憑借盈利能力大幅改善以及在中型油船市場的強勢表現(xiàn)，曾在全球排名第三、歷經(jīng)破產(chǎn)重組與行業(yè)低谷的韓國K造船（原STX造船海洋）正加速走向全面“復(fù)活”。

業(yè)績“狂飆突進”！K造船迎來“新買家”

近日，韓國泰光(Taekwang)集團與美國私募股權(quán)投資公司德克薩斯太平洋集團（TPG）組成的聯(lián)合體提交了K造船的收購意向書（LOI），計劃收購韓國最大不良債務(wù)清算機構(gòu)United Asset Management Company（UAMCO）和韓國私募股權(quán)基金KH Investment（KHI）目前持有的K造船99.58%股份及公司債券，收購價格預(yù)計在5000億韓元（約合25億元人民幣）左右。

泰光集團參與K造船收購戰(zhàn)的原因在于：K造船已步入業(yè)績快速好轉(zhuǎn)的軌道，繼去年扭虧為盈后，今年實現(xiàn)營業(yè)利潤有望超過1000億韓元（約合5億元人民幣），在中小型油船市場保持著強勢地位；同時，K造船在參與韓美造船業(yè)合作項目“MASGA”時承擔(dān)美國海軍艦艇MRO（維護、維修和大修）業(yè)務(wù)的可能性也越來越大�；�于此，泰光集團判斷收購K造船可為集團增加新的核心增長點。

據(jù)悉，泰光集團的主營業(yè)務(wù)石油化工及紡織等遭遇市場不振，經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，其計劃通過收購K造船進軍造船業(yè)、收購愛敬產(chǎn)業(yè)（Aekyung Industrial）進軍美妝業(yè)、收購韓國最大房地產(chǎn)專業(yè)資產(chǎn)管理公司IGIS進軍房地產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域來重塑其主力業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

截至目前，共有包括泰光·TPG聯(lián)合體在內(nèi)的三家以上競標(biāo)者參與了K造船的預(yù)備競標(biāo)。而韓國造船業(yè)“三巨頭”HD現(xiàn)代集團、韓華海洋、三星重工均未參與。正式競標(biāo)將在明年1月進行。

韓國業(yè)界人士表示，隨著HD現(xiàn)代集團、三星重工、韓華海洋等大型船企將精力集中于大型環(huán)保高端船舶，中低價訂單正紛紛涌向中型船廠，也為K造船帶來了利好。再加上美國針對中國實施制裁，韓國中型船廠可在未來數(shù)年獲得較為穩(wěn)定的訂單量，因此其訂單景氣度有望持續(xù)較長時間。

在這些因素的推動下，K造船今年的業(yè)績正快速改善。今年前三季度，K造船累計實現(xiàn)營業(yè)收入8997億韓元（約合6.16億美元、43.7億元人民幣），已達到去年全年的96.26%；實現(xiàn)營業(yè)利潤847億韓元（約合5800萬美元、4.1億元人民幣），達到去年全年的763%，比去年同期的158億韓元增長436%，若包括第四季度業(yè)績，今年有望成為K造船自2012年以來盈利再度突破1000億韓元的一年。

同時，K造船還有望在象征韓美造船業(yè)合作的“MASGA（Make American Shipbuilding Great Again，讓美國造船業(yè)再偉大）”項目中搶得一席之地，這也成為推動泰光集團參與K造船收購戰(zhàn)的重要因素。目前，K造船正在其位于慶尚南道的鎮(zhèn)海造船廠建設(shè)每年可執(zhí)行6艘艦船MRO作業(yè)的設(shè)施，已做好加入“MASGA”項目的準(zhǔn)備。此外，該公司還計劃追加投資2000億韓元（約合10億元人民幣），將MRO產(chǎn)能擴大至32艘/年。

據(jù)了解，K造船旗下鎮(zhèn)海造船廠距美國海軍第七艦隊后勤支援部隊駐地的鎮(zhèn)海海軍基地僅6公里，是承接美軍艦艇MRO業(yè)務(wù)的理想位置。

