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咨詢公司Rystad Energy最新分析指出，全球能源安全正面臨日益嚴(yán)峻的威脅。作為石油與天然氣運輸?shù)闹饕�命脈，全球五大關(guān)鍵海上要道正因沖突、海盜活動及環(huán)境危害承受著與日俱增的風(fēng)險。2023年，這些要道每日運輸?shù)氖�油及制品約達(dá)7130萬桶，液化天然氣約260億立方英尺。至2024年，上述數(shù)字已分別降至6500萬桶、248億立方英尺，清晰地揭示了全球最具戰(zhàn)略意義水域的局勢正日趨不穩(wěn)。

近期油氣運量下滑，部分源于也門沿岸胡塞武裝襲擊、伊以緊張局勢等短期沖擊，但亦顯露出市場長期結(jié)構(gòu)性變化的跡象。為應(yīng)對不穩(wěn)定局面，貿(mào)易商與各國政府正推動石油運輸轉(zhuǎn)向好望角及替代航道。得益于國內(nèi)產(chǎn)量增長，美國所受風(fēng)險相對較低；而嚴(yán)重依賴霍爾木茲海峽與馬六甲海峽的亞洲及歐洲則面臨更大挑戰(zhàn)。

Rystad Energy上游研究部門高級分析師Mrinal Bhardwaj 表示，“我們已甄別出五大風(fēng)險最高的‘咽喉要道’，評估了其面臨的威脅，并闡述了這些區(qū)域?qū)θ�球能源市場的深遠(yuǎn)影響。任何一個要道的中斷，都可能破壞供應(yīng)鏈，引發(fā)能源價格飆升，并對全球經(jīng)濟造成重創(chuàng)。”

與此同時，保險費與運費的顯著上漲，已反映出市場對海上風(fēng)險的擔(dān)憂。任何主要航道的完全關(guān)閉，仍將引發(fā)極端價格波動，并考驗全球能源供應(yīng)鏈的韌性。全球約四分之三的石油需求經(jīng)由海上運輸，其中四分之一通過馬六甲海峽，五分之一通過霍爾木茲海峽。

◆ 馬六甲海峽

馬六甲海峽是全球首要貿(mào)易航道，年處理油氣運輸量約達(dá)2400萬桶/日。作為連接印度洋與太平洋的咽喉水道，該航線是中東原油與液化天然氣輸往亞洲主要消費國的核心通道。其中，中國占該航線原油及凝析油進(jìn)口總量的50%，為最大進(jìn)口方；沙特阿拉伯則以25%的份額位居出口首位。2020年至2024年，經(jīng)該航道的油氣量已增加210萬桶/日。盡管該航道面臨海盜襲擾，但今年尚未發(fā)生重大安全事件。

◆ 霍爾木茲海峽

霍爾木茲海峽地處伊朗北部與阿曼、阿聯(lián)酋南部之間，其戰(zhàn)略地位舉足輕重。全球約五分之一的海上石油及凝析油貿(mào)易，以及中東近半數(shù)的石油及凝析油產(chǎn)量（約1400萬桶/日）均經(jīng)此水道運往中國、印度等亞洲主要市場。

具體而言，沙特與阿聯(lián)酋每日約半數(shù)的石油及凝析油出口，以及中國四分之一的石油及凝析油需求，均依賴該海峽運輸。同時，霍爾木茲海峽亦是液化天然氣運輸?shù)年P(guān)鍵通道，全球約五分之一的液化天然氣出口經(jīng)該航道。卡塔爾每日約三分之二的天然氣產(chǎn)量（約163億立方英尺）通過該航道出口至中國、印度與韓國等國。過去五年，中國經(jīng)霍爾木茲海峽進(jìn)口的液化天然氣激增約2.5倍，達(dá)到27億立方英尺/日。

Bhardwaj指出，“近期伊朗與以色列的沖突凸顯了霍爾木茲海峽的戰(zhàn)略重要性。一旦該海峽關(guān)閉，中東近半數(shù)的石油出口將受阻，全球油氣運輸將遭受重創(chuàng)。此舉勢必引發(fā)全球油價飆升，推高石油依賴國的能源進(jìn)口成本，進(jìn)而沖擊整個油氣供應(yīng)鏈。

為對沖此類風(fēng)險，區(qū)域內(nèi)國家已開辟替代石油運輸路線。其中包括沙特阿拉伯的東西原油管道（日輸送能力500萬桶）、阿聯(lián)酋的阿布扎比原油管道（日輸送量180萬桶），以及伊朗的Goreh Jask管道，為繞開霍爾木茲海峽提供了出口選擇。

