未來(lái)數(shù)月，成品油輪市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)一段平穩(wěn)期。船舶經(jīng)紀(jì)公司Gibson在其最新周報(bào)中指出，上月全球煉油量已突破850萬(wàn)桶/日，創(chuàng)下歷史新高。與疫情后任何時(shí)期相比，今夏煉廠(chǎng)開(kāi)工率顯著提升。全球煉油業(yè)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，利潤(rùn)亦超出預(yù)期。然而，挑戰(zhàn)依然存在。監(jiān)管成本攀升、新煉廠(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及石油需求格局演變，將持續(xù)對(duì)老舊、低效煉廠(chǎng)構(gòu)成壓力，不僅引發(fā)貿(mào)易流向變化，亦將直接導(dǎo)致產(chǎn)量下滑。

對(duì)成品油輪而言，今年上半年全球成品油出口量同比小幅回落，僅略高于2023年水平。然而，6至8月，隨著煉廠(chǎng)生產(chǎn)活動(dòng)激增，海運(yùn)出口量攀升至16個(gè)月峰值。今夏，中東地區(qū)出口表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，當(dāng)?shù)責(zé)拸S(chǎng)產(chǎn)量接近飽和；歐洲上月航空燃油進(jìn)口量則創(chuàng)下紀(jì)錄。展望后市，預(yù)計(jì)多數(shù)主要貿(mào)易區(qū)出口將有所回落。全球煉廠(chǎng)將在當(dāng)前至10月期間關(guān)閉350萬(wàn)桶/日產(chǎn)能進(jìn)行計(jì)劃性維護(hù)，并于年底前強(qiáng)勁反彈。國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，屆時(shí)煉油產(chǎn)量將再創(chuàng)新高。盡管前景向好，但行業(yè)挑戰(zhàn)猶存。

在歐洲，煉油業(yè)持續(xù)面臨競(jìng)爭(zhēng)與監(jiān)管的雙重壓力。今夏，Prax公司破產(chǎn)，致使其旗下日產(chǎn)量11.3萬(wàn)桶的英國(guó)Lindsay煉油廠(chǎng)關(guān)停。此前數(shù)月，Petroineos已停止其日產(chǎn)量15萬(wàn)桶的Grangemouth煉油廠(chǎng)的運(yùn)營(yíng)。此外，區(qū)域性設(shè)施仍受威脅，尼日利亞日產(chǎn)量65萬(wàn)桶的Dangote煉油廠(chǎng)雖在穩(wěn)定運(yùn)行過(guò)程中頻遇運(yùn)營(yíng)難題，但仍在不斷從歐洲出口商手中搶占市場(chǎng)份額。

與此同時(shí)，在美國(guó)，P66正逐步關(guān)停其日產(chǎn)量13.9萬(wàn)桶的洛杉磯工廠(chǎng)，Valero公司亦計(jì)劃關(guān)閉位于加州、日產(chǎn)量16萬(wàn)桶的Benicia煉油廠(chǎng)。然而，受美國(guó)環(huán)境政策調(diào)整影響，煉油產(chǎn)能的收縮速度或慢于預(yù)期。即便在環(huán)保政策最為嚴(yán)苛的加州，政府也在考慮出臺(tái)扶持方案以維持Benicia煉油廠(chǎng)的運(yùn)營(yíng)。墨西哥日產(chǎn)量34萬(wàn)桶的Olmeca煉油廠(chǎng)逐步投產(chǎn)，已導(dǎo)致今年美國(guó)對(duì)墨出口量減少，同時(shí)，來(lái)自巴西的廉價(jià)俄羅斯原油也構(gòu)成持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)局面。

在中國(guó)，煉油企業(yè)同樣承壓。過(guò)去一年，數(shù)家煉廠(chǎng)已關(guān)閉，政府正加大力度推動(dòng)產(chǎn)能調(diào)整，并打擊逃稅行為。此外，中國(guó)向電動(dòng)汽車(chē)的轉(zhuǎn)型政策致使國(guó)內(nèi)燃料需求下滑，亦加劇了行業(yè)壓力。

盡管挑戰(zhàn)重重，預(yù)計(jì)明年全球煉油產(chǎn)能仍將凈增50萬(wàn)桶/日。其中，經(jīng)合組織國(guó)家產(chǎn)能將削減50萬(wàn)桶/日，而以蘇伊士以東地區(qū)為主的非經(jīng)合組織國(guó)家則將新增100萬(wàn)桶/日，四成增量來(lái)自中東，這在一定程度上得益于巴林Sitra煉油廠(chǎng)擴(kuò)建項(xiàng)目的推進(jìn)。短期內(nèi)，此舉或提振該地區(qū)成品油供應(yīng)。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不斷增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)需求疊加發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體需求的放緩，預(yù)計(jì)全球成品油出口量或?qū)⒁?jiàn)頂。此外，基本面之外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍構(gòu)成重大不確定性。鑒于印度與土耳其大量進(jìn)口俄羅斯原油，其成品油自明年1月起將面臨歐洲禁令；同時(shí)，俄羅斯煉廠(chǎng)及出口設(shè)施持續(xù)遭受烏克蘭無(wú)人機(jī)襲擊，亦沖擊其產(chǎn)品出口。一旦俄羅斯相關(guān)產(chǎn)量及流量出現(xiàn)重大變化，全球成品油海運(yùn)市場(chǎng)格局或?qū)⒃俣戎厮堋?/p>