近期，全球液化石油氣（LPG）運輸市場正面臨一場潛在的挑戰(zhàn)——大量新建VLGC（超大型液化氣船）即將交付，或?qū)⒏淖兾磥韼啄甑氖袌龈窬�。以BW LPG為代表的船東雖仍看好國際液化氣貿(mào)易的增長潛力，但分析師警告，供應(yīng)端的過度擴張可能導(dǎo)致行業(yè)回報承壓。

在上周的電話會議中，BW LPG首席執(zhí)行官Kristian Sørensen未直接回應(yīng)市場提問，但表示“2027年和2028年的船隊增長絕非小事”，暗示新船入市可能對市場形成挑戰(zhàn)。他指出，短期市場仍相對樂觀，但中長期存在不確定性。

DNB Carnegie在最新報告中指出，過去幾年市場火熱刺激了船東大量下單，預(yù)計2025至2028年VLGC平均交付量將達到7%，其中2027年更高達13%，同期船舶報廢率僅約1%。

BW LPG表示，至2028年將有111艘大型液化氣船交付，船隊規(guī)模較目前增長超過25%。DNB Carnegie分析認(rèn)為，供給過剩可能導(dǎo)致船舶利用率下降，從2026年的86%降至2027年的82%，并在2028年進一步降至80%。

此外，分析師預(yù)計，市場不平衡還將壓低二手VLGC價格。一艘現(xiàn)值8700萬美元的五年船齡VLGC，未來或降至7300萬美元。BW LPG方面表示，公司將通過增加定期租船比例，將風(fēng)險控制在可接受范圍內(nèi)。目前約30%的運力為定期租船，未來可能提升至40%。

DNB Carnegie已將BW LPG、Dorian LPG和Navigator Holdings的評級從“買入”下調(diào)至“持有”，指出盡管2025-2026年盈利預(yù)期有所上調(diào)，但2027年盈利前景存在風(fēng)險。BW LPG第二季度每日TCE為38,800美元，低于去年同期49,700美元，但全年平均收入預(yù)計可維持在53,000美元左右。

總體來看，盡管LPG貿(mào)易仍有增長潛力，但新船集中交付和供應(yīng)過剩將對市場產(chǎn)生壓力，船東和投資者需關(guān)注未來數(shù)年的運力消化及市場回報風(fēng)險。