當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)與地緣政治格局受到多重不確定因素影響。以色列與伊朗間的緊張局勢，尤其是霍爾木茲海峽問題正威脅著區(qū)域穩(wěn)定與能源供應(yīng)路線。胡塞武裝在紅海的活動同樣對蘇伊士運(yùn)河航運(yùn)構(gòu)成風(fēng)險。石油制裁持續(xù)擾亂全球能源市場，而美國進(jìn)口關(guān)稅政策的調(diào)整更令國際貿(mào)易動態(tài)趨于復(fù)雜。此外，中國GDP增長的不確定性也為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度蒙上陰影。

以下是Veson  Nautical基于平臺數(shù)據(jù)，對油輪、散貨船、集裝箱船和氣體船運(yùn)輸領(lǐng)域在不確定因素下可能產(chǎn)生的影響，以及第三季度的市場預(yù)測分析。

油輪

地緣政治風(fēng)險、制裁措施及主要受紅海緊張局勢與歐盟對俄油禁令影響的貿(mào)易流向轉(zhuǎn)變，正持續(xù)推高油輪運(yùn)價波動，并刺激噸海里需求增長。

大西洋至亞洲原油貿(mào)易的遠(yuǎn)程改道支撐了船舶利用率，但新船交付、燃油效率提升及全球石油需求減碳轉(zhuǎn)型構(gòu)成下行壓力。

由于拆解量維持低位、新船訂單增加及交付量上升，2025年后船隊(duì)增速預(yù)計(jì)將超越需求，但歐盟碳排放交易體系（EU ETS）和國際海事組織（IMO）脫碳目標(biāo)等監(jiān)管壓力可能部分抵消這一趨勢。

能源電氣化、發(fā)動機(jī)能效提升及消費(fèi)行為轉(zhuǎn)變正對石油需求構(gòu)成結(jié)構(gòu)性壓制，預(yù)示著油輪貿(mào)易量將面臨長期挑戰(zhàn)。

中國仍是石油需求與貿(mào)易量的關(guān)鍵變量，但亞洲整體需求疲軟、宏觀經(jīng)濟(jì)脆弱性及通脹壓力正在重塑全球消費(fèi)格局。 

盡管2024年紅海危機(jī)曾推動集裝箱船與油輪訂單激增，但2025年新船訂單量已大幅回落。當(dāng)前新造船價格仍處高位，但隨著船廠產(chǎn)能壓力緩解，未來或?qū)⒅鸩交卣{(diào)。

散貨船

近年新船訂單活動減少，散貨船訂單處于低位，供應(yīng)增速放緩?fù)苿邮袌龉┬柃呌谄胶�，但關(guān)稅政策及貿(mào)易中斷仍為需求帶來不確定性。

中國經(jīng)濟(jì)增長面臨的挑戰(zhàn)，特別是房地產(chǎn)行業(yè)疲軟及對出口的過度依賴，預(yù)計(jì)在2025年削弱干散貨進(jìn)口需求，對市場平衡產(chǎn)生負(fù)面影響。  

長期來看，噸海里需求有望增長，主要驅(qū)動力包括2026年西芒杜鐵礦投產(chǎn)后，幾內(nèi)亞至中國鐵礦石運(yùn)輸航線等新興貿(mào)易路徑的形成。

持續(xù)的地緣政治緊張局勢，尤其是紅海區(qū)域可能再現(xiàn)的胡塞武裝襲擊，或?qū)⒕S持船舶繞行現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)將額外增加約1%的噸海里需求，從而對運(yùn)價形成支撐。

2024年受紅海改道及運(yùn)價回升刺激，集裝箱船訂單量激增創(chuàng)下紀(jì)錄，推高船廠產(chǎn)能利用率，但2025年上半年訂單活動已顯著放緩。

當(dāng)前集裝箱船與液化天然氣船的新船訂單與運(yùn)力比值居高不下，疊加新造船價格持續(xù)高位，預(yù)計(jì)將抑制未來訂單增量，從而緩解船廠的產(chǎn)能壓力，并可能導(dǎo)致新造船價格逐步下降。

集裝箱船

雖然2024年至2025年初運(yùn)價保持堅(jiān)挺，但隨著船舶運(yùn)力增速超過需求增長，預(yù)計(jì)2025年年中起運(yùn)價將穩(wěn)步下行，閑置運(yùn)力規(guī)�；�?qū)⒅鸩綌U(kuò)大。

近年新船訂單激增推動船隊(duì)規(guī)�？焖贁U(kuò)張：2023年凈增長5.5%，2024年達(dá)9.7%，預(yù)計(jì)2025-2028年間年均增長率將維持在8.2%的高位。

2024年集裝箱船訂單量創(chuàng)下430萬TEU的歷史紀(jì)錄，訂單與現(xiàn)有運(yùn)力比值升至31.1%，受航線調(diào)整影響，市場偏好正從新巴拿馬型船轉(zhuǎn)向超大型集裝箱船(ULCV)。

拆船活動一直較少，但預(yù)計(jì)將適度增加，尤其是3000TEU以下的小型船舶，因?yàn)樵陬A(yù)測的運(yùn)價下跌背景下，運(yùn)營老舊船舶的經(jīng)濟(jì)性將降低。

經(jīng)歷疫情期間及2024年紅海危機(jī)引發(fā)的兩輪訂單狂潮后，2025年集裝箱船訂購活動已顯著降溫。高訂單量疊加新造船價格持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)將抑制未來的訂購活動，并緩解船廠產(chǎn)能壓力。

氣體運(yùn)輸船

美國液化石油氣船（LPG）產(chǎn)量2024年增長5.9%，預(yù)計(jì)2025年增速將放緩至4.2%。受終端容量限制，2025年出口增速將有所回落，但2026年起有望重拾升勢。

2024年超大型氣體運(yùn)輸船（VLGC）/超大型液氨運(yùn)輸船（VLAC）船隊(duì)規(guī)模擴(kuò)張10.9%，預(yù)計(jì)至2028年間將保持7.3%的年均增速。盡管需求穩(wěn)健，但近期激增的新船訂單可能對收益造成壓力，同時船隊(duì)較新，拆船率仍然較低。

中型液化石油氣船隊(duì)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長（年均約10.8%），小型船舶則面臨訂單匱乏與船齡老化的雙重壓力，導(dǎo)致該細(xì)分市場拆船率持續(xù)走高。

2024年超大型氣體運(yùn)輸船日均收益維持在43,300美元水平，2025年受出口增速放緩影響預(yù)計(jì)將下行，2026年伴隨終端設(shè)施擴(kuò)建或現(xiàn)短暫反彈，但2027-28年因運(yùn)力過剩將再度回落。巴拿馬運(yùn)河通航條件保持穩(wěn)定，但仍受季節(jié)性水位波動影響。

在貿(mào)易不確定性（尤其是美中貿(mào)易）的背景下，石化天然氣行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩和需求疲軟的問題，不過亞洲區(qū)域內(nèi)貿(mào)易活躍度的提升及宏觀經(jīng)濟(jì)的改善有望支撐中期貨量復(fù)蘇。