去年上半年，中遠(yuǎn)海能（600026.SH；01138.HK，原中海發(fā)展）實(shí)施重大資產(chǎn)重組，向中遠(yuǎn)集團(tuán)收購其持有的大連遠(yuǎn)洋100%股權(quán)，向中散集團(tuán)出售持有的中海散運(yùn)100%股權(quán)。重組完成后，中遠(yuǎn)海能主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為油品運(yùn)輸業(yè)務(wù)及LNG運(yùn)輸業(yè)務(wù)。而這一重組，也使得此前中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下尚未上市的大連遠(yuǎn)洋的經(jīng)營(yíng)情況得以披露。加上招商局集團(tuán)旗下的招商輪船（601872.SH），兩大航運(yùn)央企的油運(yùn)板塊均已上市。

兩強(qiáng)爭(zhēng)霸

在油運(yùn)市場(chǎng)，基本上已經(jīng)形成兩強(qiáng)爭(zhēng)霸的態(tài)勢(shì)。中遠(yuǎn)海能與招商輪船2016年相關(guān)數(shù)據(jù)相比較，中遠(yuǎn)海能油運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收95.46億元，同比下跌10.13%；毛利率為32.18%，同比增加0.88個(gè)百分點(diǎn)。招商輪船油運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.68億元，同比下跌9.39%；毛利率為43.91%，同比增加2.22個(gè)百分點(diǎn)（見表）。

從營(yíng)收下跌的幅度來看，兩家企業(yè)均遭受費(fèi)率下滑的困擾。去年，國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、油價(jià)緩慢上升、OPEC 減產(chǎn)意向持續(xù)發(fā)酵、新增運(yùn)力增速大幅提高等多重不利因素影響，運(yùn)價(jià)整體呈現(xiàn)高位回落走勢(shì)。超大型油輪（VLCC）市場(chǎng)3條典型航線（中東—遠(yuǎn)東TD3、中東—美灣TD1、西非—中國(guó)TD15）運(yùn)價(jià)全年均值同比跌幅均超過30%，外貿(mào)白油市場(chǎng)3種船型（LR2、LR1、MR）的3條典型航線（中東—日本TC1、中東—日本TC5、西印度—日本TC12）運(yùn)價(jià)全年均值同比跌幅分別為38%、39%、38%。

沿海油運(yùn)市場(chǎng)方面，隨著油氣改革的持續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口權(quán)及進(jìn)口原油使用權(quán)放開，地方煉油企業(yè)開工率較高。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年，中國(guó)原油進(jìn)口量增長(zhǎng)13.6%至3.81億噸，國(guó)內(nèi)原油運(yùn)輸需求旺盛，貨源充足。

在船隊(duì)規(guī)模方面，截至去年年底，中遠(yuǎn)海能共擁有各類油輪100艘、訂單21艘；招商輪船擁有44艘、訂單14艘。盡管中遠(yuǎn)海能在船舶數(shù)量上占盡優(yōu)勢(shì)，但是招商輪船則擁有全球規(guī)模最大的VLCC船隊(duì)（自有41艘、訂單12艘）。

各有應(yīng)對(duì)

今年，中國(guó)、印度等國(guó)原油需求預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)，但持續(xù)的新船交付高峰預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)給市場(chǎng)帶來壓力。歐佩克8年來首次集體降低產(chǎn)量，一方面，可能改善全球原油供過于求格局、刺激原油價(jià)格回升；另一方面，可能導(dǎo)致原油貿(mào)易格局進(jìn)一步變化，運(yùn)距正效應(yīng)有可能隨著長(zhǎng)航線的增加再次浮現(xiàn)�！秹狠d水管理公約》等環(huán)保要求不斷對(duì)全球營(yíng)運(yùn)船舶提出更高要求，船舶運(yùn)營(yíng)成本將大概率增加，也可能導(dǎo)致部分老舊船舶提前退出營(yíng)運(yùn)。船東重組和聯(lián)營(yíng)促使運(yùn)力進(jìn)一步集中，業(yè)界對(duì)后市信心的增強(qiáng)在一定程度上可以提升船東議價(jià)能力。此外，伊朗原油出口及VLCC用于儲(chǔ)油的情況也可能階段性對(duì)油運(yùn)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響�？傮w而言，經(jīng)過全球金融危機(jī)后的深度調(diào)整，油運(yùn)市場(chǎng)的供求結(jié)構(gòu)已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)淡旺季效應(yīng)將大概率地在今年繼續(xù)呈現(xiàn)。