◆ 蘇伊士運河與曼德海峽

曼德海峽已成為中東地區(qū)第二大咽喉要道，亦對全球油氣貿(mào)易穩(wěn)定性構(gòu)成潛在威脅。該狹窄水道連接紅海、亞丁灣與阿拉伯海，是船舶經(jīng)蘇伊士運河駛?cè)胗《妊蟮谋亟?jīng)之路。埃及的蘇伊士運河與日輸送量達(dá)250萬桶的蘇麥德輸油管道，共同構(gòu)筑了紅海與地中海之間的能源動脈，構(gòu)成全球能源流動的關(guān)鍵一環(huán)。

在2023年末胡塞武裝針對商船及油輪發(fā)動一系列襲擊前，曼德海峽的石油海運貿(mào)易量約占全球總量的12%。然而，2023年12月襲擊事件激增，導(dǎo)致該海峽日均航運量在短短6個月內(nèi)銳減近50%，此后運量持續(xù)低于正常水平。

一旦曼德海峽完全關(guān)閉，船舶將被迫繞行好望角。此舉將大幅延長航行時間與推高貨運成本，給本已承壓的全球能源供應(yīng)鏈帶來更大挑戰(zhàn)。

◆ 土耳其海峽

土耳其海峽是連接地中海與黑海的戰(zhàn)略要沖，對全球能源運輸至關(guān)重要。該海峽由博斯普魯斯海峽與達(dá)達(dá)尼爾海峽組成，地處歐亞分界，完全由土耳其掌控，是里海地區(qū)及俄羅斯向歐亞市場輸送石油與液化天然氣的主要中轉(zhuǎn)樞紐。

土耳其海峽的石油運量約占全球的5%，凸顯其戰(zhàn)略地位。2023年，約有350萬桶/日的原油及5億立方英尺/日的液化天然氣經(jīng)此航道。預(yù)計2025年運輸量將維持在該水平線。

然而，近年來土耳其海峽的石油運量波動顯著。疫情后，2020年通航量為350萬桶/日，2021年降至340萬桶/日，2022年受俄烏沖突影響進(jìn)一步下滑至320萬桶/日，其中烏克蘭出口量估計減少10萬桶/日。2023年運量回升至340萬桶/日，2024年保持穩(wěn)定，但全年完整數(shù)據(jù)尚未公布。

俄羅斯仍是該航道的最大原油輸出國，占比約40%，另有約六分之一的過境原油輸往土耳其本土。

為對沖潛在干擾，區(qū)域內(nèi)已開辟替代路線。Baku-Tbilisi-Ceyhan輸油管道將阿塞拜疆里海原油輸送至土耳其地中海港口Ceyhan。另一選擇是此前關(guān)閉、近期計劃重啟的伊拉克-土耳其輸油管道，用于出口伊拉克庫爾德斯坦地區(qū)原油。

盡管地位關(guān)鍵，土耳其海峽仍面臨運營與地緣政治雙重風(fēng)險。其航道狹窄蜿蜒，增加了海上事故與原油泄漏的概率；而地區(qū)緊張局勢與政治干預(yù)，則持續(xù)對該航道的穩(wěn)定與安全構(gòu)成潛在威脅。

◆ 好望角

位于南非南端的好望角，已成為全球海上貿(mào)易的關(guān)鍵替代航線，目前承擔(dān)著全球約8%至10%的航運量。2023年，途經(jīng)該航線的石油總量降至600萬桶/日，低于2021年的700萬桶/日，主因是中國需求放緩、非洲各國產(chǎn)量下降，以及印度等國轉(zhuǎn)向俄羅斯原油采購。

然而，2024年局勢劇變。隨著胡塞武裝在曼德海峽及蘇伊士運河的襲擊持續(xù)升級，船舶紛紛改道繞行紅海，致使好望角航線的石油運輸量激增近50%，達(dá)到870萬桶/日。其中，約40%的原油運往中國，約三分之一來自美國，近四分之一來自南美。此外，沙特阿拉伯、伊拉克等中東產(chǎn)油國亦將大量原定經(jīng)蘇伊士運河運往歐洲的原油，改道好望角。

盡管運費更高、航程更長，但鑒于其安全風(fēng)險較低，貿(mào)易商正愈發(fā)青睞好望角航線。相較全球其他海上咽喉要道，目前好望角仍是原油運輸最為安全的通道之一。