吹響“復(fù)活號角”！K造船成為中小型油船建造強者

2012年，K造船的前身STX造船海洋在全球船企接單量的排名榜上曾高居第三，并躋身韓國造船業(yè)四大船企行列。在散貨船、中型油船等船型領(lǐng)域，STX造船海洋的全球排名也一度保持在前兩位。但2008年國際金融危機爆發(fā)后，新造船訂單斷崖式下跌，中國船企的低價攻勢全面強化，STX造船海洋進入了“艱難航程”，加之投入3000億韓元巨資建設(shè)的STX（大連）造船有限公司造成巨額損失，最終導(dǎo)致母公司STX集團破產(chǎn)。

STX造船海洋從2013年開始債務(wù)重組，進入債權(quán)團管理模式。該公司債權(quán)團由韓國產(chǎn)業(yè)銀行(KDB)、韓國進出口銀行（KEXIM）、農(nóng)協(xié)銀行(NH Bank)、友利銀行（Woori Bank）組成，總持股比例為79.44%。其中，韓國產(chǎn)業(yè)銀行持股比例為35.26%，韓國進出口銀行持股比例為19.66%，農(nóng)協(xié)銀行持股比例為16.53%，友利銀行持股比例為7.99%。

2014年，STX造船海洋被迫終止上市；2016年，STX造船海洋進入法庭破產(chǎn)管理程序。在由債權(quán)團主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)調(diào)整中，STX造船海洋為了在沒有得到新的資金支援的情況下獨立生存，不斷實施出售非核心資產(chǎn)、裁員、停薪留職、自愿退休等高強度的自救計劃，但一直未能真正走出困境。

2021年1月，STX造船海洋與UAMCO和KHI組成的財團簽訂了2500億韓元（約合2.24億美元）規(guī)模的資產(chǎn)出售合同。這也意味著已深陷財務(wù)危機多年的STX造船海洋終于找到了“新主人”。當(dāng)年7月，STX造船海洋的出售完成所有程序后，公司名稱也正式變更為“K Shipbuilding（K造船）”。

重新出發(fā)的K造船近年來一直在努力實現(xiàn)經(jīng)營正常化。2021年，K造船出現(xiàn)了2001.44億韓元的營業(yè)虧損，但在2022年即實現(xiàn)了232.46億韓元的營業(yè)利潤，扭虧為盈。不過K造船的扭虧之路并不平坦，到了2023年，該公司又出現(xiàn)了596億韓元的營業(yè)虧損，從而再度陷入虧損。

處于生死邊緣的K造船選擇以中小型油船為突破口，專注于韓國大型船企不愿涉足的“縫隙市場”，終于在市場上占得了一席之地。目前，K造船在7.4萬噸油船市場以19.1%的份額位居全球第一。同時，為積極應(yīng)對IMO環(huán)保新規(guī)，滿足全球環(huán)保船舶需求，K造船以豐富的中型成品油船建造經(jīng)驗和交付業(yè)績?yōu)榛�礎(chǔ)，積極開發(fā)環(huán)保燃料動力MR型油船并取得了大量成果，相繼成功開發(fā)了LNG雙燃料動力、氨雙燃料動力、甲醇雙燃料動力、氫/LNG混燒動力等4型綠色MR型油船。其中，去年7月開發(fā)的全球首艘LNG/柴油5萬噸級中型油船，其技術(shù)實力也被認(rèn)為領(lǐng)先中國企業(yè)。

2024年，K造船實現(xiàn)營業(yè)收入9347億韓元（約合6.89億美元、49億元人民幣），同比增長32%；實現(xiàn)營業(yè)利潤111億韓元（約合818萬美元、5800萬元人民幣），實現(xiàn)當(dāng)期凈利潤425億韓元（約合3132萬美元、2.24億元人民幣），成功扭虧為盈。韓國業(yè)界表示，該公司2024年再度扭虧為盈，主要得益于在穩(wěn)定生產(chǎn)方面付出了多方面努力，同時積極降低成本，并通過逐步消除低價船舶，有效改善了收益狀況。