原油出口到中東之外的地區(qū)仍將是大型原油船市場需求的主要驅(qū)動力之一

一旦新的石油生產(chǎn)項目進入市場，油輪市場就將面臨新的貿(mào)易流向變化。但從中期來看，中東地區(qū)仍將是VLCC貨運的主要來源。全球石油市場一直在消化OPEC主導(dǎo)的油產(chǎn)減產(chǎn)的影響，該聯(lián)盟希望這些減產(chǎn)可能會推高油價，同時吸收一些全球過剩的供應(yīng)。盡管眼下?lián)�心的是油產(chǎn)太多，但透過現(xiàn)象看本質(zhì)，情況可能正相反。過去幾年來油價下跌導(dǎo)致該領(lǐng)域投資下滑，以至于國際能源署（IEA）警告未來3 - 5年內(nèi)可能會有潛在的石油供應(yīng)緊張局面。

顯然，在過去兩年，傳統(tǒng)的石油勘探和生產(chǎn)投資都有所下降。所謂的傳統(tǒng)石油，是指通過在陸上和海上以傳統(tǒng)鉆井方式所生產(chǎn)的石油。通常這些是需要高額資本支出的長期項目，投資回收期漫長。IEA估計，全球石油和天然氣的年投資較之2015年下降了1/4，2016年下降了26％。同時，石油需求預(yù)計同比增長穩(wěn)定，至2022年為平均每年120萬桶/日。

事實上，那些石油巨頭并非簡單地停止了對石油和天然氣的投資，而是更重視對諸如頁巖油等這類短周期項目的投入，這類項目可以以更短的風(fēng)險周期提供更快的回報。雪鐵龍（Chevron）最近宣布將把投資重點放在美國二疊紀(jì)盆地的短期項目上。�？松�美孚（Exxon Mobil）對此的響應(yīng)是，他們證實了在同一地區(qū)已收購66億美元的油田。這些項目的潛力毋庸置疑，但這并不足以彌補在當(dāng)前石油價格水平下潛在的供應(yīng)短缺。

如果這些新的石油供應(yīng)未能入市來滿足未來的需求，市場將開始越來越依賴中東的OPEC油產(chǎn)商。一方面，這對于該地區(qū)以外的VLCC需求可能是好消息。從西非、加勒比，拉丁美洲到東方的裝載成本或許可以減少了，過去兩年中，這一地區(qū)的投資水平也已瘦身了。但另一方面，OPEC的剩余產(chǎn)能將會減少，限制了其在石油市場不穩(wěn)定時進行干預(yù)的能力。

幸運的是，石油行業(yè)的成本是周期性的，從勞動力到油服、原材料，以及備件的成本往往隨著石油價格而漲跌。這一循環(huán)有助于降低頁巖投資成本，也為傳統(tǒng)石油投資提供了希望�；始液商m殼牌、雪佛龍和�？松�美孚最近都不約而同地表示有意重返墨西哥灣大筆投資深水鉆井。也許現(xiàn)在談?wù)撨@一趨向?qū)τ谟洼喪袌龅囊饬x，以及中期市場貿(mào)易流的平衡點尚為時過早。但很明顯，中東地區(qū)將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，原油出口到該地區(qū)之外仍將是大型原油船市場需求的主要驅(qū)動力之一。