美國即將啟動的新港口費政策，正成為橫亙在中國航運巨頭面前的一道“高墻”。

根據(jù)匯豐最新發(fā)布的分析報告，中國航運公司將受到美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）新港口費政策的嚴(yán)重打擊，預(yù)計高額港口費將侵蝕上市公司中遠(yuǎn)�？�2026年預(yù)期利潤的74%，以及東方海外預(yù)期利潤的65%。

匯豐指出，中遠(yuǎn)�？卦�2026財年可能需要繳納高達(dá)15億美元（約合人民幣106.95億元）的美國港口費用，相當(dāng)于其2026財年預(yù)測營收的5.3%和息稅前盈利的74%；東方海外可能需要繳納6.54億美元（約合人民幣46.63億元）的美國港口費，相當(dāng)于公司2026財年預(yù)測營收的7.1%和息稅前盈利的65%。

USTR在今年4月公布了針對中國船舶及運營商征收港口費用的修訂計劃，決定對中國船東和運營商、中國建造船舶以及在美國以外任何地區(qū)建造的汽車運輸船收費，相關(guān)費用將于2025年10月14日起開始征收。

按照這一計劃，USTR將根據(jù)中國船東及運營商每航次進(jìn)入美國港口的船舶凈噸位實施收費。收費標(biāo)準(zhǔn)為每凈噸50美元，并在接下來的三年內(nèi)按特定遞增幅度逐年上調(diào)，到2028年上調(diào)為140美元。

對于在中國船廠建造的每艘船，無論船東/運營商國籍，也將按照每凈噸或每卸載一個集裝箱征收費用（取兩者中較高者）。起始收費標(biāo)準(zhǔn)為每凈噸18美元，到2028年將增至33美元；或者是每集裝箱征收120美元，到2028年增至250美元。每艘船每年最多收取5次。

按照最新方案設(shè)置的遞進(jìn)征費機(jī)制測算，中遠(yuǎn)海運1艘中國船廠建造的10000TEU集裝箱船�？棵绹�港口將被收取每航次120萬美元的港口費用（約合人民幣854.58萬元），到2028年將增至250萬美元（約合人民幣1780.37萬元）。

雖然最終實施細(xì)則尚未公布，但據(jù)報道，美國海關(guān)與邊境保護(hù)局正在開發(fā)一套費用征收系統(tǒng)。非中國籍航運公司僅在其使用中國建造船舶掛靠美國港口時，才會需要繳納相關(guān)費用。

作為美國進(jìn)口商和出口商的重要運輸服務(wù)提供商，中遠(yuǎn)海運無疑將面臨巨大壓力。DNB Markets此前指出，中遠(yuǎn)海運超過55%的船舶是由中造船廠建造的，這一比例讓它在美國提出的附加費政策中處于“風(fēng)頭浪尖”。

根據(jù)航運分析機(jī)構(gòu)Linerlytica在今年2月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中遠(yuǎn)海運-東方海外船隊中有51%的運力掛靠美國港口，遠(yuǎn)高于其他主要航運公司。

中遠(yuǎn)�？亟�期發(fā)布的半年報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年其集裝箱航運業(yè)務(wù)貨運量總計約1328萬TEU，其中跨太平洋航行貨運量約239萬TEU，占比最高；航線收入合計約966億元，其中跨太平洋航線收入達(dá)到約283億元。

德魯里在今年4月估計，以中遠(yuǎn)海運為首的中國航運公司從今年10月14日開始，每FEU港口費用將為511美元，占當(dāng)時亞洲至北美西海岸即期運價的19%；到2028年4月17日每FEU費用將升至1400美元，占即期運價的53%。

相比之下，對于非中國航運公司而言，USTR港口費政策的影響將“微不足道”。德魯里預(yù)計，非中國航運公司每FEU的港口費用為180美元，占即期運價7%。到2028年每FEU費用將升至340美元，占即期運價的13%。

匯豐認(rèn)為，非中國航運公司擁有足夠多的非中國建造船舶來規(guī)避美國港口費用。目前，全球集裝箱船運力71%為非中國建造船舶（按TEU計算），而跨太平洋和跨大西洋航線的運力僅21%來自中國建造船舶（按TEU計算）。2024年美國港口掛靠中，僅有15%由中國建造船舶停靠（以噸位計算）。

目前，非中國航運公司已經(jīng)開始重組航線網(wǎng)絡(luò)以降低風(fēng)險。馬士基和赫伯羅特等集運公司已在跨太平洋航行上部署韓國建造集裝箱船。Premier聯(lián)盟計劃將其Mediterranean Pacific South 2航線拆分成獨立航線，從而將10艘中國建造船舶移出美國港口航次。

中國航運公司可能采取多種應(yīng)對措施。匯豐指出，中遠(yuǎn)海運和東方海外可以與達(dá)飛、長榮海運等海洋聯(lián)盟（Ocean Alliance）的伙伴合作，在跨太平洋航線上部署更多非中國建造船舶，同時在其他航線上增加運力。同時，中國公司還可以選擇繞過美國的航線，并依賴加拿大、墨西哥或加勒比地區(qū)（Caribbean）的轉(zhuǎn)運，這可能會增加對支線航運服務(wù)的需求。

業(yè)內(nèi)人士表示，航運公司的網(wǎng)絡(luò)重組可能會在短期內(nèi)導(dǎo)致運力趨緊，港口費用也可能推遲非中國建造老舊船舶的報廢。目前，超過20年船齡的集裝箱船中93%為非中國建造，占全球集裝箱船隊的12.5%。