中東地區(qū)地緣政治的緊張局勢，引發(fā)船舶改道擾亂了航運(yùn)市場。改道若突然終止，將對航運(yùn)業(yè)構(gòu)成重大下行風(fēng)險(xiǎn)；反之，若延長改道時(shí)間，則可能帶來可觀的上行潛力。制裁加劇了不確定性，任何顯著的升級或緩和都將影響全球的經(jīng)濟(jì)前景。

與此同時(shí)，美國在議的關(guān)稅政策也存在不確定性，給全球航運(yùn)業(yè)帶來沖擊，導(dǎo)致較高的通脹水平以及國際貿(mào)易減少。

中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍顯脆弱，作為全球需求的重要引擎，這一局勢進(jìn)一步加劇了市場的不確定性。中美之間若爆發(fā)新的貿(mào)易戰(zhàn)，情況可能會(huì)進(jìn)一步惡化，因?yàn)橹袊��?jīng)濟(jì)對出口的依賴較大。

以下是Veson Nautical 基于平臺數(shù)據(jù)，對油輪、散貨船、集裝箱船和氣體運(yùn)輸船領(lǐng)域預(yù)測分析的簡報(bào)。

油輪

受油價(jià)變動(dòng)、受制裁原油量的變化、紅海局勢影響、OPEC+決策及成員國遵守情況，以及中國能否保持經(jīng)濟(jì)增速，高水平原油進(jìn)口及煉油水平等因素影響，油輪運(yùn)價(jià)和市場預(yù)期仍將波動(dòng)。

盡管俄羅斯原油及成品油出口可能減少，但中東、美國和拉丁美洲等地對歐洲的替代供應(yīng)將支撐噸海里需求，從而對運(yùn)價(jià)形成支撐。

2024年油輪新船訂單量同比增長50%，但2025年以來增長明顯放緩。盡管新船價(jià)格趨于穩(wěn)定，但仍高于歷史平均水平。此外，持續(xù)的地緣政治不確定性也影響了當(dāng)前的訂船趨勢。

目前油輪市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)，主要是航程距離拉長所致，而非運(yùn)輸量增加。近期市場表現(xiàn)受到歐盟與七國集團(tuán)對俄羅斯石油進(jìn)口的制裁、以及為避開紅海高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)而改道的積極影響。目前尚無這些影響結(jié)束的跡象，但仍對油輪市場有潛在的下行風(fēng)險(xiǎn)。

中國的原油需求及進(jìn)口量在未來一年內(nèi)的反彈，將對油輪市場的復(fù)蘇至關(guān)重要。目前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然脆弱，盡管通脹壓力有所緩解，多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體仍面臨低GDP增長的挑戰(zhàn)。盡管利率已開始下調(diào)，但消費(fèi)者對物價(jià)仍較為敏感，消費(fèi)能力受限。

散貨船

由于近年來散貨船領(lǐng)域訂船活動(dòng)有限，預(yù)計(jì)散貨船供應(yīng)增速仍將維持在較低水平。然而，2025年市場供需平衡可能暫時(shí)趨于寬松，主要因素是供應(yīng)增速將短期超過需求。

2024年，中國保持了強(qiáng)勁的礦產(chǎn)進(jìn)口，尤其是鐵礦石、煤炭和鋁土礦。然而，由于房地產(chǎn)行業(yè)低迷及消費(fèi)者信心不足，國內(nèi)需求依舊疲軟。

歐盟和美國利率下降，以及全球在綠色能源基礎(chǔ)設(shè)施上的投資增加，將刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并在未來幾年提振小宗散貨的運(yùn)輸需求。

盡管散貨運(yùn)輸行業(yè)并非是受到紅海改道影響最嚴(yán)重的領(lǐng)域，但許多船東仍選擇繞行好望角，這一繞行帶來了約1%的貨量海里增幅，對2024年和2025年的運(yùn)價(jià)均起到了正向支撐作用。

