在新冠肺炎疫情沖擊下，2020年國際石油需求市場出現(xiàn)斷崖式下跌，但對于油輪市場而言，2020年卻是足可以載入史冊的一年。VLCC從去年3月運價創(chuàng)歷史新高到今年3月收益為負，油船市場在過去一年里可謂大起大落。而隨著疫情的穩(wěn)定，這艘曾經(jīng)極度“瘋狂”的油輪會駛向何方？

VLCC年跌幅超99%從2000萬美元到降至負值，

2020年3月，VLCC成為石油市場最大贏家。根據(jù)克拉克森的數(shù)據(jù)，當時VLCC日收入曾高達272925美元，是1990年以來的第二高水平。

2020年，國際油價出現(xiàn)了史無前例的負油價。隨著全球因疫情進入封鎖狀態(tài)，浮式儲油需求激增，這種情況進一步助推了油船運力的競價戰(zhàn)。石油分析公司Vortexa的數(shù)據(jù)顯示，去年6月原油和凝析油的浮動儲油量達到2.15億桶的峰值，全球大約四分之一的VLCC被用于浮式儲油，是該公司開始進行相關(guān)記錄以來的歷史最高水平。

2020年3月底，美灣到中國的30萬噸超級油輪運費為2000萬美元（200萬桶運力，桶運費在10美元）。4月20日，美國德克薩斯輕質(zhì)石油（WTI）出現(xiàn)極端負油價，首次出現(xiàn)了買得起油租不起船的奇觀，而過去油輪運費比例僅為船上貨值的4%左右。

然而，當這一過程出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)時，油船市場經(jīng)歷了殘酷的局面。原本用于浮式儲油的油船重返運輸市場，與此同時主要產(chǎn)油國自愿削減出口以穩(wěn)定石油市場，原油期貨價格也發(fā)生了反轉(zhuǎn)，導(dǎo)致囤積原油非但難以獲利，而且代價高昂。去年全年，包括Frontline、Teekay Tankers Ltd.和Euronav在內(nèi)的主要油船公司收入和利潤均大幅下滑。

進入2021年，油船市場情況仍在惡化。得州遭遇冬季寒流干擾美國石油生產(chǎn)，主要石油出口國都出人意料地決定不增加石油供應(yīng)，給油船市場帶來雙重打擊。VLCC日收入在3月初跌至826美元的歷史低點，一年間跌幅超過99%。

根據(jù)克拉克森的數(shù)據(jù)，在截止3月12日的一周里，VLCC平均日收入已經(jīng)降至-826美元。船舶經(jīng)紀公司Poten & Partners的數(shù)據(jù)顯示，目前VLCC現(xiàn)貨TCE收益為-7900美元/天。

Euronav投資者關(guān)系主管Brian Gallagher解釋稱：“船舶經(jīng)紀公司是先對一筆航運交易整體付款，然后再計算燃油和其他成本，理論上講，在計算了各項成本之后，收益就變成負值了。這是一種成本固定的業(yè)務(wù)，每日都會產(chǎn)生成本，所以即便油船并不航行，依舊會有成本支出。”

對于油船公司而言，資產(chǎn)負債表強勁的公司將能夠承受這場沖擊，一旦更多的石油供應(yīng)回歸市場，這些公司將有可能獲得競爭優(yōu)勢。Euronav首席執(zhí)行官Hugo De Stoop曾在今年2月表示，從全球范圍來看，油船船隊的船齡已達到2002年以來的最高水平，這可能導(dǎo)致全球船隊規(guī)�？s小，而且監(jiān)管要求給老舊船舶帶來的壓力也越來越大。

雖然Euronav在去年第四季度轉(zhuǎn)為虧損，但該公司董事會批準了在2021年回購5000萬美元的股票的計劃，并正在尋找機會以更便宜的價格擴大油輪船隊。

今年或許難有起色，未來復(fù)蘇預(yù)期未變

雖然暫時處于低谷，但業(yè)內(nèi)人士依然看好油船市場。

船舶經(jīng)紀公司McQuilling Services發(fā)布的最新《2021-2025年油船市場展望》報告指出，進入2021年，由于經(jīng)濟活動低迷，原油市場基本面面臨巨大壓力，但未來5年逐步復(fù)蘇的預(yù)期仍然沒有改變。

