紅海局勢(shì)的變化將對(duì)成品油輪市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。船舶經(jīng)紀(jì)公司Gibson在其最新周報(bào)中指出，以色列與哈馬斯近期達(dá)成的停火協(xié)議，再度為紅海商業(yè)航運(yùn)的正常通行帶來希望。然而，此舉是否足以令主流船東及保險(xiǎn)公司確認(rèn)紅海為安全航線，仍存變數(shù)。倘若紅海航運(yùn)恢復(fù)正常，將對(duì)油輪市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響？

Gibson分析稱，經(jīng)由好望角的大規(guī)模繞航，對(duì)成品油輪市場(chǎng)影響尤甚。2024年，自阿拉伯灣及印度西海岸運(yùn)往歐洲的成品油中，逾50%選擇繞行好望角，此舉極大推升了成品油輪市場(chǎng)的噸海里需求與運(yùn)費(fèi)，其中LR2型油輪成為主要受益者。在當(dāng)年下半年，超大型油輪（VLCC）與蘇伊士型油輪亦加入競(jìng)爭(zhēng)，分食該貿(mào)易份額，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)大幅回落。盡管此后趨勢(shì)有所緩和，但蘇伊士型油輪仍定期在該航線承運(yùn)成品油。進(jìn)入2025年，經(jīng)蘇伊士運(yùn)河向歐洲運(yùn)輸?shù)某善酚惋@著增加，目前已平均占年運(yùn)量的40%，且該趨勢(shì)仍在加速。

紅海航線全面復(fù)航后，LR2船型需求預(yù)計(jì)將進(jìn)一步承壓。此前市場(chǎng)份額遭LR2型船擠壓的LR1與MR船型，或可恢復(fù)部分市場(chǎng)份額。MR船型或在中東至歐洲貿(mào)易中提升份額，尤其是在地中海卸貨業(yè)務(wù)方面。然而，該部分增量或被運(yùn)往歐洲的美國油品相應(yīng)減少所抵消。

而其對(duì)原油市場(chǎng)的影響則相對(duì)有限，因受波及的全球原油出口占比較小。2025年，全年經(jīng)蘇伊士運(yùn)河運(yùn)輸?shù)脑�油量持續(xù)增加，為蘇伊士型油輪需求提供了支撐。紅海原油貿(mào)易的正常化，或?qū)��?dǎo)致運(yùn)往歐洲的超大型油輪運(yùn)量下降，更多原油將由蘇伊士型油輪經(jīng)蘇伊士運(yùn)河承運(yùn)。此舉或令美國墨西哥灣的原油需求承壓，從而壓低阿芙拉型油輪運(yùn)價(jià)，并為東向長航線釋放更多超大型油輪運(yùn)力。若黑海/地中海至亞洲的運(yùn)量出現(xiàn)大幅反彈，亦將利好蘇伊士型油輪。綜上，影響預(yù)計(jì)有限，對(duì)蘇伊士型油輪而言存在一定潛在利好。然而，該船型面臨的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)是來自LR2船型的競(jìng)爭(zhēng)加劇。

截至目前，加沙局勢(shì)依然動(dòng)蕩，胡塞武裝的后續(xù)行動(dòng)難以預(yù)測(cè)。況且，貿(mào)易模式恢復(fù)正常尚需時(shí)日，紅海航行的全面正�；�，或許還有待一項(xiàng)更穩(wěn)固、更長期的和平協(xié)議方能實(shí)現(xiàn)。