo)致股價(jià)大漲。”12月5日，上海一家大型券商軍工行業(yè)研究員告訴記者。

12月5日，中國(guó)船舶證券部一位工作人員對(duì)記者表示，“公司目前未有應(yīng)披露而未披露的信息，”對(duì)于混改的進(jìn)展，該人員表示，“混改是集團(tuán)層面的事情，上市公司尚未收到有關(guān)信息。”

盡管混改試點(diǎn)的具體方案未出，但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，在過(guò)去一年，中船集團(tuán)對(duì)旗下三家上市公司的整合重組的確已經(jīng)提速。在十大軍工央企集團(tuán)中資產(chǎn)證券化率居于中游水平的中船集團(tuán)正在迎頭趕上。

資產(chǎn)證券化提速

由于經(jīng)濟(jì)下行、供給過(guò)剩等原因，自2015年綿延至今的航運(yùn)業(yè)寒冬仍未結(jié)束。

據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，全國(guó)造船完工2493萬(wàn)載重噸，同比下降15.1%。9月底，手持船舶訂單1.093億載重噸，同比下降18.1%。

船運(yùn)業(yè)的持續(xù)低迷也令以造船為核心業(yè)務(wù)的中船集團(tuán)走入近十年來(lái)最艱難的時(shí)刻。

首先是中船集團(tuán)旗下最大的上市公司中國(guó)船舶宣布前三季度歸屬母公司凈利潤(rùn)巨幅虧損4.36億元，同比下降355.48%。值得注意的是，這是中國(guó)船舶近十年來(lái)首次虧損。而虧損還將進(jìn)一步擴(kuò)大，在三季報(bào)中，中國(guó)船舶表示，因船市低迷，海工產(chǎn)品交付困難等因素影響，2016年全年凈利潤(rùn)將繼續(xù)大幅下滑，甚至“可能出現(xiàn)大額虧損”。

而中船集團(tuán)旗下另兩個(gè)上市平臺(tái)，中船防務(wù)、鋼構(gòu)工程的業(yè)績(jī)也亦難言樂(lè)觀。

三季報(bào)顯示，鋼構(gòu)工程前三季度歸母凈利潤(rùn)虧損6400萬(wàn)。中船防務(wù)前三季度歸屬上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)虧損1.52億元，靠政府補(bǔ)貼和出售資產(chǎn)等手段，勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)660萬(wàn)元。

而在船運(yùn)業(yè)寒冬期，三大上市平臺(tái)整體業(yè)績(jī)大幅下滑的背景下，中船集團(tuán)正悄然開啟資產(chǎn)證券化提速的步伐，對(duì)三家上市平臺(tái)的整合重組也已經(jīng)開啟。

2016年9月，鋼構(gòu)工程發(fā)布非公開發(fā)行報(bào)告書，擬發(fā)行1.37億股份收購(gòu)中船九院100%股權(quán)及常熟梅李20%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊�，鋼�?gòu)工程的業(yè)務(wù)將從船舶配件生產(chǎn)擴(kuò)展到設(shè)計(jì)、勘探、工程總承包等高科技領(lǐng)域。由此，鋼構(gòu)工程將有望定位成中船集團(tuán)下屬高科技業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)。

而中船防務(wù)則早在2014年11月收購(gòu)?fù)瓿闪它S埔船廠，定位為集團(tuán)下屬輔助艦船的上市平臺(tái)。

不過(guò)，前述軍工行業(yè)分析師對(duì)記者表示，“觀察近兩年中船集團(tuán)的資產(chǎn)證券化速度，有總體目標(biāo)，但感覺(jué)還是比較保守，推進(jìn)速度較慢。”

WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，中船集團(tuán)資產(chǎn)證券化率為38.32%，在十大軍工集團(tuán)資產(chǎn)化率水平中排名中游，大幅低于中航工業(yè)集團(tuán)（60.95%）。

海通證券分析師徐志國(guó)認(rèn)為，造船行業(yè)的持續(xù)性低迷短期內(nèi)難以改善，因此更應(yīng)關(guān)注集團(tuán)層面為提升資產(chǎn)證券化所帶來(lái)的下屬上市平臺(tái)的投資機(jī)會(huì)。

央企混改預(yù)熱

今年下半年以來(lái)，有關(guān)央企混合所有制改革試點(diǎn)的消息不斷傳出，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于混改提速的預(yù)期。

9月28日，國(guó)家發(fā)改委副主任劉鶴曾主持召開專題會(huì)，研究部署國(guó)有企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)相關(guān)工作。結(jié)合電力、石油、天然氣、鐵路、民航、通信、軍工等領(lǐng)域改革，開展混合所有制改革的試點(diǎn)示范。其中聯(lián)通集團(tuán)、中船集團(tuán)等6家央企就列入第一批試點(diǎn)的混改方案做了詳細(xì)介紹。

11月11日，發(fā)改委新聞發(fā)言人在發(fā)布會(huì)上透露，已經(jīng)在電力、電信、軍工等領(lǐng)域選擇了7家企業(yè)或項(xiàng)目，開展第一批混改試點(diǎn)，“正在組織審議批復(fù)試點(diǎn)方案”。

“從目前公開信息看，央企混改將遵循整體推進(jìn)、試點(diǎn)先行、上下結(jié)合、逐步推行的思路，”中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦告訴記者，“具體到混改的舉措，首先是央企內(nèi)部整合重組，提升資產(chǎn)證券化率水平，其次是從外部引入民資，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)。最后是央企之間兼并重組去產(chǎn)能。”

而在混改概念的推動(dòng)下，10月份以來(lái)，中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)漲幅已經(jīng)達(dá)64.82%。

盡管11月30日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布公告，針對(duì)市場(chǎng)所傳言的“聯(lián)通混改方案已確定并送審，BAT（百度、阿里巴巴和騰訊）均參與”進(jìn)行澄清，并表示，最終具體實(shí)施方案仍在討論中，還存在不確定性。

但近期中國(guó)聯(lián)通動(dòng)作不斷，先是與百度在青島簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬在人工智能、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域展開深度合作，隨后又與阿里巴巴簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，表示將在基礎(chǔ)通信服務(wù)等領(lǐng)域展開深入合作。

李錦認(rèn)為，前述動(dòng)作或意味著中國(guó)聯(lián)通的混改已經(jīng)逐步鋪開，“不一定要以試點(diǎn)批準(zhǔn)為起點(diǎn)，才開始推進(jìn)混改。和阿里及百度的合作，與聯(lián)通混改大概率是相關(guān)的。”

而與聯(lián)通集團(tuán)一同參與第一批試點(diǎn)方案匯報(bào)的中船集團(tuán)，其混改方案目前尚未明朗。

“其實(shí)我對(duì)中船集團(tuán)混改不太樂(lè)觀，個(gè)人認(rèn)為，高層設(shè)計(jì)上很難做實(shí)質(zhì)性突破，而二級(jí)公司絕大多數(shù)是事業(yè)單位編制，很難有大改變，主要集中在三四級(jí)子公司，但三四級(jí)子公司很多都已經(jīng)是混合所有制模式。”前述軍工行業(yè)分析師認(rèn)為。