McQuilling Services表示，今年VLCC傳統(tǒng)噸英里需求預(yù)計將增長5%，但考慮到包含浮式儲油減少等帶來的需求變化，該公司的模型顯示需求同比減少12.5%，相比更加正常化的2019年下降5.1%。

報告稱，原油需求在中期內(nèi)面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，預(yù)計原油需求很可能已經(jīng)在2019年達到頂峰，這表明原油船需求的基本前景將長期面臨阻力。

由于中東地區(qū)煉油產(chǎn)能利用率不斷提高，成品油船需求得到了極大支撐。在中東地區(qū)，汽油和航空燃油對西方特別是歐洲的出口機會不斷增加。此外，蘇伊士運河以西運往亞洲的長距離航線需求在上升，中東-東非航線的需求也在強勁增長，澳大利亞/新西蘭地區(qū)煉油廠的關(guān)閉支撐了東半球日益增長的需求。此外，美國海灣和拉丁美洲之間的交易活動支撐著MR型油船的需求。

2020年10月15日，一艘油輪�？吭谡憬�舟山的一處原油碼頭。

船舶運力方面，McQuilling預(yù)計今年將有94艘原油船遭到淘汰，但2021年原油船船隊運力將增長1.2%。2022年和2023年的船隊運力凈增長率將繼續(xù)接近于0%，雖然在2020年下半年船價疲軟曾吸引了一系列訂單。而2024-2025年將出現(xiàn)周期性的新船交付高峰，這支持了McQuilling對2025年盈利狀況惡化的預(yù)測。

在運價方面，預(yù)計未安裝脫硫裝置的非環(huán)保型VLCC在2021年現(xiàn)貨市場上平均收益為9400美元/天，VLCC現(xiàn)貨市場收益將在2024年達到頂峰，為39500美元/天；預(yù)計2021年阿芙拉型油船現(xiàn)貨市場平均收益為6800美元/天，收益變化趨勢與VLCC類似。2022年-2023年，原油船市場的基本面有所改善，但McQuilling對原油船2022年盈利能否明顯好于2018年持懷疑態(tài)度。

McQuilling的分析結(jié)果顯示，成品油船市場的基本面更為樂觀。預(yù)計強勁復(fù)蘇的需求將支撐LR2型和LR1型油船的現(xiàn)貨市場收益，2021-2022年的平均收益將分別達到17100美元/天和15900美元/天。預(yù)計MR2型油船未來兩年的平均收益為14200美元/天，2022-2024年將表現(xiàn)強勢。

后記

2020年國際石油市場和油運市場之所以被載入史冊，是因為新冠疫情導(dǎo)致供需關(guān)系在極短時間內(nèi)發(fā)生了劇烈變化，改寫了石油貿(mào)易的傳統(tǒng)商業(yè)邏輯和模式。過去數(shù)十年經(jīng)驗在特定時期失靈的教訓(xùn)固然深刻，但2020年的獨特性與不可復(fù)制性同樣值得我們警惕與深思。

2020年已經(jīng)成為歷史，后疫情時代，國際石油市場的去向更值得展望。展望2021年國際油輪市場，繞不過去的話題就是2021年國際油價的走向。

據(jù)報道，高盛分析師去年年底預(yù)測，由于疫苗利好消息帶動下的需求反彈和非OPEC國家供應(yīng)反應(yīng)溫和，在市場再平衡的過程中，油價將在2021年升至65美元/桶。市場的發(fā)展也基本印證了高盛的預(yù)測，3月19日，WTI 4月原油期貨結(jié)算價報60美元/桶。布倫特5月原油期貨結(jié)算價、報63.28美元/桶。

PVM Oil Associates的分析師Tamas Varga表示，新冠疫苗接種遇阻，以及美國原油庫存增加都影響了市場人氣，但長期來看油市前景依然鼓舞人心。

2021年國際油輪運輸市場或許難有起色，運力出清任務(wù)艱巨，但是市場作為最強大的手，將推動供需關(guān)系再平衡。