步入本世紀(jì)以來(lái)，航運(yùn)業(yè)監(jiān)管法規(guī)密集出臺(tái)，持續(xù)推高行業(yè)成本，其具體影響因船型、航線及運(yùn)營(yíng)區(qū)域而異。航運(yùn)經(jīng)紀(jì)公司Gibson在其最新周報(bào)中指出，過(guò)去數(shù)年，航運(yùn)市場(chǎng)始終承受著巨大的監(jiān)管壓力。自5年前IMO 2020限硫令實(shí)施以來(lái)，一系列環(huán)保新規(guī)接踵而至。不同船型與資產(chǎn)類別所面臨的成本負(fù)擔(dān)迥異，各地區(qū)法規(guī)的嚴(yán)苛程度亦不相同，尤以歐盟為甚。限硫令生效后，高硫油與低硫油價(jià)差（Hi-5價(jià)差）一度高企，使得安裝洗滌塔成為船東的明智之選。數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來(lái)，在新加坡加注燃料的船舶年均收益比在鹿特丹加注高出約230萬(wàn)美元。而在鹿特丹，Hi-5價(jià)差正呈現(xiàn)收窄趨勢(shì)，今年以來(lái)鹿特丹的均價(jià)已從2023年近100美元/噸的高位，回落至略高于50美元/噸。

Gibson進(jìn)一步分析稱，自2023年起，IMO引入碳強(qiáng)度指標(biāo)（CII）與現(xiàn)有船舶能效指數(shù)（EEXI），旨在提升船舶的碳效率與運(yùn)營(yíng)效能。關(guān)鍵在于，CII標(biāo)準(zhǔn)可通過(guò)降速航行等營(yíng)運(yùn)手段達(dá)成，而EEXI合規(guī)則必須依賴船舶本身的物理改造。這些新規(guī)的實(shí)際影響雖難以精確量化，但普遍認(rèn)為其沖擊小于預(yù)期。但可以肯定的是，合規(guī)成本已然產(chǎn)生，老舊船舶船東的負(fù)擔(dān)尤甚。2024年，歐盟碳排放交易體系（EU ETS）正式落地，適用于所有5000總噸以上船舶。根據(jù)EU ETS，船東需購(gòu)買(mǎi)歐盟碳配額以抵消其在歐盟港口掛靠期間的部分碳排放。該體系采用分階段實(shí)施，在2024至2026年間，合規(guī)成本逐年遞增，且歐盟區(qū)外航段的排放亦需承擔(dān)一半的抵消義務(wù)。這為船東帶來(lái)了顯著的成本壓力，盡管大部分成本最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁給租家。據(jù)測(cè)算，今年一艘從休斯頓駛往鹿特丹的阿芙拉型油輪（TD25航線），其單航次EU ETS合規(guī)成本約為15萬(wàn)美元。若按往返航程計(jì)算，到2026年，此項(xiàng)成本將攀升至約20萬(wàn)美元。

Gibson指出，今年，歐盟海運(yùn)燃料條例（FuelEU Maritime）與地中海排放控制區(qū)（ECA）相繼落地，兩者均對(duì)船用燃料提出了更高要求。自5月1日起，地中海ECA強(qiáng)制所有在該區(qū)域航行的船舶使用硫含量不超過(guò)0.1%的燃料，或安裝等效的廢氣清洗系統(tǒng)，抑或使用船用汽油或LNG等低硫替代燃料。鑒于當(dāng)前為VLCC安裝洗滌塔的成本已逾百萬(wàn)美元，且在鹿特丹加注船用汽油比低硫燃料油平均每噸貴出約150美元，這些新增成本不容小覷。歐盟海運(yùn)燃料條例則聚焦于燃料的溫室氣體排放強(qiáng)度，其限值標(biāo)準(zhǔn)將隨時(shí)間推移而日趨嚴(yán)格。該法規(guī)與EU ETS的適用邏輯類似，即對(duì)進(jìn)出歐盟港口的航程按50%的排放量計(jì)算合規(guī)要求。傳統(tǒng)燃料油或船用汽油需與生物燃料混合方能達(dá)標(biāo)。據(jù)測(cè)算，今年一艘采用Eco設(shè)計(jì)、燃燒低硫油的TD25航線船只，為滿足條例的單航次成本約為3.5萬(wàn)美元，至2030年將飆升至10萬(wàn)美元以上，到2035年將逼近25萬(wàn)美元。不過(guò)，合規(guī)計(jì)算可基于整個(gè)船隊(duì)進(jìn)行。這意味著，若船東使用液化天然氣等低碳強(qiáng)度燃料，便可抵消船隊(duì)中其他船舶使用常規(guī)燃料所產(chǎn)生的排放。

今年4月，IMO海洋環(huán)境保護(hù)委員會(huì)第83屆會(huì)議（MEPC 83）確立了凈零排放框架。該框架引入了溫室氣體燃料強(qiáng)度標(biāo)準(zhǔn)，并輔以一套雙層碳交易機(jī)制，旨在對(duì)高排放船舶征收碳費(fèi)，同時(shí)獎(jiǎng)勵(lì)低排放與零排放船舶。若該框架在2025年10月的MEPC會(huì)議上獲得通過(guò)，違規(guī)成本將從2028年起正式生效。屆時(shí)，一艘使用低硫油、從AG駛往中國(guó)的Eco型VLCC，其單航次合規(guī)成本在2028年將超過(guò)15萬(wàn)美元，至2035年將逼近百萬(wàn)美元大關(guān)。而排放表現(xiàn)優(yōu)異的船舶則可獲得盈余配額，用于儲(chǔ)存或交易。然而，作為當(dāng)前主流低碳燃料之一的LNG，預(yù)計(jì)到2031年將不再滿足標(biāo)準(zhǔn)。

展望2026年，密集的環(huán)保法規(guī)出臺(tái)將迎來(lái)短暫緩和期，但歐盟碳排放交易體系的合規(guī)要求將進(jìn)一步提升，CII的碳強(qiáng)度指標(biāo)也將更為嚴(yán)苛。盡管前路仍存變數(shù)，但若IMO凈零框架于10月順利通過(guò)，對(duì)行業(yè)而言，一個(gè)積極的信號(hào)是未來(lái)數(shù)年的監(jiān)管路徑終將明朗。