Windward分析顯示，美西方針對俄羅斯石油公司（Rosneft）與盧克石油公司（Lukoil）的新一輪制裁，正抑制其原油出口。

美國外國資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）于10月22日宣布，對俄羅斯兩大石油生產(chǎn)商——俄羅斯石油公司與盧克石油公司——實(shí)施重大制裁，波及近半數(shù)俄羅斯出口產(chǎn)品。相關(guān)許可證允許的寬限期將于11月21日到期。

英國在一周前已對上述兩家公司實(shí)施制裁，此舉使2022年12月G7國家設(shè)定的石油價(jià)格上限基本失效，并導(dǎo)致油價(jià)大幅上漲。該上限旨在讓俄羅斯石油得以流通，同時(shí)削減克里姆林宮的收入。如今，這些措施首次對原油出口構(gòu)成實(shí)質(zhì)性限制。

更廣泛的影響將取決于美國在11月21日之后是否切實(shí)執(zhí)行相關(guān)措施。

運(yùn)費(fèi)飆升

在歐盟發(fā)布第19輪制裁措施的前一日，美國財(cái)政部外國資產(chǎn)控制辦公室對俄羅斯石油公司與盧克石油公司實(shí)施制裁。此外，另有117艘船只被列入制裁名單，自4月起禁止進(jìn)口液化天然氣。

英國、歐盟與美國的聯(lián)合舉措，推動油輪運(yùn)費(fèi)觸及五年高位。大型原油運(yùn)輸船在中東海灣航線的日租金已逾12.5萬美元。

與此同時(shí)，用于俄羅斯貿(mào)易的成品油輪數(shù)量持續(xù)縮減，而未受制裁航線上的同類船舶供應(yīng)亦趨緊，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場需求韌性。

盡管中東新增貨盤推動海上石油運(yùn)量創(chuàng)下新高，但數(shù)據(jù)同時(shí)揭示俄羅斯與伊朗原油在物流環(huán)節(jié)正面臨日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

Vortexa與Windward數(shù)據(jù)顯示，10月俄羅斯約54%的石油經(jīng)由受制裁的船舶運(yùn)輸。未受制裁且未被歸入“影子艦隊(duì)”的油輪成為市場爭搶對象。這一態(tài)勢加劇了供應(yīng)鏈堵點(diǎn)——目前歐盟或英國指定的受限船舶已突破500艘。

Vortexa統(tǒng)計(jì)表明，在途原油庫存于10月25日觸及13億桶峰值，六周內(nèi)激增2億桶。10月末，伊朗與俄羅斯海上石油庫存亦刷新紀(jì)錄，恰逢美國海外資產(chǎn)控制辦公室對盧克石油公司與俄羅斯石油公司實(shí)施制裁。

過去三年間，僅有極少數(shù)不受監(jiān)管、由匿名私人船東擁有的老舊“影子船隊(duì)”專事俄羅斯原油運(yùn)輸。分析顯示，近幾個(gè)月已涌現(xiàn)一批新的俄羅斯貿(mào)易專項(xiàng)油輪。

印度煉油商試探合規(guī)邊界

自8月歐盟宣布實(shí)施15%更嚴(yán)格價(jià)格上限以來，由希臘船東運(yùn)營的俄油承運(yùn)量呈下降態(tài)勢。此前希臘船舶承運(yùn)的烏拉爾原油量曾比2025年（當(dāng)時(shí)油價(jià)低于60美元/桶的七國集團(tuán)上限）高出35%。隨著新價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)落地，全球評估的烏拉爾原油價(jià)格突破47.60美元/桶上限。

根據(jù)Windward分析及 Vortexa初步數(shù)據(jù)，10月至少有26艘希臘油輪裝載了16%的俄油，主要貨源來自波羅的海與黑海港口。舊合約于10月18日終止。

在價(jià)格上限機(jī)制下，西方海運(yùn)服務(wù)提供商，包括租船方、船東、保險(xiǎn)公司、銀行及石油貿(mào)易商，若要將俄羅斯原油運(yùn)往第三國，必須證明其采購價(jià)格低于該上限。據(jù)媒體報(bào)道，印度HPCL石油公司已暫停采購俄羅斯原油。

預(yù)計(jì)未來數(shù)周，石油運(yùn)輸活動將更加“暗流涌動”，欺詐性航運(yùn)操作料將激增，尤其在美國二次制裁威脅成真之際。盡管俄羅斯精煉產(chǎn)品的交易價(jià)格并未突破七國集團(tuán)設(shè)定的每桶100美元的價(jià)格上限，但合規(guī)油輪仍可能對承運(yùn)其成品油品心存忌憚。

來源: Windward