集裝箱船

2024年，集裝箱船的貨量海里需求增長達(dá)17.1%，主要由運(yùn)量增加及紅海改道導(dǎo)致航行距離增長所推動(dòng)。

Veson分析，2025-2028年期間，集裝箱船運(yùn)輸總需求年均增長率預(yù)計(jì)為0%。

運(yùn)輸量和航程距離的雙雙增長對運(yùn)費(fèi)形成了正面影響。2024年平均航速較2023年提高約1.5%，在Veson的預(yù)測期內(nèi)，由于市場趨穩(wěn)和環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)，預(yù)計(jì)航速將略有下降。新增運(yùn)力持續(xù)進(jìn)入市場，2025年運(yùn)費(fèi)將持續(xù)下行。

盡管紅海沖突仍在持續(xù)，預(yù)測期內(nèi)集裝箱船運(yùn)力供應(yīng)增速最終仍將超過需求，從而影響各子類船型的運(yùn)價(jià)。宏觀經(jīng)濟(jì)前景改善和利率下降，尤其是在新興市場需求的持續(xù)支撐下，將在本預(yù)測期末提振需求。

近年來新造訂單活躍，預(yù)計(jì)2025-2028年間凈船隊(duì)年均運(yùn)力增長將達(dá)到8.2%。

雖然過去幾年新巴拿馬型集裝箱船最受青睞，但近期市場逐漸轉(zhuǎn)向訂造超大型集裝箱船（ULCV），因其主要服務(wù)于亞歐航線，而該航線受改道影響最為顯著。目前集裝箱船訂單占船隊(duì)比例為29.6%。

2023???年拆船活動(dòng)仍較為低迷，僅有13萬TEU運(yùn)力被拆解，但預(yù)計(jì)未來將有所增長。

LPG運(yùn)輸船

在美國，預(yù)計(jì)液化石油氣的產(chǎn)量將在預(yù)測期內(nèi)持續(xù)增長。2024年產(chǎn)量增長了5.9%，2025年預(yù)計(jì)將再增長5.4%。未來幾年還有多個(gè)天然氣生產(chǎn)項(xiàng)目將推動(dòng)液化石油氣的產(chǎn)量進(jìn)一步增長。

盡管中東地區(qū)的石油生產(chǎn)受限，但2024年液化石油氣出口仍意外增長，約為7.1%。預(yù)計(jì)2025年該增速將回落至約4.5%。

2024年，VLGC以及VLAC船隊(duì)凈增長達(dá)10.9%，預(yù)測期內(nèi)年均增速預(yù)計(jì)為7.5%。

亞太地區(qū)對液化石油氣的需求繼續(xù)增長，2024年進(jìn)口量增長約11%。其中，中國從美國的進(jìn)口激增了37%，為全球貨量海里需求帶來積極影響。

由于極端天氣日益頻繁，預(yù)計(jì)沿海及小型液化石油氣船的運(yùn)行效率將受到一定影響。但產(chǎn)能過剩和需求疲軟仍然存在，這對石化行業(yè)造成了較大壓力，多家化工公司反映復(fù)蘇跡象有限。

在美國，預(yù)計(jì)液化石油氣的產(chǎn)量將在預(yù)測期內(nèi)持續(xù)增長。2024年產(chǎn)量增長了5.9%，2025年預(yù)計(jì)將再增長5.4%。未來幾年還有多個(gè)天然氣生產(chǎn)項(xiàng)目將推動(dòng)液化石油氣的產(chǎn)量進(jìn)一步增長。

盡管中東地區(qū)的石油生產(chǎn)受限，但2024年液化石油氣出口仍意外增長，約為7.1%。預(yù)計(jì)2025年該增速將回落至約4.5%。

2024年，VLGC以及VLAC船隊(duì)凈增長達(dá)10.9%，預(yù)測期內(nèi)年均增速預(yù)計(jì)為7.5%。

亞太地區(qū)對液化石油氣的需求繼續(xù)增長，2024年進(jìn)口量增長約11%。其中，中國從美國的進(jìn)口激增了37%，為全球貨量海里需求帶來積極影響。

由于極端天氣日益頻繁，預(yù)計(jì)沿海及小型液化石油氣船的運(yùn)行效率將受到一定影響。但產(chǎn)能過剩和需求疲軟仍然存在，這對石化行業(yè)造成了較大壓力，多家化工公司反映復(fù)蘇跡象有限。